套利研究：铜跨市反套再现 糖买近抛远有预期(2)

　　本周市场，NYMEX原油价格在68美金附近出现小幅反弹，2天后，国内燃料油市场于3330一带出现支撑，周末报收于3482元。

　　美元的持续反弹，令油价疲软，国内燃料油由于需求相对平衡，市场价格有较强支撑。

　　燃料油08合约与燃料油09合约价差趋势

　　

燃料油08合约与燃料油09合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　6月15日，迁仓过后，燃料油08合约与燃料油0合约价差缩小至-92元，低于前期价差低位。另一方面，全球因商品价格高起，整体性质的需求降低成为目前影响市场中线资金介入的阻力。6月16日价差扩大至-73。

　　后势，由于目前消费的相对停滞，令市场买盘乏力，迁仓过后的燃料油合约在价差接近阶段低位后，有一定程度反弹扩张趋势，然而在目前观望气氛依旧浓重的市场中，价差扩大幅度有限。

　　总结：价差有望扩大，而幅度有限，买近抛远头寸暂不做考虑。

　　糖---买近抛远有预期

　　白糖703和约与NYBOT糖价格趋势

　　

白糖703和约与NYBOT糖价格趋势图（来源：创元期货）

　　本周，糖市场同时受制于系统风险，NYBOT市场曾一度跌破15美金，国内糖价曾一度收低于4200元下方，市场抛盘压力大。

　　由于国内糖市场聚集较多投机盘，因此加大市场不确定因素，而套保资金尚未有效形成气候，糖市场的主要特征在于游资过分集中。

　　国内基本面仍笼罩于国储释放储备阴影中。此举动有望形成旺季不旺格局，需求缺口有望暂时出现弥补。

　　白糖703合约与白糖705合约价差趋势

　　

白糖703合约与白糖705合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　总结：目前，套利资金可适量集中于白糖市场，由于703合约与705合约价差已在0以下位置，可适量参与买近抛远行为，受投机资金不确定因素影响，头存应适量，关注合约持仓变化。

　　玉米—近月合约有望持续走强

　　玉米701合约与玉米703合约价差趋势

　　

玉米701合约与玉米703合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　目前，全球资源紧缺，玉米市场作为能源市场的新成员，备受市场关注，对于玉米的接受程度提高，加至成本低廉，市场对于玉米品种的参与度提高。需求量增大。

　　总结：-58元低点的价差近阶段较难看到。建议买近抛远头寸持续。

　　创元期货 张文

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