国内玉米期货走势疲弱 后市期价盘整尚未结束(2)

　　利空因素

　　1. 美国产区天气利空 作物生长情况良好

　　据气象机构DTN 称，周末期间美国中西部玉米带以凉爽干燥天气为主，下周初气温有望回升，但依旧没有降雨。下周三将有冷锋通过中西部地区，周二晚些时候、周三期间有望出现大范围降雨，预计雨量在0.1-0.5英寸之间。远期看，作物带西部地区下周末有可能继续出现高温少雨天气模式，但总体天气条件将有利于作物生长。

　　美国农业部本周公布的作物进度报告显示，截止7 月16 日(周日)美玉米作物优良率为62%，较一周下降1 个百分点，去年同期为55%。处于分析师预测的下降1-3 个百分点区间内。市场对这份报告几乎没有什反应。 周四公布的出口销售报告显示，截止7月13 日(周四)一周的美国玉米净出口销售量为63.26 万吨，处于分析师预测的55-80万吨区间内。

　　图5.美国玉米种植区

　　图6. 美国主产区未来六日降水预报(7月24日)

　　2. 中国大部地区气象条件总体有利玉米生长

　　全国大部地区气温偏高；降水量接近常年或偏多，干旱范围较上一旬缩小。东北地区中东部光热充足，墒情适宜，利于玉米、大豆等作物生长发育。东北地区西部、内蒙古中东部出现明显降水，旱情缓解；西北地区大部降水量接近常年或偏多，利于大秋作物及牧草生长。但内蒙古西部降水不足10 毫米，气温偏高3～4℃，旱情持续。黄淮、江淮、江汉、江南和华南西部、西南地区大部旬内出现较强降水，前期干旱的江汉和西南地区东部旱情缓解，利于各种作物生长。

　　总而言之，今年我国玉米产区雨水充沛，新玉米生长状况整体较好。不过，进入8月份之后，玉米生长将进入关键时期，天气情况的变化对未来产量预期将具有重要影响，天气因素将在一定程度上主导市场走势。

　　图7.中国旱涝分布(2006年7月24日监测)

　　3. 中国现货市场报价稳中有降

　　本周国内大部地区报价较上周几无变化，少数地区略有下降。其中：

　　产区――产区玉米出库积极，短期货源相对充裕。自四月中旬以来，东北玉米售价已较去年同期每吨上涨了100～120 元，处于相对高位水平，因此后市续涨空间有限。

　　目前长春二等新玉米收购价在1230 元/吨左右；

　　销区――养殖开始复苏，饲料需求相对趋好，销区玉米到站价坚挺；

　　港口――总体稳中有降，广东蛇口港二等玉米船板价1395～1410 元/吨上下，大连港二等玉米平仓价1320～1340元/吨左右。

　　图8.中国玉米市场现货合约C704日K线(2005/8/1～2006/7/24)

　　4. 禽流感疫情再现 损及玉米饲料消费

　　21 日经国家禽流感参考实验室确诊，新疆维吾尔自治区阿克苏市兰干办事处英兰干阿瓦提社区发生一起H5N1 亚型高致病性禽流感疫情，共死亡3045 只鸡，扑杀鸡356976 只。

　　去冬今春，我国乃至亚、非、欧等多数国家都相继爆发了大规模的禽流感疫情，无数家禽被扑杀，养殖场被迫大面积关闭，由于不断有.人感染禽流感病例的发生，疫情发生国的居民多数已经谈"禽"色变，各国拒购禽肉现象比较普遍，禽蛋消费量也大减，甚至还殃及其他肉制品。理论上，夏季禽流感疫情应有所减弱，因此将可能有利于国内养殖户重拾信心。但是，自入夏以来，禽，流感疫情又先后在俄罗斯、越南、乌克兰等众多国家死灰复燃，而且印度还出现了疑似人传人禽流感病例，据世卫官员讲，人传染禽流感病例是不分季节的，必须四季防范。我国疫情的间歇式发生，又给疫情防治增加了难度。疫情的长期肆虐已经重创国内养禽业，至今我国禽肉、禽蛋消费增长仍比较缓慢，出口秩序仍无法恢复正常。家禽养殖规模的恢复一般需要两个月左右的时间，夏季"补栏"则基本到秋季才能"上规模"；而秋季天气转凉，候鸟迁徙期将至，疫情将转入多发期，夏季后期养殖风险将再次骤升，已经成为"惊弓之鸟"之势的国内养殖户，将转而明显迟滞或缩减养殖规模。预计今夏国内养殖规模的发展将出现相对滞后状况，并将影响饲料行业消耗能力。以广东省为例，今年上半年，广东省出售和自宰肉用家禽45519.04 万只，禽肉产量523469吨，禽蛋产量154582万吨，比去年同期分别减少5.0%、2.9%、3.4%。

　　5.国内小麦增产 抢占市场份额

　　目前，正值关内冬小麦收购高峰期，而今年我国小麦同比增产，且质量好于去　年，政府又制定了最低收购价格制度，收购资金敞开供应。以致今年农民出售小麦　热情较高，粮库收购积极性也很大。销区受到饲料小麦替代影响，饲料企业玉米采　购大多放慢。这使目前关内粮食主产区的部分地区仓容存在一定的问题，为此这些　粮库加快部分玉米出库力度，腾仓并库以便多收小麦。

　　三. 结论：

　　国际

　　综合美盘情况，我们的结论如下：

　　1.从长期来看，每年4 月～9 月美国春夏玉米生长周期内，美盘上升概率高于其他月份；

　　2.美盘新作12月合约已向下击穿200 日均线价位255 3/4美分一带强支撑位，跌落至主要均线系统以下。加之美盘短线基本面偏空，我们保持长线看多观点的同时，料后市盘整走势尚未结束。

　　国内

　　综合国内情况,我们的结论如下：

　　1.国内玉米期现价格较去年同期已上涨100～120 元/吨，后期续涨空间有限。且销区购买热情较前期下降。禽流感疫情再现，亦影响饲料消费的复苏。加之目前正是小麦大量上市的季节，出现挤占饲料市场份额的情况，因此国内基本面总体持续偏空；

　　2.C703 主力C703 成交萎缩，持仓递减，期价总体维持在1390 元/吨～1435元/吨区间内窄幅盘跌。在基本面出现明显改善之前，我们建议投资者保持短线思路为宜。

　　★ 近期关注重点:

　　国际

　　1. 美国产区天气状况；

　　2. 基金期货期权持仓变化；

　　3. 全球禽流感疫情。

　　国内：

　　1. 各产区天气状况以及春播玉米生长状况，夏播玉米进展；

　　2. 国内禽流感疫情发展以及对饲料需求恢复状况。

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