经易期货 良好的基本面配合金价上冲17年高点

一、上周市场回顾：

　　与前周相比，上周黄金涨势更是猛烈。整周在现货需求旺盛、高位油价以及美国经济状况不稳定而激发黄金避险买盘、基金多头高位增仓等众多影响市场的重要因素配合之下，COMEX12月期金在上周四上冲17年高位并在上周五收盘继续保持了升势。整周价格累计上涨10美元，达2.3%之多。

二、基本面分析：

　　飓风和高油价导致美国经济数据疲软

　　基本面的众多因素均对黄金的上涨有利。其中飓风卡特里娜对美国经济的影响已开始在上周公布的经济数据中显露头角。首先，飓风造成的工厂停工使得当周申请失业救济金的人数猛增至39万人，零售销售数据环比下降2.1%高于预期的1.4%的跌幅，再加之油价的再度上涨在加深通胀的同时使密歇根大学9月份的消费者信心指数急降至13年以来的低位76.9，环比下降了13.7%，这是自9.11事件以来的最大跌幅。预计未来将公布的美国经济数据仍会蒙上飓风以及高油价的阴影，而8月份CPI和PPI数据环比分别向上迈了一个台阶，8月份消费者物价指数环比上升0.5%,核心CPI环比上升0.1%;8月PPI数据环比上升0.6%,核心数据与上月持平。通胀的加深促使人们为回避风险买入黄金保值，虽然飓风的灾害确实对经济造成了致命的冲击，但以对抗通胀为主要任务的联储仍将以逐步的加息政策来抑制其对经济的影响。我们预期本周20日的联储会议将继续在3.5%的现有联邦基金利率基础上提升25个基点。另外，近期美国双赤字问题不是影响市场的最重要因素，但长期来看，贸易赤字的问题是美国政治经济的一个顽症，意外的恶化或者好转都会左右美元的表现。7月份贸易赤字579亿美元，低于市场预期；但8月份财政赤字500亿美元，可见飓风的侵袭可能会使本财年的预算扩大。

　　

零售销售

　　

密歇根大学消费者信心指数

　　

消费者物价指数

　　现货需求支撑金价独立于汇市强劲上扬

　　除了飓风以及高油价带来的市场恐慌之外，现货的强大需求也使黄金上涨的步伐更加稳健，来自GFMS的报告称，2005年上半年的现货需求上涨迅猛，印度这一黄金消费大国今年农业发展风调雨顺，收入的增加使国内对黄金始终保持了旺盛的需求，特别是从今天9月份开始，农民的多余收入大量投入黄金市场，并且该趋势有望持续到年底。另外，近几周各国中央银行售金的零记录以及欧洲央行已达售金协议上限的消息都为黄金的上涨道路扫清了重重障碍。

　　基金多头高位增仓拉抬价格

　　从截止9月13日的CFTC报告来看，基金多头加仓15363手，空头增加3817手。非商业基金净多头增加至126798手，可见一直以来黄金作为避险工具受到基金青睐。在$450的高位上方多头有意将金价再拉高一个台阶。

　　

自2001年1月13日黄金基金持仓与收盘价