金源玉米周报：预计后期走势将在震荡中明朗

　　一、一周交易数据

主力合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌
玉米 0601	1241	1245	1222	1234	-9
玉米 0605	1270	1276	1250	1265	-8
美玉米 603	219.0	222.0	215.2	215.4	-2.2

　　

玉米图

　　二、 行业要闻

　　1，节日期间苏北地区玉米市场需求走旺价格走强

　　国庆节日期间，苏北地区玉米市场呈现出需求走旺、成交价格走强态势，业内人士分析认为，虽然目前上扬的幅度不大，但是新一轮上涨的势头正在形成。 连云港市：目前该市东北产14.5%玉米站台价是1350-1370元/吨，较九月下旬的1340-1350元/吨上涨10-30元/吨，出库价是1370-1400元/吨，较九月下旬的1360-1370元/吨上涨20-30元/吨，山东产14.5%玉米站台价是1350-1380元/吨，较九月下旬的1340-1360元/吨上涨10-20元/吨，出库价是1380-1400元/吨，较九月下旬的1360-1370元/吨上涨10-30元/吨。

　　淮安市：目前该市内蒙产14.5%玉米站台价是1350-1360元/吨，较九月下旬的1340-1350元/吨上涨10-20元/吨，出库价是1370-1380元/吨，较九月下旬的1350-1360元/吨上涨10-30元/吨，山东产14.5%玉米站台价是1360-1370元/吨，较九月下旬的1340-1350元/吨上涨10-20元/吨，出库价是1380-1390元/吨，较九月下旬的1360-1370元/吨上涨10-20元/吨。

　　盐城市：目前该市吉林产14%玉米站台价是1360-1380元/吨，较九月下旬的1350-1360元/吨上涨20元/吨，出库价是1380-1400元/吨，较九月下旬的1360-1380元/吨上涨20元/吨，山东产14.5%玉米站台价是1360-1370元/吨，较九月下旬的1340-1350元/吨上涨10-20元/吨，出库价是1380-1390元/吨，较九月下旬的1360-1370元/吨上涨10-20元/吨。

　　2， 05-06年度华北黄淮地区玉米对外供给能力下降

　　今年华北黄淮地区玉米播种面积增加，灾害陷于局部，产量前景乐观，但由于地区玉米消费增长，预计区域对外供给能力下降。

　　华北黄淮地区的玉米产量情况乐观

　　去年华北黄淮地区玉米丰收，产量接近5000万吨。今年播种面积增加，虽然局部地区受灾，但总体生长情况良好，预计产量略少于去年或持平。

　　分省区来看，山西省中南部玉米主产区受到6、7月份的干旱影响较大，预计减产20%左右，山西省玉米产量预计由去年的630万吨下降到560万吨左右。

　　河北省受干旱影响的主要是南部的邢台和邯郸地区，由于河北省东部及中北部玉米产区长势良好，预计河北省总体的玉米产量与去年产量持平，达到1150万吨左右。

　　山东省去年玉米产量接近1500万吨，今年山东省播种面积增加，西部主产区玉米长势良好，虽然南部的临沂受涝灾影响产量下降，但预计总体山东省的玉米产量不低于去年。 河南省玉米产量在1000万吨左右，今年南部的驻马店和漯河地区遭受涝灾，预计减产三成左右。由于播种面积增加，商丘及中部地区的玉米产量预计增加。总体预计河南玉米产量与去年持平。

　　江苏省玉米产量在210万吨左右，安徽省玉米产量在300万吨以上，今年受到台风及洪涝灾害等因素影响，两省的玉米产量有所下降。 北京和天津的玉米产量比较小，存在明显的供需缺口。

　　华北黄淮地区的玉米需求大幅增长

　　华北黄淮地区是我国最重要的饲料生产区域，年消耗饲用玉米3400万吨以上。近年来华北黄淮地区工业玉米消费增长很快，即将突破1000万吨。华北黄淮地区的总体玉米消费超过了5000万吨，而且在逐年增加。

　　分省区来看，山东省的需求最为强劲，即将超过1800万吨。山东省的饲料玉米消费已经突破1000万吨，淀粉酒精等工业消费增长迅猛，超过了600万吨。

　　河南的饲用玉米消费也突破的700万吨，工业玉米消费预计将超过200万吨。

　　河北省的玉米总需求也接近1000万吨，但私用玉米消费有所下降，消费增长主要是工业玉米消费。

　　安徽省的工业玉米消费增长很快，带动安徽整体玉米需求大幅增加。预计安徽省的年度玉米总需求将达到450万吨，比去年增长80万吨。

　　江苏省的玉米消费增长主要是饲用玉米增加，消费总量在350万吨左右。

　　山西省、北京和天津的玉米消费比较平稳，三省总需求在600万吨以上。

　　华北黄淮地区玉米供需分析

　　山西和河北是华北黄淮地区的主要玉米输出省，山西受旱灾影响减产，河北产量与去年基本持平，两省需求基本平稳，这两省玉米输出能力预计下降100万吨左右，年输出量为500万吨。

　　山东预计丰收，但需求增长迅猛，预计产需缺口扩大到320万吨左右。 河南玉米一直产大于需，每年可以向周边的湖南、湖北、江苏输入。但近几年河南省的玉米消费逐年增长，正在由略有盈余向产不足需转变。

　　江苏和安徽一直存在产需缺口，由于安徽需求大幅增长，这两个省的产需缺口将急速扩大到300万吨左右。 北京和天津的产需缺口相对稳定，估计缺口在280万吨左右。

　　华北黄淮地区玉米的外供能力年比下降

　　通过产需分析，华北黄淮地区的玉米产量虽然庞大，但是地区需求增长更为迅猛。华北黄淮地区正在由区域整体供需平衡转变为400万吨左右的产需缺口，而且有逐年扩大的趋势。华北黄淮地区仍然保持很强的外供能力，在每年的10月到次年3、4月份会输出玉米，供应南方玉米需求，然后从东北地区输入玉米。随着产需缺口的扩大，华北黄淮地区的玉米外供能力会逐渐下降。

　　3，tone：美国2005年玉米产量将达109.8亿蒲式耳

　　据美国Fcstone公司周一发布的最新报告，预计美国2005-06年度大豆产量将达31.05亿蒲式耳、玉米产量将达109.8亿蒲式耳。

　　Fcstone报告预计，大豆平均单产将达43蒲式耳/英亩，玉米平均单产将达147.6蒲式耳/英亩。而在9月份，该公司报告曾预测美国大豆平均单产39.3蒲式耳、总产量为28.35亿蒲式耳；玉米平均单产139.6蒲式耳/英亩，产量为103.84亿蒲式耳。

　　美国农业部将在10月12日公布的新的月度供需报告。在9月份报告中，该机构预测的美国大豆平均单产为39.6蒲式耳、总产量28.56亿蒲式耳；玉米平均单产143.2蒲式耳、总产量106.39亿蒲式耳。

　　去年，美国大豆实际产量为31.41亿蒲式耳，玉米实际产量为118.07亿蒲式耳。

　　4，南美玉米聚焦:国际市场疲软 阿根廷玉米持稳

　　截止到周三的一周里，阿根廷玉米出口价格基本上保持平稳，不过国际玉米市场疲态不改，继续对阿根廷玉米价格构成不利影响。

　　总体来看，阿根廷玉米出口已经逐渐放慢，主要因为北美新玉米上市、船运费率近期大幅上涨，导致其竞争力逐渐减弱。随着新玉米播种工作的全面展开，市场焦点将从出口方面转移到国内播种前景以及作物生长的天气状况。

　　周三，近期部位的阿根廷玉米出口离岸报价约为96美元/吨，与一周前持平。同期芝加哥期货交易所(CBOT)近期玉米合约比一周前跌了1.38美元/吨。

　　北京德润林分析师称，自美国农业部两周前发布了利空的产量报告以来， CBOT玉米期货迭创新低，虽然近几个交易日企稳，并走出横盘整理态势，但是收割压力依然显现，短期内会继续使得整个市场维持一个利空基调。

　　美国玉米出口通常在四季度进入高峰期。

　　此外，近来国际船运费率大幅反弹，也削弱了阿根廷玉米的出口竞争力，尤其是亚洲市场。分析师说，越南和马来西亚等玉米进口国近来一直急着采购玉米，可是因为近来运价上涨，买家大多推迟了采购计划。

　　德润林公司的统计数据显示，除了本月初对马来西亚销售出共10万吨的玉米外，9月份至今为止，阿根廷在亚洲其它地区的销售量为零。

　　周三，阿根廷玉米报价约为134-135美元/吨，东南亚CNF价。

　　周三美湾到日本的基准路线上，干散货船运费率约为每吨46美元，在两周的时间内涨了约20%。但是贸易商说，10月份船运费率可能会小幅回落至44美元。

　　据阿根廷农业部发布的最新报告显示，截至9月23日的一周里，阿根廷销售了65,000吨2004/05年度玉米，其中对阿尔及利亚销售了3万吨，对哥伦比亚销售了2万吨，对南非销售1.5万吨。

　　与此同时，阿根廷玉米主产区近来降雨稀少，土地缺墒严重，影响了玉米播种进程。 阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所称，截止到上周六，玉米播种工作完成了12%，比一周前提高了5.8%，但是比上年同期落后了3.5%。 交易所预计2005/06年度玉米播种面积可能会比上年减少15%，为223万公顷，主要原因是种植户将转播收益更好的大豆作物。

　　注：1美元等于2.9075阿根廷比索

　　三、一周评述

　　本周大连玉米走出震荡行情，C0605合约最高见1273元，最低见1250元，收盘1265元，较上周下跌8元。

　　目前，国内玉米市场供应短缺，需求强劲，玉米价格依旧坚挺。由于国内新玉米产量预期及出口前景尚不明朗，并且市场已经开始笼罩在“国庆”前的观望氛围当中，所以节前玉米的价格仍维持区间震荡格局。国内玉米市场价格强劲的势头仍将维持一段时间，但不会持续太久，因为这种反季节上涨，是在特殊情况下出现的，也就是说，在运力不足、黄淮海地区玉米上市推迟、运费上涨等因素共同作用下形成的，后期随着国际、国内玉米陆续收获上市，市场压力渐趋沉重，供给紧张的状况将得到改善。

　　技术面分析，目前C0605维持高位的整理行情，K线组合中出现了多次的上影线，表示高位遭遇卖压，而底部逐步抬高，表示买气的延续。指标看，RSI达到高位，近期走出了整理行情，预计后期走势将在震荡中明朗。

　　金源期货 刘建伟