套利研究：沪铜冲上8万关口 油市震荡走高趋稳(2)

　　天胶---近月合约仍有强势预期

　　沪天胶08合约与东京橡胶价格趋势

　　

沪天胶08合约与东京橡胶价格趋势图（来源：创元期货）

　　全球工业商品价格走高，同样波及橡胶市场，沪天胶市场5月8日高开高开615元，此后高开高走，于周末收盘25520元，一周涨幅达16.%以上。市场走势近乎疯狂。

　　2005年的海南天胶大量受损事件，令本年度供应仍受较大影响。刚公布的交易所胶库存显示，在胶库存连续6周减少后，本周天胶库存再度大幅减少4245吨，库内尚余30135吨。其中期货库存减少4140吨到26505吨。

　　沪天胶07合约与沪天胶08合约价差

　　

沪天胶07合约与沪天胶08合约价差图（来源：创元期货）

　　本周，天胶市场价差呈大起大落局面，作为交割的前一周，众多市场多头资金迁仓迹象明显，令价差大幅回落。5月9日沪天胶07合约与沪天胶08合约价差为-690元。 5月11日沪天胶07合约与沪天胶08合约价差为350元。后受到交割压力多头迁仓，价差大幅回落，5月12 日价差缩小至-330元。

　　总结：套利盘下周可适量参与近强远弱行情，迁仓效应将逐渐减弱。近月强势在迁仓结束后有望得以继续。

　　大豆—消费有望改观，近月合约有望走强

　　连豆609合约与CBOT大豆合约价格趋势

　　

连豆609合约与CBOT大豆合约价格趋势图（来源：创元期货）

　　5月，有天气的持续低温带来的供应忧虑引发CBOT大豆市场价格走高本周走高美金。国内市场，由于运输成本的不断提高，价格上提也在意料中。

　　大豆606合约与大豆609合约价差趋势

　　

大豆606合约与大豆609合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　大豆市场前期的单方面价差缩小格局似乎结束，受到运输成本以及天气因素预期，大豆供应量的萎缩有望令市场参与者更多买入近月合约，近月合约走强格局有望形成。

　　总结：套利头寸可适量进行买近抛远行为

创元期货 张文

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