经易黄金研究 基金获利平仓黄金期价冲高回落

一、上周行情回顾

　　在飓风袭击和德国悬而未定的大选的影响下，黄金价格连日大幅飙升，价格有效地突破了今年三月创下的458.5的高点在阻力，并再创479的新高。虽然在技术性抛盘的打压下，周五金价冲高回落，但是从总体上来讲，黄金的上升趋势依旧保持良好。

二、基本面分析

　　德国政治形势的扑朔迷离，国际原油价格的继续飙升是上周黄金价格继续高涨的主导因素，而国际投资基金的大举买入也为价格的上涨起到了推波助澜的作用。

　　1，飓风减少了美联储货币政策的灵活性。

　　飓风卡特里娜带来的旧患未除，丽塔又为美国带来了新忧。接踵而来的飓风不仅威胁了

墨西哥湾的人员财产安全，也使得美国德州地区的炼油厂陷入瘫痪，直接威胁到了美国的

能源市场，同时也恶化美国经济的成长。飓风袭击带来的生命财产损失及能源价格飙升可能会减少美国近期的消费支出，限制生产的发展，导致就业市场的疲软，增加近期经济走势的不确定性，同时也将继续推高美国的通货膨胀预期。美联储将在经济增长和维持物价稳定之间抉择，虽然从目前来看，高价原油带来的通货膨胀可能会促使美联储继续加息来维持物价稳定，但是这也会使美联储货币政策的灵活性减少，限制连储加息的空间。这将为美元带来不利的消息，相反黄金价格将直接或益。

　　2，欧盟的组阁之争刺激黄金的投资需求

　　德国基民党和社民党的组阁之争带来的德国政治前景的不明朗不仅直接使得经济改革政策重新面临抉择，同时也进一步延续了欧盟前期的宪法问题，并进一步加剧了欧盟改革的政治前景。这也引发了寻求政治避险要求的黄金投资需求。黄金投资需求的增加将和黄金消费旺季的现货需求形成一种合力，共同支撑并推动黄金价格的上扬。

　　3，地缘政治危机将继续为黄金价格提供支撑。

　　

伊拉克问题尚未解决，同时产油大国的伊朗又给中东局势带来了隐患。欧盟关于伊朗核问题提交联合国的提议在国际原子能机构获得通过之后，中东的地缘政治危机再次吸引了国际投资者的眼球。伊朗问题将何去何从？会否升级为伊拉克般的地区政治冲突？这将直接捆绕国际投资者，也将为黄金价格提供新的支撑。

三、技术分析

　　从目前来看，COMEX主力12月合约为一个冲高回落的格局，价格有向461-460美元一带回落的需求，同时日线的KDJ指标和RSI指标均处于超买区并已发出卖出信号，价格有回落进行整理的需要，如果价格能有效跌破460美元的支撑，则价格将直接需求455美元的支持，如若价格不能突破该价位区域，则稍做整理之后，价格再次冲击479的高点，并存在继续创新高的可能。

　　

K线走势图

四、基金持仓分析

　　从基金持仓来看，据CFTC公布的数据显示，截止到上周二为止，基金的多头持仓继续增加44678手，至219936手，空头增加13350手，为61837手，基金净多头持仓为158126手，这说明在黄金价格的上涨过程中伴随着基金持仓的放量增长，基金绝对看多黄金，虽然基金持仓打破了前期的持仓记录，根据历史经验，持仓有回落的要求，但是也不能排除记录打破之后的重新确立持仓高点的可能。

　　

黄金基金持仓与收盘价

五、市场展望

　　黄金价格创下新高之后，从价格上涨的幅度和力度上来讲价格有回落的要求，但是从黄金的长期走势来看，黄金的上涨趋势仍未结束，在稍做调整之后，黄金价格还将继续上涨，如果伊朗问题继续升级的话，价格可能会逼近500美元的心理阻力位。

经易期货 于君星