市场做空动能欠缺 郑棉横盘整理成交大幅萎缩(2)

　　纱线市场平稳，替代品价差与上周持平。

　　纱线行情平稳，部分品种销售量虽略有增加，但市场价格依然难以波动。利润偏低、资金紧缺和不确定性的增多令纺织企业对订单接单更为谨慎。纱线市场整体尚无明显回暖迹象。

　　截至5 月26 日，美棉CA M 1.3/32 到港报价为60.15美分/磅，折算为滑准税下的港口提货价为12951 元/吨，国内同等级CC Index 328 当日报价为14057，内外棉价差为1106 元/吨；折算为1%关税配额下港口提货价为12327 元/吨，内外棉价差为1730 元/吨。本周内外棉价差与上周基本持平，外棉上行幅度偏小，对价差收缩贡献有限。

　　

美棉CA M 1.3/32到港报价与CC Index 328走势对比走势图 （来源：中大期货）

　　本周粘胶短纤和涤纶短纤主流市场平均报价为13500元/吨和10700 元/吨，粘胶上周均价上涨100元，涤短持平。CC index 328 与两类品种的当前价差为557 元/吨和3357 元/吨。

　　粘较短纤与棉价价差继续收缩，替代性开始转弱。涤短价差未变，预计配棉比调整不大。

　　人民币汇率略有回贬，但长期升值趋势未变。

　　5 月26 日，银行间外汇市场上美元兑人民币中间价报于8.0216，较上周末报价8.0150下跌66 个基点。

　　本周人民币走势较为温和，缓步走贬，美元指数略有回稳。市场传闻国内机构本周大额结汇带来市场美元需求增加，因而促成人民币汇率走低。从中长期看，贸易顺差和进一步深化汇改的要求依然将促进人民币继续升值，而随着四月份国内信贷数据和经济数据的披露，国内货币政策在紧缩方面的迹象越来越为明显，利率调整的市场预期也将逐步趋于一致。在三类因素的作用下，预计人民币中长期的升值趋势并无变化，短期内市场可能仍会在8.00一线继续震荡运行。

　　

美元兑人民币走势图 （来源：中大期货）

　　撮合继续相对强势，市场存在流动性危机，仓单压力依旧。

　　本周撮合市场走势继续强于郑棉和现货市场，但市场成交量明显较上周减少，订货量也有所萎缩。现货市场继续下跌态势，低迷走势未有改观。虽然目前远期市场走势仍较现货市场走势为强，但若远期市场流动性持续过低，其定价也将难以为现货提供有力支持。

　　截至5 月26日，郑棉仓单总量5652张(含有效预报)，较上周减少271 张；郑棉总持仓27531 手，较上周增加1459 手。近几周郑棉仓单已出现缓慢缩减的趋势，但整体虚实盘比例难以调和，且期市流动性逐步降低，预计短期内仓单压力对棉价的压制会进一步增强。

　　投资策略

　　本周替代品价差、人民币升值和库存仓单三个因素均未见有促成棉价大幅走高的改变。

　　且市场流动性出现了进一步的下降，难以为做多提供有力支持。综合来看，基本面对目前棉价仍有一定的下行要求。虽然目前点位市场做空动能欠缺，但大幅做多行情也难以在短期内出现。操作上宜保持观望，等待市场交投回暖。

[上一页]　[1]　[2]