大连玉米阶段性底部受支撑 期价有望走出低谷

 　2006年第一季度大连玉米交易十分活跃，成交量和持仓量均出现了大幅上涨，第一季度各合约共成交2920万手，比2005年同期增长了151.6%。在交易最为活跃的2月份，玉米的持仓量达到85万手，截止3月31日，大连玉米持仓57.29万手，而2005年同期只有不到33万手，同比增长了73.9%。第一季度大连玉米各合约成交总额4209.91亿元，比2005年同期的1420.72亿元增长了196.3%。大连玉米在2006年的第一季度成为了国内期货市场的焦点品种，成交和持仓放出天量，作为农产品期货大品种的风范逐渐显现。

　　大连玉米2006年一季度交易情况汇总表

月份	本期成交量	去年同期成交量	同比增减	本期持仓量	去年同期持仓量	同比增减	本期成交额	去年同期成交额	同比增减
1 月	5,645,038	3,023,520	86.7%	556,742	166,246	234.9%	774.62	350.68	120.9%
2 月	13,460,596	1,893,644	610.8%	850,654	222,894	281.6%	1,987.63	220.40	801.8%
3 月	10,095,320	6,688,574	50.9%	572,900	329,376	73.9%	1,447.66	849.64	70.4%
合计	29,200,954	11,605,738	151.6%	572,900	329,376	73.9%	4,209.91	1,420.72	196.3%

　　说明：(1) 成交量、持仓量：手(按双边计算)

　　(2) 成交额：亿元(按双边计算 )

　　从去年末，主力多头就大炒玉米的

能源属性以及出口的影响，资金推动下，终于在春节过后大连玉米一举创出了1538的天价，但是由于国内生产的燃料乙醇所消耗的玉米量对于中国这个1.34亿吨产量的玉米市场来说微乎其微，所以这个被夸大的“泡沫”很快被吹破，加之第一季度禽全球的蔓延打击了饲料需求，以及中国从3月份起暂时停止了玉米出口，玉米期货价格作出了一个大头部形态后开始了“跌跌不休”的走势，目前大连玉米各合约均已跌至春节前行情启动的位置，有可能形成了阶段性的底部，但是就目前的基本面情况来看，恢复涨势还是需要一些因素的配合。以下笔者对影响我国玉米市场的因素进行以下简要分析，并对第二季度大连玉米的走势做以展望。

　　(一)玉米期价的回升要靠饲料养殖业的迅速恢复

　　进入2006年，禽全球范围内蔓延，亚洲、欧洲、非洲的将近40个国家发现禽情，并且许多国家和地区都是首次发现禽毒，人感染禽现象也时有发生。世界上因感染禽毒死亡人数最多的是印尼，31人感染，23人死亡。4月18日禽我国沉寂了近两个月之后，中国

卫生部通报湖北省又确诊一例人感染高致病性禽例，虽然期货市场对这个题材的敏感度大大降低了，但是至少这条消息对刚刚要开始恢复的饲料需求还是有一定的影响的。

　　本该在4月中旬开始恢复的饲料需求，现在看来情况不容乐观。目前，我国生猪价格仍在底部徘徊，大部分地区生猪养殖亏损额度约为50-150元/吨不等，北方部分地区亏损却高达150-180元/吨。近期河北、山东等地区肉鸡价格约在2.5-3.0元/斤，每只鸡亏损约0.5-2.0元不等。鸡蛋价格有所下跌，多数亏损0.1-0.2元/斤。而玉米是猪和禽类饲料的主要成分，占比大概在60-70%左右，所以养殖业目前的情况，令玉米价格缺乏启动的支撑。广东地区是我国饲料消费的主要地区，但是近期广东港口的库存加大，走货速度较慢，后期陆续还会有货到港，库存的压力还是比较大。大北方港口目前港内库存也很大，因为南方的销路不好，所以成交清淡，装船的意愿不强，平舱价格也在承受较大的压力。从下图可以看出，主要产销区的价格走势比较疲弱。

　　主要产销区现货价格走势图

　　

主要产销区现货价格走势图(来源：北京中期）

　　另外，在国内的家禽养殖以及饲料行业恢复的关键时期，国外廉价的禽肉产品倾销我国，给我国家禽业带来一次重击。商务部的最新统计显示，今年前两个月，我国禽类产品的进口额达到6853.2万美元，同比增长了142.9%。根据中国畜牧业协会提供的数据，由于禽情，2005年以来，国内禽类产品的销量下降了70%，价格下降了30%以上。就在国外产品大量进口的同时，我国鲜冻禽肉的出口增长速度却在不断下降，今年1到2月同比下降了4.6%。

　　后期期货价格的启动还要看饲料业的恢复状况，毕竟饲料用量在玉米的总消费中占比达到了75%——80%左右。而随着天气的逐渐转暖，禽威胁会逐渐淡去，人们心理的恐慌也会减弱，禽类的补栏会增加，而生猪的价格也跌至谷底，后期企稳反弹的行情可以期待。

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