市场做空动能欠缺 郑棉横盘整理成交大幅萎缩

  　本周行情回顾

　　

棉一号日线走势图（来源：中大期货）

　　本周郑棉横盘整理，成交大幅萎缩几创地量，市场交投清淡。周三受外盘铜价暴涨影响7 月合约一度上扬至14500，但由于后续成交低迷，铜价回软带动，价格迅速回落。全周持仓保持稳定，累计减仓1064手，流动性偏低是导致持仓保持平稳的主要原因。

　　美棉本周出口环比大幅增加，但绝对数值依然偏低。

　　USDA 出口周报显示5月18 日这周美国共出口本年度陆地棉59806 吨，较前一周增加69%，较近四周平均出口量增加14%。中国当周进口本年度陆地棉36605吨，占当周美棉出口总量的61%，较前一周增加近3 倍。

　　本周美棉出口销售和中国进口状况均有显著增长。本月虽然环比的销售数值较大，但相比于前几月，美棉当周销售量仍居于中期均值水平，其对中国进口仍存在较强的依赖。

　　在中国市场进入传统淡季时，美棉销售能否继续增长尚有待观察。目前来看，美棉销售状况仍是不容太过乐观。

　　

美棉出口量与中国进口美棉量走势对比图（来源：中大期货）

　　基金持仓小幅波动，库存继续增长。

　　截至5 月19日，纽约棉花期货投机净多头率为0.2%，较前一周减少0.7 个百分点。当周近期7 月合约均价50.64 美分/磅，较前一周下跌53 点。其中投机多头增加3914张，投机空头增加5181 张。累计未平仓合约达到174180 张，较前一周增加6364张。

　　近几周基金持仓波动范围收窄，同期合约均价呈现缓慢盘跌，显示基金观望态度明确，市场持仓量仍不断增长，但增速略有放缓，综合来看，市场平衡状况有望在短期内继续维持，目前的基金持仓波动对市场价格影响有限。

　　

基金持仓与近期美棉合约均价走势对比图 （来源：中大期货）

　　截至截止5月22 日，纽约期货上登记库存继续刷新历史高位，达到655740 包，保持继续增长态势。由于美棉出口平稳，纽期库存持续增长，预计基金持仓短期内难以偏向利多方向，美棉可能延续盘跌走势。

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