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美盘仍维持区间波动走势 连豆短期可能继续盘整


http://finance.sina.com.cn 2005年10月10日 10:40 世华财讯

  节日期间美盘仍维持区间波动走势,低位受盘中潜在利多消息支撑,长城伟业期货分析师刘幸华建议,连豆短期可能继续盘整。

  国庆长假期间,CBOT大豆期价走势振荡,先涨后跌,期价回到国内长假前收盘位置附近,未能取得新的突破。美豆当月511合约在上周最高触及586美分,周收盘于564.25美分,较前周收盘价下滑9美分左右。美国农业部已经公布和即将公布的库存及产量预估数据对行
情影响较大,市场仍受到季节性收成压力,反弹受阻。但经过一周来的振荡,主力合约期价在560美分显示出较强的支撑,前期向下突破的压力获得缓解。

  新豆收割的季节性供应压力是阻遏期价反弹的主要利空因素。美国农业部上周一公布的作物生长情况报告显示,截至10月2日,美国大豆作物优良率达到56%,比前周增加一个百分点,显示作物的生长状况良好。许多分析机构据此也上调了2005年美国大豆产量预估值,一些分析机构如FCstone预测2005年美国大豆产量将达到31.05亿蒲式耳,另一个民间分析机构Informa Economics预计2005年美国大豆产量为30亿蒲式耳等,这些机构的预测大大超过美国农业部上个月的预估值28.56亿蒲式耳,几乎追上了去年创记录的产量水平。市场普遍认为美国农业部在10月供需报告中将上调2005年美国大豆产量预估值,该报告数据偏空的可能性较大。同时USDA的报告还显示,美国新豆的收割进度较快,截至10月2日美国新豆已经完成了36%收割,比前周19%的收割进度几乎翻番,显示当周天气状况良好,非常适合作物的收割作业,当周的收割进度超过了2004年同期33%和五年均值30%的水平,令期价更添季节性收成压力,豆价反弹空间受到限制。

  从美国新豆的销售情况看,上周四美国农业部公布的出口销售报告显示,截至9月29日当周美国新豆销售54.12万吨,虽然较前周减少20%,但在市场的预测范围之内,且来自中国的采购令市场受到鼓舞,中国当周采购了33.1万吨大豆,当周装船5.6万吨。截至9月29日美国出口商累计对中国销售2005/06年大豆171.93万吨,但装船较少,还有154.6万吨没有装船,显示美国受到飓风影响而导致的运输瓶颈仍需要继续改善。目前为止,中国的采购进度虽然落后于2004年,但市场仍非常憧憬中国的需求能够继续增长,该因素是近期支撑美豆期价的利多因素之一。

  另一个支撑期价的利多因素是美国农业部在9月30日公布的截至9月1日粮食季度库存报告中预计2005年美国大豆季度库存为2.5507亿蒲式耳,远远低于市场预期的2.94亿蒲式耳的水平,也比USDA的九月预测数据低,显示美国压榨和出口消费高于预期,给市场带来利多影响,是期价在上周初反弹的动能之一。

  国庆期间的CBOT豆油期价走势相当抢眼,虽然其亦冲高回落,但期价一度向上突破了近两个月来的振荡区间,显示出较强的上扬动能。

能源期价的走势左右了豆油行情。由于原油处于高价区,替代能源如生物柴油的市场前景看好,加之美国政府对生物柴油的消费者采取适当的减税政策,人们预期成本相对较低的生物柴油的用量将大幅增加。而美国90%的生物柴油是以豆油为原料生产的,这将有助于增加豆油的消费,从而拉动大豆压榨量的增长,对大豆期价亦是提振因素之一。另外,大豆另一个下游产品豆粕亦有利好消息,上周二美国食品药物管理局(FDA)宣布,将禁止以牛脑和脊髓组织作为饲料的禁令扩大到所有动物,而不再只限于牛,这意味着以植物蛋白为主的饲料将扩大消费潜力,而豆粕是主要的植物蛋白饲料的原料,这亦有助于大豆压榨量的增长。

  进入第四季度,南美的新豆即将进入播种季节,尽管近年来南美大豆播种面积在持续扩大,产量持续高速增长。但2005/06年度巴西大豆播种面积可能出现七年来首次下降,主要原因是2005年夏季以来大豆价格稳步下跌,而农民的投入和运输成本提高,加之巴西货币雷亚尔

汇率大幅走高,巴西农民种植大豆的收益下降,农民扩种大豆的积极性受到影响。因而美国农业部预计2005年巴西的大豆播种面积将比2004年下降。上周二,油世界发布报告认为,2005年10月和11月可能出现降雨不足,土壤湿度太低,可能会导致巴西和阿根廷的作物播种迟滞,亦会危及作物生长。目前时间还早,还有改善的时间,但目前土壤湿度太低不利大豆作物播种,南美其他国家出现的旱情可能为05/06年度巴西和阿根廷的新豆播种蒙上阴影。油世界认为,对大豆和豆类产品而言,未来1--3个月最大的利好因素可能是雨水不足且南美产量低于预期。南美因素未来很有可能成为多头炒作的题材,成为CBOT大豆期价反弹的动能之一。

  从国内市场看,国庆期间,黑龙江的大豆收购已经开始,收购价格大致在1.2元/斤至1.30元/斤之间,符合先前市场的预期。由于2005年土地承包费用、种子、化肥、农药和人工费用以及基础能源价格上涨,国内大豆种植成本高于去年,加之运输成本的上扬,国内新豆的注册仓单成本接近2700元/吨,成本因素可能对国内大豆期价产生一定的支撑。

  综上所述,国庆期间,CBOT大豆期价冲高回落,走势较为振荡,市场继续面临季节性供应压力,但是由于大豆制品的消费潜力有所扩增,且市场的炒作重心可能发生转移,南美因素将浮现市场,对行情走势产生影响,期价经过第三季度的重挫之后,将逐渐消化北半球产量高于预期的利空影响,期价在低位振荡横盘之后有望逐渐企稳。美豆期价在国庆期间冲高回落,没有突破,预计对连豆期价的影响不大,节后行情走势较为平淡。


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