国内玉米期货走势疲弱 后市期价盘整尚未结束

　　一. 一周行情回顾：

　　图1.CBOT玉米12月合约日K线

　　国际

　　CBOT 玉米本周振荡下行。由于授粉期接近尾声，且近日主产区天气相对凉爽，降雨增多，场内作空资金趁机大量入市打压行情。基金方面，前期已拥有超过18 万手的净多持仓对期价形成较大的抛盘压力。新作12 月合约连收五根阴线，周五跌5-3/4 美分,盘中最低2.51 美元/蒲，终盘报每蒲氏耳2.53-1/2美元，位于所有重要均线系统之下。

　　图2.DCE-C703日K线

　　国内

　　DCE 玉米本周走势疲弱。主力C703 成交萎缩，持仓递减，期价总体维持在1390 元/吨～1435 元/吨区间内窄幅盘跌。自四月中旬以来，玉米期现价格大幅走高，目前已大大高于成本，销区购买热情下降。加之近日国内主产区出现降雨，前期旱情得到缓解，期价一路下行至今。

　　二. 影响因素分析：

　　利多因素

　　1.基金增持净多部位

　　据CFTC 公布的持仓，截止7 月18 日这周，CBOT玉米期货基金减持了11333手多单，同时减持25968 手空单，基金净多单由上周的182325手增加到196960 手。

　　值得一提的是，后期随着对最终产量构成实质性威胁的授粉期临近结束，季节性买盘消退，基金方面前期滚入新作12月以及其他远月多单的重仓持有对于盘面将形成一定的平多压力。

　　图3. CFTC玉米总持仓与基金净多变化对比

　　图4.CFTC玉米期权总持仓与基金净多期权变化对比

　　2.国内玉米淀粉等工业需求猛增

　　有关专家预计从04 年起直到2010 年，将是中国玉米加工在建项目投产高峰期间。

　　目前吉林松原三大玉米在建项目于05 年年底已经投产，新增消费能力200 万吨；长春大成姚家工业城一期工程业已完工，新增玉米消费能力200 万吨，到2009 年底前该工程全部完工，将再增消费能力100万吨。另有华东、华中、华南地区的在建项目也将于近年陆续投产，保守估计，到2010年中国玉米深加工能力有可能突破4000万吨。本周鲁洲生物科技(Luzhou Bio-chem Tech)作为中国最大的玉米淀粉糖(corn sweeteners)生产商之一，预计明年的产能将由现在的65 万吨，增加到80 万吨。