CBOT大豆和国内连豆均出现横盘震荡整理走势(3)

五、美国出口销售周报：

　　

美国玉米当周净出口额VS.CBOT玉米

　　

美国大豆当周净出口额VS.CBOT大豆

六、国际海运费率：

　　

海运费

七、大豆：横盘筑底

　　本周CBOT大豆以及国内连豆均出现横盘震荡整理走势。在基本面表现平淡的情况下，市场也出现无量整理，价格整体较上周仅仅有微小的涨幅。

　　周一美国农业部(USDA)公布的作物生长进度报告显示，美国大豆作物优良评级率下降1%，但是市场似乎从实际收割的单产中听不到下降的消息。密西西比州大豆收割工作是今年进展最快的，截止本周初已完成67%，远领先五年平均49%的进度。据该州大豆专家Alan Blaine称，迄今收割大豆单产远高于预期，单产最高达到80-90蒲式耳/英亩(灌溉田)，最低在25蒲式耳左右。总体上，种植户对于那些缺少降雨的干旱地块能够达到如此高水平感到惊讶。他还认为，卡特里娜飓风该州大豆产量影响极小，同时杀菌剂的良好使用也起到抑制其它病害、提高单产的效果。此外，路易斯安娜、爱荷华州、伊利诺斯州非干旱地区、俄亥俄州、温斯康星等州的大豆单产也比预期要高，许多在40-63蒲式耳/英亩之间。

　　由于收割报告的多数地区已收割大豆单产高于预期，一些机构预测今年美国大豆最终产量超过美国农业部上周月度报告预测的水平。市场目前已经认为全国大豆平均单产将达40.5蒲式耳/英亩，高于农业部上周报告预测的39.6蒲式耳水平。根据这个单产数据，美国大豆最终产量将达29.2亿蒲式耳，但美国农业部9月份报告的预估产量却是28.56亿蒲式耳，仅仅略低于美国农业部9月份报告的预估需求量29.5亿蒲式耳，果真如此，那么05/06年度美国大豆的期末库存较04/05年度仅仅下降300万吨，总体看来，05/06年度对于04/05年度供过于求的格局没有太多的改变。因此，这一巨大的利空格局此前和现在始终压制着美国大豆期价。

　　当然，最着新豆实际产量的出清，和美国大豆的实际出口状况，都将令市场调整目前偏空的供需格局。目前美国大豆的实际出口状况似乎较前期有了较大的改善。美国时间9月22日周四早晨，美国农业部公布了截止9月15日一周的出口销售报告。报告显示当周美国2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)大豆净销售75.2万吨，高于市场预测的40-60万吨区间，较前一周提高26%。如果随后美国大豆的出口销售能够保持这样的旺盛趋势，美国大豆期价将摆脱目前产量超大给价格带来的走熊格局，出现较为强劲的反弹上涨。

　　而美国的出口很大程度上表现为我国的进口。从目前国内油厂的压榨利润看我国油厂的进口积极性：据本周五美盘11月大豆的收盘价和最新的海运费以及升贴水数据计算我国的进口大豆成本为2745元/吨；按照国内大连、广东地区豆粕和豆油的最新现货报价计算油厂的压榨利润，大连地区为5元/吨，而广东地区达到了90元/吨。这样的利润虽然不大，但是在一定程度上将刺激国内油厂的进口积极性，从而利多美盘大豆期价。当然，这样的利润水平是在目前豆粕和豆油现货价格不再下跌的情况下。

　　那么从国内目前下游的消费来看，打压豆粕价格的禽流感、口蹄疫等瘟疫在近几个月没有再次大规模爆发的迹象，随着中秋和国庆两节的相继到来，国内饲料需求渐旺使中间商对饲料需求看好后势，增加了一些采购量，但是整体采购依旧谨慎。可以说后期下游的需求将继续保持平稳恢复的状况，而出现快速恢复的可能性比较小。因此，豆粕后期能够保持目前现货价格的可能性较大。

　　综上所述，在美盘偏空的基本面格局有望在国内需求恢复的推动下出现一定的扭转，那么全球豆类期价近期出现震荡横盘的可能性较大，后期如果国内下游需求能保持稳定增长态势，豆类期价有望出现上涨。结合技术分析，短期横盘区间在560-600之间，在此建议投资者以短线操作为宜；后市如果上涨，可以600美分作为关键的多单入市点。

　　

K线走势图

　　北方期货 原蓓

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