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美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图
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美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图
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七、解读与分析
近期飓风的袭击使美湾地区油井和炼厂受到严重的破坏，导致多数未受波及的美国炼厂推迟其检修期，以便开足马力生产缓解供给紧张。另外，9月9日，IEA因为预测高油价将影响到石油的需求，随把今年全球需求增长的预估值调降25万桶至每日135万桶。再加上国际能源署及其成员国正在释放其战略储备以应对飓风造成的供给紧张。使得国际油价继续下滑。13日，纽约商品期货交易所(NYMEX)10月原油期货收于63.11美元/桶，为8月9日以来的最低位，日低为62.65美元/桶。不过14日公布的美国能源资料协会(EIA)最新库存数据显示原油库存下降幅度大大高于预期，而油价也随之止跌大幅反弹。10月原油期货当日报每桶65.09美元，上涨1.98美元，盘中高点在65.20美元。
据美国联邦矿产管理局(MMS)14日称，目前墨西哥湾的石油产量仍未有改善，天然气产量则有小幅回升。该地区停产的石油日产量为843725桶，占总产量的56%，与13日持平。因飓风卡特里娜影响而停产的天然气产量减少至35.2亿立方英尺，相当于总量的35%，较13日的37.2%有所下降。自8月26日以来，总计停产的石油产量为2053万桶，天然气产量为989.94亿立方英尺，分别占墨西哥湾石油年产量的3.75%及天然气年产量的2.71%。
据最新EIA库存报告显示，截至9月9日当周，美国商业原油库存下降656万桶，大大高于此前分析师预计的减少140万桶。目前其已连续两周大幅减少600万桶以上，下降趋势明显，但目前库存水平较近年同期依然略高。战略储备原油库存由于美国政府为解燃眉之急而释出，使其当周库存减少了130万桶。而汽油库存意外结束了连续10周的下降过程，本周库存增加189万桶，与之前分析师预计的减少250万桶大相径庭，但仍处于历史低位。馏分油库存再次减少111万桶，而取暖油库存则延续了升势，本周再次小幅增加40万桶，二者目前库存水平均达到近年来较高水平，为冬季的到来做好了较为充足的准备。另外，炼厂开工率小幅增加0.45%至87.28%。原油进口量下降，但原油与石油产品净进口量有所上升，说明当周在进口中，应急用的成品油占了较大比重。
从库存与期价的关系来看，在商业原油库存的降幅大于预期，且在历史高位；而汽油库存意外增加，处于历史低位水平的情况下，原油期价放弃了此前一直关注的汽油库存而选择了大涨近2美元之多。说明市场基本已将本次从飓风来袭到释放战略储备应急这一过程吸收的较为充分了。这在原油期价的走势上也表现的较为充分。在这个时候，又由于美国的高油价政策已经是众人皆知的秘密。再加上在全球经济增长稳定，主要发展中国家需求强劲，且主要产油国剩余产能不足，美国产油设施又到巨大破坏恢复缓慢等等的大环境下，利多因素的出现要远多于利空。此时，原油期货市场内的主力炒做资金也再次坚定了其做多的信心。他们必定不会错过每一个机会，伺机利用自己手中资金的优势将其放大。但我们也不能忽视目前各国释放其战略储备油品来调节短期供需矛盾的作用。纵上所述，笔者认为近期油价下跌空间不大，预计将在目前位置做短期盘整伺机上行。支撑位为62.5美元一线。上方目标位在67.50美元附近。
燃料油方面，近期新加坡燃料油价格出现了一个随国际油价回落的过程，180cst燃料油从前期高点344美元/吨跌至9月13日的304美元/吨。之后由于受近期中国的买兴和几乎没有西方的套利船货抵港等因素影响为该市场提供了支撑，价格有所反弹回升。在此过程中，其离岸贴水一直保持在较高水平，说明现货供给并不宽松。而国内黄埔现货市场由于油价高企，目前仅维持少量库存，再加上近期到货量也较少。使得其价格受到了一定支撑，现货价也只有几十元的跌幅而已。从而为沪燃油期价的上涨提供了空间，在经过短暂的回调整理后，从近期沪燃油盘面上来看，资金参与积极，交易活跃，增仓明显，主力合约持仓已达5万余手。同时期价也在逐步向现货价靠拢。显示出其对后市看多的信心。料后市还有一定上涨空间。其走势也将更多的表现出易涨难跌的特性。
中期期货 李哲
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