美棉出口仍会维持低迷 郑棉期价呈现盘跌走势

　　本周行情回顾

　　

郑棉一号日线走势图（来源：中大期货）

　　本周郑棉呈现盘跌走势，受到铜价回软和基本面利空的影响，郑棉前期做多资金并未能有效发动上涨行情，7 月合约上行至14500一线转为盘跌走势，市场成交缩减，交投趋淡，多头平仓迹象明显，全周累计减仓3858手。

　　美棉出口不佳，短期内料将持续低迷。

　　USDA 出口周报显示5月11 日这周美国共出口本年度陆地棉35335 吨，较前一周减少6%，低于近四周平均35%。中国当周进口本年度陆地棉12973 吨，占当周美棉出口总量的37%，较前一周大幅减少17%。

　　本周美国陆地棉出口惯性下滑，中国进口进一步萎缩，中国进口占比虽然降低至37%，但由于美棉出口销售总量偏低，中国进口的主导作用未变。未来两月一般为国内需求淡季，而非美地区美棉的销售状况没有大幅变化的迹象，预计后期美棉出口仍会维持低迷。

　　

　　

美棉出口量与中国进口美棉量对比图（来源：中大期货）

　　基金持仓平衡，方向不明。

　　截至5 月16日，纽约棉花期货投机净多头率为0.9%，较前一周增加8.1 个百分点。当周近期7 月合约均价51.17 美分/磅，较前一周上涨32 点。其中投机多头增加12368 张，投机空头增加783 张。累计未平仓合约达到167816张，较前一周增加15432 张。

　　本周基金持仓虽然由空转多，合约价格也同步上行，但基金总体持仓位于均衡阶段，难确立单边行情。市场总持仓持续增加，说明多空分歧还在深化，从目前市况观察，基金持仓状况仍会有所反复，头寸变动趋势尚不明确。

　　

　　

基金持仓与近期美棉合约均价对比图（来源：中大期货）

　　截至5月15日，纽约棉花期货登记库存总量接近65万包，继续增长。纽期总持仓增长速度明显要低于库存增长速度。库存压力呈现直线上扬。综合来看，纽期市场短期内盘跌走势可能继续。

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