国储拍糖高于市场预期 白糖期货走势先扬后抑(2)

　　二.影响因素分析

　　(一).供给

　　1.巴西――由于本国酒精供应吃紧，巴西中南部主产区自3 月提前开榨，进入4 月份之后生产进度加快。高糖价和混合燃料汽车对酒精需求的增加，刺激了蔗农的生产积极性，根据糖厂预计06 年种植面积增加9%，06/07 榨季中南部地区的甘蔗产量将达到一个新的记录，即36500-38000 万吨，食糖产量保守估计在2500 万吨左右。如果从现在到12 月收榨前天气条件适宜的话，还存在进一步增加之可能。最迟到7 月份之前将有更多新糖上市。

　　图3.巴西中南部历年甘蔗产量

　　

巴西中南部历年甘蔗产量图(来源：中国食糖网)

　　

　　2.印度――作为世界蔗糖主产国之一, 今年印度的甘蔗种植面积明显扩大。在10 月份开始的下一榨季，印度的蔗糖产量有望达到创纪录的2200 万吨。业内人士认为，充足的雨量、对蔗糖较高的市场需求以及出口增加等一系列因素促成了今年甘蔗种植面积的增加。由于本榨季的价位较高，榨厂能够及时向农民支付款项，且往往比政府规定的收购价格要每公担至少高出5 到10 个卢比。这些因素刺激了农民种植甘蔗的积极性。印度蔗糖榨厂协会主任S·L·贾殷说，几乎各个甘蔗产区的种植面积都有上升，比如在比哈尔邦甘蔗的种植面积增加了30%。04/05 榨季印度的食糖产量减产至1300万吨。

　　3.中国――据中糖协统计，截至3 月末全国累计产糖823.3 万吨，已经销售445 万吨，产销率54.1%。预计全国产糖880万吨左右，较去年略有下降.其中广东99万吨，广西520万吨，云南130 万吨.其他地区,新疆44.06万吨,海南17.73 万吨,黑龙江13.8 万吨。

　　图4. 中国食糖产区

　　

中国食糖产区分布图（来源：中大期货）

    图5. 05/06榨季中国各产区食糖产量比较

　　

05/06榨季中国各产区食糖产量比较图（来源：中大期货）

　　全国可供应量：产糖880万吨＋国储糖80＋可进口糖70 万吨(古巴糖40 万吨+一般贸易糖30 万吨)＝1030 万吨。但存在两个变数：一是80 万吨调控量后期将视市场情况，二是部分进口糖会出现亏损。

　　图6.中国历年食糖产量(单位：万吨)

　　

中国历年食糖产量图（来源：中大期货）

　　值得注意的是，云南主产区目前正遭遇20 年一遇的严重春旱。自1 月以来该省各地降水持续大幅度偏少，日照偏多，春季气温持续偏高，造成冬春旱发展快。而3—4 月蔗区正处于春植期或蔗芽萌发和长苗期。重旱可造成甘蔗地下活芽干坏闷死、发芽发株少、缺塘断垄，降低后期有效株(茎)数，从而导致产量下降。

　　4.泰国――泰国至4 月12 日全面结束05/06 榨季的制糖工作，据泰国甘蔗和蔗糖办公室公布的数据显示，05/06榨季泰国的食糖产量为4668 万吨，低于上榨季4781万吨的产量。目前泰国已经开始种植新蔗，受国内糖价较高以及良好天气的配合，预计06/07 榨季泰国的甘蔗产量将增长10—20%。

　　5.澳大利亚――上个月“拉里”飓风袭击了澳大利亚昆士兰州北部的甘蔗产地之后，澳大利亚的食糖产量大约损失了10 至20 万吨左右。受此影响，澳大利亚06/07榨季的食糖产量预计减少至519 万吨。但有报告称，尽管这次飓风给澳大利亚的甘蔗造成了巨大的损失，但是仍可以抢收大多数的受损甘蔗。预计澳大利亚05/06 榨季的食糖产量将达到530 万吨。

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