郑棉期价继续横盘整理 中外棉价差距不断扩大(2)

　　三、综合评论和后市展望

　　当前正值北半球棉花播种的高峰时期，据调查国内外种植意向普遍增加，美国播种进度好于往年，本年度全球棉花增产有望，供应前景较为乐观。

　　国内棉花市场今年以来没有出现购销两旺的的景象，其中人民币快速升值和纺织品出口配额成本高昂对纺织行业运营构成相当大的压力，而中外棉价的显著差异又促使纺企钟情于进口棉花，国际棉价由于供应充足以及美棉积极外运的影响一直保持较低水平，最终导致国内棉市低迷。

　　造成现状的主要原因是国内外棉花价格差异太大(见下图)，今年以来虽然全球棉价整体上涨少跌多，但中外棉价差距却呈现不断扩大的趋势，近日更是创下新高。

　　

国内外棉花价格对比图（来源：北京中期）

　　做为最大的棉花消费者纺织行业来说，为参与国际竞争必须尽量降低原料成本，而国外棉花在价格上比国产棉具备相当大的优势，在人民币升值的情况下更是如此。国内棉价较高有多方面的原因，长此以往必将损害中国纺织品在国际上的竞争优势，而解决的最佳办法就是取消棉花进口配额。有人提出过度依赖外棉会危及国内整个棉花产业，但自给自足是难以达到的，也是完全没有必要。除非国内棉花价格低于国际市场价格才有意义，否则国内棉花再充足也不能杜绝进口外棉，既然有相当大比例的纺织品用于出口，那么大量进口棉花也是正常现象，做为世界上最大的棉花消费国却在使用世界上最贵的棉花才是反常的。

　　

美棉指数走势图（来源：北京中期）

　　技术上看，美棉指数在通道下轨51.6美分处有一定支撑，53美分以上有压力，若出现反弹还有做空机会。

　　

郑棉指数走势图（来源：北京中期）

　　郑棉指数在跌破整理形态之后创年内新低，此次下跌14000元关口失守的可能性较大，如果出现反弹还可继续抛空。

　　北京中期研发部 张向军

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