沪铝受到外盘走高推升 库存变化将成上涨关键

　　第一部分 走势回顾

　　2006 年4 月，LME 铝价突破上涨。

　　LME 期铝本月价格处于振荡走高的态势，在月初的增仓盘推动下得以走高，并在伦铜的持续创出新高后也突破了前期的高位2677 美圆/吨，最高价格达到了2800 美圆/吨，本月的最低价格也就是月初的2445 美圆/吨。总持仓量最高是时候突破了57 万手，其后在价格创出新高后带来了部分平仓盘的出现，而伴随着其中的是现货贴水巨大的转换，目前的贴水仅仅在9 美圆/吨左右。三个月期铝收盘报2720 美圆(截止4 月24 日，下同)；较上月同期上涨182 美圆/吨。

　　图1：LME三月综合铝日K线图

　　

LME三月综合铝日K线图（来源：国际期货）

　　图2：沪铝0607合约走势图

　　

沪铝0607合约走势图（来源：国际期货）

　　沪铝价格在本月虽然没有上涨至前期的高位，但价格也在这过程中稳步走高，主力合约AL0607 最高价格也达到了21900 元/吨；现货方面本月也基本企稳到21000 元/吨之上。而持仓量在这过程中也得以持续放大，总持仓量已经突破25 万手。显示了国内的资金对于铝看涨的意愿犹存。也带来了价格的稳定走高，主力合约AL0607 最终收盘报21690 元/吨，较上月同期上涨了1240 元/吨。

　　第二部分 市场焦点分析

　　一、 氧化铝价格在犹豫中保持稳定

　　4 月份以来，氧化铝价格的上涨势头开始受到了新增氧化铝产能转化为产量的冲击，氧化铝价格基本在6300-6500 元/吨徘徊。其短期的上涨已经开始乏力，但由于本身的电解铝价格的维持稳定，其闲置产能依然较多，也使未来的氧化铝价格即使在氧化铝产能大量增加的情况下也难以有象样的回落。预计氧化铝价格将会继续维持稳定。

　　图3: 现货氧化铝价格

　　

现货氧化铝价格走势图图（来源：国际期货）

　　国际原油价格已经重新走高，国内目前阶段的煤价也没有回落的余地，并且电价的放开也将是迟早的事情。因此，电价也会在后期存在进一步走高的可能。

　　对于国际市场来说，电价的重新谈判也意味着电价的上调。

　　电解铝的生产成本继续维持稳定。

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