棉市人气仍清清淡淡 关注天气把握郑棉转机可能(2)

　　第三部分 仓单内外情况有别 谨慎乐观

　　一、库存逐步释放压力 会给纽约市场带来一些生机

　　截至7月17日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存为662,550包，六月底以来，纽约库存一直保持在66多万包以上，并呈小幅增加态势，这给纽约棉价背上了不小压力，加之有关8 月初美国将取消棉花出口补贴说法，考虑到多数棉商想享受政府“最后的晚餐”(补贴)，纽约登记库存及CCC 贷款库存就将尽可能在8 月前出库，这样一来集中出库的压力使得期价在短期内难以止住下跌步伐，而另一方面，后期库存如果顺利流出，也将释放一定压力，会给市场带来更多生机。

　　截至7月11日纽约期货基金净空头持仓20983张，较上周增持4356张，基金空头在美棉生产不利情况下还在连续第四周增持，而纽约棉价本周(7.17-21)出现止跌大幅反弹走势，值得投资人关注，这说明什么？不利的天气影响有可能令空头基金遭遇更多损失，加之8月初有可能取消保持多年的美棉出口补贴(即STEP 2补贴)补贴的取消，意味着将大大削减了出口美棉低价格的竞争力，这也是持有空头头寸的基金投资者不得不考虑的重要因素，因此即使基金空头率还占较大优势，但总的来看，空头增持已开始走得小心谨慎起来。(从最新公布的基金持仓净空头确实也在减仓，截至7月18日净空头减少了1000多张)

　　二、郑州市场仓单情况并不乐观

　　虽然我们同样也看到，郑州棉花仓单近期也在大幅减少，但从上图中郑棉指数却并没有随之有多少变化，依然保持着弱势下行走势，这不得不令我们担忧，即使在8月底去年C1类仓单有效期到期，仓单流出，价格能否回暖，从这段时间走势看来还并不能寄希望于仓单流出释压，究其原因棉花市场长时间成交清淡，人气不旺导致市场难以聚集反攻力量，所以我们的仓单流出给市场解压效应还需要一段时间才能反映出来。是不是8月呢？笔者比较倾向8月可以关注下跌能否止住，有起步迹象，但不过份激进抄底。

　　第四部分 后市展望

　　7月我们的大会小会围绕配额作了不少文章，价格未见上行反倒一跌再跌；8月迎来的将是世界范围内的大会小会，其影响程度会更深更远，发达国家承诺取消农产品出口补贴疑云重重、多哈谈判还将延续，美国的Step2补贴取消，以及可能引发的多轮反倾销调查都会给后市带来深远影响，另外美国的旱情还在继续，我国的配额发放也已箭在弦上，那么美棉受天气影响减产的预期将会成为支撑美棉上扬的真正动力，而对于我们来讲，进口棉价格快速拉升，势必会影响到对进口棉的需求，从而有可能转向本地棉，因此一旦补贴取消成事实和天气灾害延续时间再长些，棉价是有可能止住跌势的，这点从近期美棉走势也可略见端倪了。

　　操作上，宝盈系统自6月13日在CF609上发出空头信号以后于7月24日首次发出平空翻多的信号，只是宝盈波段王所体现出的长期趋势尚处在空头之中，故操作上中短线可逢低买多，以13900的近期低点作为止损线；长线操作还有待观察后决定。