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后市看法
国内涤短、粘短、32s棉纱走势图(来源：北方期货)
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一直表现稳定棉花期货行情最近波动剧烈，与进口棉配额消息不无关系。进口配额的发放与否，对全球全年棉花消费影响不大，但在目前脆弱的现货市场影响较大，对内外期价的调节也是差异明显。先是纺织协会要求增加进口棉引发郑州棉花的连跌，本周发改委又暗示配额暂不发放，从而纽约期货价格走软。经过这次震荡后，内外两市的棉价将继续寻求新的支撑，而基本面方面较前期并无大的变化。
周五纽约棉花暴跌并一度触及跌停， 主要受7月合约最后交易日的影响，在盘整过后下方没有报价，而投机性多头恐慌性离场。作为现货月合约7月的暴跌反映了当前现货压力的沉重。而西德克萨斯将出现降雨对远期的12月价格形成压力。外棉期货价格暴跌直接带动国际现货价回落，国内进口配额有限，影响相对较小，但人气恢复非常困难。后市仍是对2005/06年度产量的消化过程，尽管纽约市场跌幅较大，但随着7月合约的到期，现货压力的影响也将告一段落。技术形态上，记得笔者在两周前的报告中提到12月在58美分的平台处阻力明显，面临方向选择，而这最近一周则给出了答案。期价再次回到了震荡箱体之中，在供求平衡市能否能下破箱体仍需视新棉产量而定。根据国家气象中心农业与生态气象室的分析显示，2006年全国大部棉区棉花播种以来光热条件较好，降水较为适宜，利于棉花播种出苗和幼苗生长，目前大部地区棉苗长势较好。但新疆棉区出现短时低温、黄河流域棉区出现阶段性干旱、长江流域部分棉区的倒春寒和强降雨对棉花生长发育产生一定影响。总的来说，国内棉花生长还处正常。根据最新的作物报告，美棉生长优良率42%，远低于去年同期的63%，后市美棉仍存炒作天气的可能，所以下破箱体的可能性也不大。
综合以上，美棉和郑棉均处阶段性的弱市之中，仍存惯性下跌动能。随着进口配额消息的稳定以及美棉7月合约的退场，下周两市的行情将以技术形态的修复为主，另外美联储加息幅度对整个商品市场的影响也不容忽视。目前郑棉现货月也已大幅贴水现货价格，加上仓单的减少，套保抛盘的压力将减弱，行情将以弱市整理展开。继续保持观望，等待新的价格企稳信号。
北方期货 王亮亮
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