基金大举平仓空头 美棉面临阶段性的方向选择

　　一、棉花市场一周行情回顾

　　郑州市场： 本周五个交易日郑州棉花两阳三阴，仍维持横向整理行情，持仓逐渐移向CF0608和CF0609。从合约走势上看，也明显是近弱远强。

　　本周郑州棉花仓单继续小幅增加，而有效预报继续下降。截止到6月9日当周，郑州交易所棉花仓单数量共计5279张，较上周增加77张，有效预报425张。(对比去年同期仓单5326张，有效预报1248张)

　　

郑州棉花一号仓单数量变化趋势图(来源：北方期货)

　　注：一张棉花仓单对应1个交割单位(公定重量20吨)

　　纽约市场：纽约棉花期货市场本周震荡为主，新作12月合约在58美分的前期成交密集区处遇到阻力。德克萨斯州高燥炎热仍然是市场的支撑。

　　据美国农业部6月9日公布的棉花出口销售报告，截止到6月1日一周，美国签约出口棉花27.58万包(6.25万吨)，较前一周增加2%，较前四周的平均值增长29%。主要买家是中国20.04万包(4.55万吨)、土耳其2.63万包(5964吨)、印尼2万包(4536吨)、墨西哥1.04万包(2359吨)。

　　本周实际装运为28.05万包(6.36万吨)，较上周下降24%，较前四周平均值减少34%。主要目的地包括中国13.9万包(3.15万吨)、土耳其1.67万包(3788吨)、墨西哥3.29万包(7462吨)、印尼1.57万包(3561吨)、台湾1.3万包(2947吨)、泰国1.17万包(2653吨)、韩国1.05万包(2381吨)。

　　截止到6月1日美国CFTC交易商NYBOT棉花期货分类报告中显示，基金在棉花市场大量平空的动作，持有9872净空头寸，而上周这一数据为净空23033手。

　　

NYBOT棉花期货基金头寸与价格走势对比图(来源：北方期货)

　　现货市场：本周国内现货棉价格较为稳定。进口配额没有发放稳定了价格重心，而国际棉价的上涨缩小了内外价差。本周中国棉花价格指数中328棉花报价14065，较上周上涨27点。

　　

中国棉花价格指数CCindex走势图(来源：北方期货)

　　国内期现价差：本周现货价格小幅回升，而期货震荡反弹中，因此期货升水略微拉大。图中所示的期货价采用的是现货月前一个月的合约日结算价(即5月采用CF0506，以此类推)，而现货采用的是中国棉花指数CCIndex328。按上述方法计算，本周期现价差为335元/吨，上周为302元/吨。

　　

国内棉花期现价差走势图(来源：北方期货)