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“十一” 国庆长假期间，CBOT玉米出现盘跌走势，CBOT豆粉出现小幅上涨走势，中国国内玉米现货价格出现上涨走势，节前一周大商所玉米期货价格继续在高位震荡。对于后市走向笔者认为后市将继续延续震荡上扬走势。
从基本面来看，目前支持期价走强的因素主要有：
1、国内玉米市场总体表现强市，国庆节期间部分国内玉米价格上扬，饲料企业采购高于市场预期。a、东北产区玉米价格当前保持平稳，吉林长春二等玉米出库价现集中于1130-1140元/吨，当地进厂价格最高达1160元/吨，黑龙江佳木斯发货价格集中于1060-1080元/吨。当前东北玉米深加工需求依然强劲，在运力不足导致东北玉米外运量有限的情形下，这在很大程度上支撑东北产区玉米价格保持坚挺，总体供应量明显下降对此也有影响。辽宁港口内贸玉米装船当前仍然较为活跃，大连、锦州港二等玉米平仓价最高1260元/吨，容重710克以上玉米平仓价1270-1280元/吨，营口港二等玉米平仓价集中于1250元/吨。港内库存仍保持较低水平。b、广东玉米报价稳定。普通玉米报价在1380-1400元/吨，实际成交价格在1370-1380元/吨。安全水分优质自然干玉米价格在1430-1450元/吨。蛇口港玉米库存不多，价格平稳。现港内容重685玉米价格1380元/吨，先前1360元/吨价格的质差玉米几乎无成交，容重700的价格在1390元/吨。c、国庆期间黄淮地区玉米价格呈上扬趋势。目前黄淮地区持续阴雨，影响新玉米上市，预计近期黄淮产区玉米价格依然挺坚。秦皇岛入厂价格在1250元/吨，上扬30元/吨；石家庄出库价格1280元/吨，上扬20元/吨;泰安二等玉米的站台价格1310元/吨，上扬50元/吨。济宁地区进厂价格1360-1380元/吨，上扬60元/吨，临沂二等玉米加工企业入厂价格为1380-1400元/吨，上扬30元/吨;南阳二等玉米火车板价为1400元/吨，上扬110元/吨。郑州二等玉米的出库价格为1290元/吨，上扬20元/吨。安阳地区二等玉米的站台价格为1290元/吨，上扬20元/吨。
2、今年国内玉米产量预计同比减少。根据东北和关内地区玉米长势来看，今年国内玉米产量将同比减少，有关权威部门预计全国玉米总产量为1.28-1.29亿吨，单产水平降低是减产的主要原因。从整个生长过程来看，黑龙江、吉林两省玉米单产略有降低，辽宁省玉米单产水平降低较大，降幅可达1-2成，在面积增加幅度有限的情况下，东北玉米产量与去年相比将出现减少。另外，据统计，在刚刚结束的玉米市场年度内(2004/05年度，上年10月至次年9月)，国内玉米消费量出现了大幅度的增长，估计为12500万吨，较上年增加了500万吨，增长了4%以上。预计在已经开始的市场年度内(2005/06年度，10月开始至次年9月)，国内玉米消费量还将继续增长，预计消费总量将达到12800万吨的水平。
3、大商所注册仓单继续减少。上周大商所玉米注册仓单大幅减少21890吨，只有11000吨。结合“十一”节前一周期价的横盘走势，这表明看空的实盘继续对后市的下跌空间不看好。
从基本面来看，后市不利于期价上涨的因素主要有：
1、占中国玉米产量权重最大的东北玉米已经进入收获期。目前，华北、东北产区已陆续开展新玉米收割工作，部分地区早熟品种已提前上市。据了解，河南、山东两省新玉米收割工作已基本结束，但由于近日持续降雨，新玉米上市时间被延后，估计十月中旬新玉米将会批量上市，届时玉米市场行情将面临压力。东北产区收储企业正在积极进行清仓泻库工作，意在为新粮腾仓并库，陈粮的销售、新粮的轮入将对玉米市场造成一定的影响。
2、玉米出口表现不佳，国家在出口方面的政策尚不明朗，下半年国内玉米出口将较上半年明显减少，出口数量的大幅下降，不利于国内玉米价格继续走强。
从技术面来看，首先，从均线系统看，“十一”节前一周所有合约都出现探底回升走势，且再次在5周移动平均线附近获得强支撑，并且周收盘时，期价站在5、1、20、30周移动平均线之上，主力0605合约期货价格在跌到120日移动平均线时变被多头拉起，周收盘时价格站在5日移动平均线之上且均线系统继续为多头排列。其次，从主力0605合约来看，期货价格的0.618黄金分割率在1267，而节前一周期货价格第二次冲击了该线，当周最高点为1276且周收盘在1265，这表明0.618黄金分割率的压力已经不太明显；再次，下半年下降以来的下降通道上轨在1253(每交易日下降1)，该线在节前一周对期价起到了非常强的支撑作用，这表明本轮上涨行情会走得更远。
综上所述，玉米期价在多空因素交织影响下仍会继续震荡上扬之势。
大有期货 梁志
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