棉商抛售和市场淡季影响 近月棉价上行造成压力

    本周行情回顾

　　

棉一号日线走势图（来源：中大期货）

　　本周郑棉受到外棉疲软影响，再度探底。8 月合约与9 月合约之间有轻微移仓迹象，9月最低探至13925，市场成交稀少，重回地量。9 月合约全周累计减仓1502手。

　　美棉出口萎缩，低迷状况可能继续

　　USDA 出口周报显示6月15 日这周美国共出口本年度陆地棉41912 吨，较前一周增加60%，较近四周平均出口量低20%。中国当周进口本年度陆地棉14923 吨，占当周美棉出口总量的36%，较前一周增加92%。

　　美棉出口销售呈现继续下滑态势，中国市场传统淡季的影响较为明显。持续低迷的出口销售对近期美棉走软有着较为直接的影响，美国国内消费和非美地区出口销售均保持稳定，在中国配额发放情况未明、中国市场需求疲软的状况下，美棉出口销售尚难以预见可持续的恢复性的增长。

　　美棉出口量与中国进口美棉量(吨/周)

　　

美棉出口量与中国进口美棉量走势图（来源：中大期货）

　　基金净多增长沉滞，市场有向淡迹象

　　截至6 月16日，纽约棉花期货投机净多头率为12.2%，较前一周增加0.4个百分点。当周近期7月合约均价52.15美分/磅，较前一周下跌26 点。其中投机多头减少10105张，投机空头增加9705 张。累计未平仓合约达到169300张，较前一周减少9111 张。

　　基金净多持仓比上周略增，对市场价格影响极为有限，投机空投增速偏高于多头增速，市场有向淡意愿。总持仓自6 月上旬以来持续缩减，从17.8 万手降至目前不足17万手，投资者观望气氛有所显现，但市场总体平衡的格局仍在保持，随着价格走软的刺激，基本面亦无重大变化，基金净多持仓料难持续的大幅增加。

　　基金持仓与近期美棉合约均价

　　

基金持仓与近期美棉合约均价走势图（来源：中大期货）

　　截至6月21日，纽约期货上登记库存为657362 万包(约14.9 万吨)，库存压力没有消退迹象。在出口低迷、市场向淡的影响下，短期内美棉疲软态势不会改变。

　　纱线价格平稳运行，替代品价差收缩趋势将会延续。

　　涤棉纱在后半周销量有所攀升，价格受涤短价格上行影响，略有上扬，全棉纱全周价平量稳。企业订单不稳和资金压力使得市场难以有较大起色，预计在淡季过去之前，整体纱线市场依旧会保持平稳运行的格局。

　　截至6 月23 日，美棉CA M 1.3/32 到港报价为61.60美分/磅，折算为滑准税下的港口提货价为13100 元/吨，国内同等级CC Index 328 当日报价为14055，内外棉价差为955 元/吨；折算为1%关税配额下港口提货价为12609 元/吨，内外棉价差为1446 元/吨。受美棉大幅波动影响，内外棉价差较上周略有扩大。

　　美棉CA M 1.3/32到港报价与CC Index 328走势对比

　　

美棉CA M 1.3/32到港报价与CC Index 328走势对比走势图（来源：中大期货）

　　本周粘胶短纤和涤纶短纤主流市场平均报价为13600元/吨和11400 元/吨，粘胶短纤均价与上周持平，涤纶短纤均价上涨200元。CC index 328 与两类品种的当前价差为455 元/吨和2655 元/吨。短纤——棉价差继续温和收缩。

　  国内棉价欲振乏力和纱线价格松动将使得替代品价差在后期会继续保持较低水平，从而对棉价走稳形成一定的支持。

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