格林研发燃料油周报：沪燃油期货大幅增仓上扬

一、上周行情回顾:

　　上周沪燃油期货受美国飓风丽塔影响，大幅增仓上扬，主力合约512周上涨90元/吨，报收3227元/吨，持仓增加9066手至55828手，成交514108手。其它合约均上涨65-96元/吨不等。

　　上周四NYMEX原油价格小幅收低，飓风丽塔强度减弱，但跌幅有限，因美湾91.93%的石油生产都关闭， 11月合约报收于每桶66.50美元，下跌0.30美元。新加坡燃料油周四继续走强，因中国买盘强劲及原油反弹，指标180CST燃料油报每吨333.87美元，涨3.17美元。黄埔高硫燃油估价在每吨3295元(新加坡油，船提)。

二、基本面分析:

　　国际方面

　　上周国际原油市场在63美元附近企稳。周初在飓风"丽塔"到来的消息下，原油期价暴涨4美元多，随后在OPEC会议决定在第四季度放开生产配额限制以满足市场需求的利空消息打压下，原油期价小幅回落，但周末市场在有关"丽塔"飓风升级为5级的消息刺激下，再次强劲上扬。

　　目前我们可以看出，"丽塔"飓风的升级将OPEC及各国政府的救市效应完全打退，分析原因我们认为：现阶段OPEC增产和各国政府动用的战略储备油大多属于重质油，而市场缺的是轻质油和

成品油，因此没有点到市场的痛处，也就达不到"药到病除"的效果。据悉，美国政府在宣布释放3000 万桶战略原油库存后，只有1100 万桶原油获得了有效的商业买入报价。3000 万桶原油中，有1500 万桶是轻质原油，另外一半是重质高硫原油。卖出去的1100 万桶中有1080 万桶是轻质原油，1500 万桶重质原油只卖出20 万桶。由此可见一斑。

　　国内方面

　　沪油方面，在国际原油良好走势的预期下，期价和现价不断走高，目前现货价格已经在3400元/吨上方。而在进口上，由于

国际油价上涨导致新加坡燃料油进口成本再次走高，预计目前在3500元/吨左右。而韩国、俄罗斯等国后期减少出口量，将导致市场直馏油资源供应下降，大部分俄罗斯船货都不在市场零售，主要是进口商为终端用户直接代理，成交价也要在3500元/吨以上。因此，进口成本的高企，限制了燃料油现货价格的下跌空间，从而为燃料油期价补涨提供了有利条件。

　　周末最新飓风消息：

　　9月24日电 瑞塔飓风逐步逼近墨西哥湾，将登陆美国南部沿岸。美国矿产管理局(MMS)二十三日下午公布最新统计指出，墨西哥湾九成九的石油生产设施暂时关闭，七成二的天然气生产停摆。

　　据“中央社”报道，美国矿产管理局说，因为瑞塔飓风来袭，各家石油公司已暂时关闭了绝大部分的石油生产设施，日产量减少了一百四十八万六千多桶，占墨西哥湾石油日产能一百五十万多桶的百分之九十九点一二五。

　　天然气部分，到今天为止，已减低了日产量七十二亿零四百四十八万立方英尺，占墨西哥湾天然气日产能的百分之七十二点○四，原来日产能总量约为一百亿立方英尺。

　　油气生产平台，到今天为止共有六百三十四座关闭，占总量八百一十九座的百分之七十七点四一。

　　据美联社报道，“丽塔”飓风23日从本周早些时候的最高强度五级减为三级，但预计会对得克萨斯州与路易斯安那州的重要炼油城镇造成巨大威胁。

　　气象机构预测“丽塔”飓风将会在当地时间今天早些时候侵袭得克萨斯州重要炼油城镇博蒙特与阿瑟港(PortArthur)，以及路易斯安那州的查尔斯湖。

　　预计“丽塔”将会侵袭得克萨斯州与路易斯安那州沿岸地区10多家炼油与化工厂，这些厂家的炼油生产量占到了全美炼油总产量的四成左右。

　　环保专家警告飓风可能会引发炼油厂的有毒井喷。

三、下周市场预测及操作建议:

　　总体来看，原油市场受炼制瓶颈和飓风的影响，至少在11月之前还是有向上的动力，短期从技术上看，如不能突破68美元的压力位，则仍将向下振荡回调；如突破68美元的压力位，则有再创新高的可能。而沪油则在高企的现货价和新加坡燃料油强势的带动下将维持目前这种易涨难跌的局面。

　　虽然有种种迹象表明，高油价确实对需求产生了影响，但受益于经济的快速发展，似乎高油价的痛楚在慢慢减缓。近期尼日利亚的武装人员又控制了该国的一些钻井平台，一旦事态严重则油价仍会加快上涨的脚步。Rita的影响究竟有多大，应该在周一有所体现。但从周末飓风消息看来，周一

原油期货价格将会走高。此外，沪油的慢牛格局仍在延续，上周不断创造新高，受到现货成本的支撑，沪油的抗跌性十分抢眼，逢回调吸入，仍然是比较稳妥，又有很大概率获利的良方。

　　格林期货 石宇