套利研究：铜王者气概强者恒强 油震荡迁仓持续(2)

　　油—市场震荡，迁仓持续，获利头寸可适时了结

　　

沪燃料油07合约与NYMEX原油价格走势图（来源：创元期货）

　　

　　2006年4月，NYMEX原油在66美金一带起稳之后，于4月20日冲上75美金上方，之后高位反复震荡，伴随成交的放大，多空势头出现分歧。

　　消息面上，美国汽油库存增加明显，缓解夏季供应忧虑；而另一方面石油输出国组织(OPEC)代理秘书长表示，今年全球石油日需求增长140万桶,但对炼厂产能的投资没有赶上需求成长。进入夏季，消费扩大的预期，成为支撑油价的中期因素。

　　国内市场，燃料油依旧相对平稳，在原油市场强力支撑下，以稳步上扬为主，3500元一带似乎成为功不可破的有效支撑，国内现货方面华东、华中一带需求增加，市场似乎在为即将到来的旺季做准备。

　　套利盘，目前可关注市场持仓变化，由于市场吞货心态较重，目前价格尚高，成为众多市场参与者迁仓的主要原因。

　　

沪燃料油07合约与沪燃料油08合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　

　　由于，主力不断迁仓因素，价差持续低位，前期的买远抛近头寸可建议获利了结，基于市场对消费观的逐渐变化，市场的持仓头寸将面临调整。

　　总结：前期获利头寸，建议适时了结，关注持仓变化，调整头寸

　　大豆—消费有望回暖，近月合约有望走强

　　

连豆609合约与CBOT大豆价格趋势图（来源：创元期货）

　　

　　较国内农产品市场而言，CBOT大豆走势颇强劲，迅速在600美金上方起稳，国内连豆4月28日报收于2693元，小幅反弹。

　　由于因巴西中西部农民抗议活动使销售量减少，巴西大豆升水报价继续刷新历史纪录。另据悉，美国现货谷物可见供应量呈季节性低迷状况，美国农业部调查的粮库及交割库存容量低于50%，而天气因素已成为农产品生长的一大堪忧因素，为CBOT大豆期价上扬提供支撑。

　　国内农产品消费依旧相对较弱，由于禽流感疫情担忧以减退，大豆进口量出现回暖，消费的逐渐扩大成为预期。

　　

大豆605合约与大豆609合约价差趋势图（来源：创元期货）

　　

　　4月，套利盘获利丰厚，价差缩小成单边趋势，而由于目前的消费预期的逐渐大，建议市场套利头寸可将前期的获利头寸进行了结。

　　总结：市场消费扩大预期逐渐浮出水面，迁仓因素已不再成为市场焦点，适时了结前期套利头寸，关注持仓变化，近月合约有望在5月走强。

创元期货 张文

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