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郑糖追随美盘振荡回落 期价将构筑阶段性底部http://www.sina.com.cn 2006年08月04日 00:33 中大期货
内容摘要： NYBOT#11 原糖期价本月弱势下行。月初美联储第17次升息如期出笼，加之原糖7 月合约摘牌，期市利空出尽吸引短线投机买盘入场推高原糖期价快速攀升至5 周以来最高点。 其后美元对其他主要货币大幅升值以及原油期价大跌加速投机资金逃逸，10 月期价再度跌破15 美分/磅强支撑位。由于全球主要产区06/07新榨季较05/06年度纷纷增产，料对后市形成压力。 ZCE 白糖期货本月追随美盘振荡回落。以主力SR703为代表的各期约高位跳水，各自创造了1 月6 日上市以来最低位。18日以及25日，国储再度追加抛糖并未⒘履┌愕亩嗤房只判耘资郏谐∑毡榭吹笫辛钤履诹酱闻资鄢鱿至昀瓷偌姆馀掏Ｅ模⑶掖蔚诖丛炷昴谂穆糇畹图吐肌Ａ俳履胀坊夭挂约吧倭慷嗤啡胧型粕诩坌》氐?lt;/p> 一.本月行情回顾 图1.NYBOT#11原糖10月合约日K线 国际市场 NYBOT#11 原糖期价本月弱势下行。月初美联储第17次升息如期出笼，加之原糖7 月合约摘牌，期市利空出尽吸引短线投机买盘入场推高原糖期价快速攀升至5周以来最高点。成交最为活跃之10 月合约盘中最高突破17.25美分/磅，后遭遇及投机商获利了结以及贸易行抛盘打压，期价大幅回落。临近月末，美元对其他主要货币大幅升值以及原油期价大跌加速投机资金逃逸，10月期价再度跌破15美分/磅强支撑位，至28日盘中接近14.74美分/磅，近6 个月以来最低。 图2.CZCE-SR703合约日K线 国内市场 ZCE 白糖期货本月追随美盘振荡回落。以主力SR703为代表的各期约高位跳水，各自创造了1 月6日上市以来最低位。其中SR703 盘中最低3825 元/吨，SR705 盘中最低3845 元/吨。国储年内几番放储后短期内现货巨量供应市场，以产区南宁为首现货报价疲弱，期现价差持续偏离正常范围，缩窄至209～221 元/吨。本月18 日以及25日，国储再度追加抛糖并未引发六月末般的多头恐慌性抛售，但市场普遍看淡后市令月内两次抛售出现六年来少见的封盘停拍，并且次第创造年内拍卖最低纪录。其中18日最终成交均价4392.97元/吨，同比上一期4567.55 元/吨低174.58 元/吨，比前一天广西现货价4450 元/吨低57.03 元/吨。 4567.55 元/吨；25 日最终成交价为4121.91 元/吨，广西报价随即下破4200 元/吨。临近月末，空头回补以及投机买盘入市推动各合约小幅回弹。 二.影响因素分析 (一).供给 1.巴西――目前产区榨季工作已进行了1/3 多。由于中南部地区的旱情一直没有缓解，持续干旱的天气将影响到巴西中南部地区的甘蔗产量，估计甘蔗产量将比原预期有所减少，但总量依然有望刷新记录。 巴西Pernambuco州糖协(Sindacucar-PE)本月初步预计2006/07榨季东北部的甘蔗产量将达到5100-5200万吨，较2005/06榨季的4960吨增加2.8%-4.8%。不过由于去年第四季度降水不足，产量仍然低于2004/05榨季的5700 万吨。在2006/07榨季中，预计Alagoas 的产量为2550 万吨，Pernambuco 产量为1500 万吨，巴西东北部的食糖产量可望达到400 万吨，酒精产量达到17 亿升。目前距离巴西全部收榨还有4 个月左右的时间。 图3.巴西历年原糖产量(单位：千吨) 2.印度――印度官方月内估计在即将于9 月份结束的2005/06 榨季中，印度全国的食糖产量大约为1940 万吨，预计下榨季印度的食糖产量将达到2270万吨的水平，而在政府前期公布的第四次产量预计中，印度在今年榨季当中累计产蔗2.783亿吨，稍稍高于早期2.731 亿吨的预计。 在本榨季结束之后，Maharashtra 邦的甘蔗产量将位于19 个产区之首。在预计的2270万吨食糖产量中，Maharashtra 邦的食糖产量将达到690万吨的记录，甘蔗入榨量为6300万吨，这对于Maharashtra 邦来说是一个新的记录。2001 年该邦的食糖产量曾达到630万吨的记录，入榨量为5760 万吨。另外，今年开机榨糖的糖厂数量也达到了172家的历史记录，每天的甘蔗入榨量达到42.3716 万吨，榨季时间长达180天。据印度农业部和Maharashtra邦糖厂合作联盟称，今年该邦增产的原因主要有以下几个原因：第一，雨水充足；第二，种植了高产甘蔗品种；第三，产量的逐步恢复；第四，有更多糖厂的建立。 据糖厂合作联盟副总裁Prakash Naik Navre称，2004/05榨季Maharashtra 邦的食糖产量因为干旱的原因曾经下跌至221.7 万吨的水平，而如今预计将会上升到690万吨。 另外，产量位于第二的是Uttar Pradesh 邦，食糖产量预计达到660万吨，Tamil Nadu邦和 Karnataka 邦的食糖产量预计也将达到180万吨的水平。 据业内灵通人士预测，2006/07榨季Andhra Pradesh邦的食糖产量将达到130 万吨的水平，高于2005/06榨季117.5 万吨的产量，公司也高于2004/05 榨季98.2 万吨的产量。同时，Gujarat邦2006/07榨季的食糖产量也从2005/06 榨季的106.2 万吨上升到2006/07 榨季的120万吨。 其他的一些产区，如Bihar 邦、Harayana邦、Uttrancha邦、Punjab 邦以及MadhyaPradesh 邦的食糖产量也分别达到80 万吨、50万吨、40 万吨、40 万吨和12 万吨。 3.中国――进入七月以来，广西部分地区再次出现强降水天气过程，暴雨袭击了桂林、柳州、百色、河池、来宾、贺州等地。广东地区亦进入暴雨和强对流天气多发季节。16日起，从陆地进入广西的今年第4 号热带风暴“碧利斯”，给广西带来了今年以来强度最强范围最广的一次强降雨过程。受强降雨影响，主产区部分县(区)近期出现的泥石流，江河水猛涨，洪涝灾害对蔗苗的生长发育不利。 图4.中国历年食糖产量与消费量对比(单位：万吨)
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