中财小麦月报：旺季不旺郑麦可能维持目前盘局(2)

　　(四)05/06年度CBOT小麦走势与美麦农场平均价

　　根据 USDA 9月供需报告预测，预计05/06年度小麦价格的运行区间为3-3.4美元/蒲式耳，与上月预测相比，下限提高了15美分，上限提高5美分。从下图来看，接近3.1美元/蒲式耳。

　　

美麦期末库存与农场平均价

　　(五)CBOT小麦持仓分析

　　1.基金持仓分析

　　截止9月13日，基金净空持仓为40754手。与上月相比，基金多头和空头持仓均有增加。

　　

基金净持仓分析图

　　结论：基金目前持净空头，是主要的打压力量。

　　2.商业持仓分析

　　截止9月13日，商业净多头上升到52412手。与上月相比，商业多头和商业空头持仓也增加。

　　

商业净持仓分析图

　　结论：商业买盘的持续增加，对CBOT小麦价格产生支持作用。

二、国内市场

　　(一)USDA本月对国内小麦供需预测

　　美国农业部本月报告仅把05/06年度中国小麦的期初库存小幅下调了25万吨，其它数据没有变化，因此期末库存也相应下降了25万吨。中国的产量为9500万吨，进口300万吨，国内消费量1.01亿吨，出口100万吨，期末库存3387万吨。

　　(二)国内小麦进口

　　根据海关统计，8月份国内进口小麦19万吨，今年1至8月小麦进口总量为313万吨，同比降低24.2%。

　　

国内小麦月进口量