市场投资策略周报：农产品期货棉花市场分析

一、行情回顾：

　　本周郑棉大幅回落，周一郑棉小幅冲高后震荡回落，周二在美棉收低的待动下，期价跳空低开，盘中买盘不足，期价在少量资金的打压下就出现了快速的下跌，而下午开盘后更是在空头的主动打压下，期价出现快速的下跌，周三、四、五则在低位横盘震荡整理。

　　美棉在偏空的月度报告和中国郑棉大幅下跌的带动下，也出现了明显的回调。

　　现货方面，国内棉花价格指数与上周基本持平，但国际棉花价格指数却出现了明显的回调，具体如图所示：  

  图1：中国棉花价格指数走势图 　　

　　

　　图1：中国棉花价格指数走势图　　

         数据来源：民安期货数据库

　　图2：Cotlook指数走势图 　　

　　

　　图2：Cotlook指数走势图　　

二、基本面分析：

　　1、 8月份我国纺纱产量同比增速首次回落

　　据国家统计局最新统计数据显示，2005年8月我国纺纱产量为117.92万吨，环比增长2.2%，同比下降5.4%(统计局将2004年8月纱产量由90.71万吨调高到124.7万吨，编者注)，成为近年来纱产量同比增速首次回落的一个月。

　　2、输欧7类纺织品配额告罄 第四季度出口量将骤降

　　2005年9月12日，中国纺织品进出口商会公布的最新纺织品出口监测报告显示，截至9月12日，中国输欧10类设限纺织品中的7类已超过清关率，2类纺织品紧临清关率，仅梭织棉布清关率较低，仅占配额量的42.58%.中国纺织品进出口商会有关负责人称，由于9类纺织品超出或紧逼出口清关率，2005年第四季度，中国输欧10类设限纺织品出口数量将骤降。

　　3、哥伦比亚决定对我袜子采取临时保障措施

　　哥伦比亚贸易、工业和旅游部贸易实践司公告，该部3090号法令决定对从中国进口的袜子采取临时特保措施，一律征收88%的附加税。此次设限产品为贸工部在8月16日公告调查的产品，临时措施有效期至调查实施最终限制措施时止。

　　该法令于2005年9月8日发布，此前到港货物不受影响。

　　4、美宣布中美纺织品贸易谈判月底在美进行

　　2005年9月15日，美国贸易代表办公室宣布，下一轮中美纺织品贸易谈判将于9月26-27日在美国华盛顿举行。

　　据悉，中美双方的主谈代表和团长分别是中国商务部外贸司司长鲁建华和美国纺织品谈判特别代表斯珀纳，中方副团长分别是中国商务部外贸司副司长孙继文和助理谈判代表赵红，美方副团长是美国商务部主管纺织品贸易的部长助理帮办莱奥纳德。

　　5、USDA月报：产量调增“狙击”价格涨势？

　　美国农业部在9月份的月报中调高了全球产量和期末库存，有分析认为，从长期看，这意味着国际棉价有可能看跌，然而随着印度和巴基斯坦两国消费量的大幅增加，棉价在近期有回升的趋势。

　　在产量方面，同8月份相比，美国农业部9月份的全球棉花产量预测调高了37.9万吨，为2428.3万吨。其中印度的产量数字调增了30.5万吨，主要原因是该国植棉面积有所扩大，新增产量足以弥补季风雨造成的损失。尽管飓风“卡特里娜”对美国孟菲斯地区的基础设施造成了严重破坏，但是棉花产量并未受到太大影响。这场被低估的飓风甚至比原先预想的更加微不足道，目前受灾棉田的产量已经有所恢复，单产有望在8月份预测的基础上增加2.5公斤/亩，达到58公斤/亩，美棉产量因此调增了21.6万吨，为485.1万吨。8月份，国际市场特别是中国的进口势头强劲，美棉出口装运量“攀升”了6.5万吨，创下了33.3万吨的记录，据此推算，2005/06年度的期初库存比上月预测减少了16.3万吨；产量增加但需求更为强劲，两相抵消，实际上，和8月份相比美国的期末库存变化不大，库存销售比仍为33.2%。

三、技术分析及后市展望

　　技术上，郑棉目前在20天均线附近震荡整理，下跌动能略显不足，但上方压力仍有待消化，操作上建议观望或者短线交易为宜。　　

　　

　　K线走势图　　

　　结论：郑棉目前在20天均线附近震荡整理，下跌动能略显不足，但上方压力仍有待消化，操作上建议观望或者短线交易为宜。