郑棉期价继续横盘整理 中外棉价差距不断扩大

　　一、 行情回顾

　　本月郑棉大部分时间在横盘整理，郑棉指数围绕14500元上下波动，成交量极度萎缩，日成交平均不及万手。纽约期棉曾因中国代表团签约购买大量美棉受到鼓舞而有所上涨，但很快又在得州降雨的打击下快速回落，将持续了半个多月的整理形态破坏。

　　郑棉市场经受住了增加美棉进口和纽约棉价下跌的考验，顽强坚守14500元防线。17日突然出现高开高走的行情，瞬间上摸14800元一线，当日收盘各合约也普遍站在14600元之上。此时传言五一前纺企补库会对棉价构成支撑，且前期利空出尽，进口棉花配额即将用完，而棉企在购销价格倒挂的状况下不再抛售，这些因素将促使棉市回暖。同时，场内主力机构刻意护盘，持仓数量有所增加，在20日纽约棉价大跌创出今年新低的时候，郑棉走势仍在14600元坚持了两天。不过，由于缺乏跟风买盘支持，最终郑棉价格不得不开始回落，四天内下跌近400元，重新回到前期低点14200元一带。

　　二、基本面信息

　　1、美国农业部4月份供需预测报告数据调整不大

　　4月10日美国农业部(USDA)发布了2006年3月份全球农产品供需预测报告，整体上与上月数据相比调整幅度不大，全球的产量和消费量略有提高，期末库存稍微降低。

　　报告中稍微上调了美国棉花产量和消费量以及出口量，期末库存略有下降。其中产量为520万吨，消费量为131万吨，分别调高了4万吨和3万吨。出口数量调高到370万吨，比上月略增4万吨，因此期末库存下降了2万吨到142万吨。

　　本月报告中增加了对中国进口量和消费量的预测，产量则保持不变仍为570万吨，消费量上调为991万吨，比上月增加了11万吨，预计进口数量将增加到397万吨，同样也增加了11万吨。期末库存保持289万吨不变。

　　4月USDA预测报告数据统计 单位：万吨

国 家	月 份	期初库存	产量	进口	总供应	国内消费	出口	期末库存
中 国	2 月	284.0	570.4	370.1	1225.0	979.8	0.5	273.0
	3 月	284.0	570.4	386.4	1241.3	979.8	0.5	289.3
	4 月	284.0	570.4	397.3	1252.2	990.6	0.5	289.3
	较上月增减	0	0	10.9	10.9	10.8	0	0
美 国	2 月	120.6	516.4	0.9	637.9	128.5	357.1	152.4
	3 月	120.6	516.4	0.7	637.7	128.5	365.8	143.7
	4 月	120.6	520.4	0.7	641.6	130.6	370.1	141.5
	较上月增减	0	4.0	0	3.9	2.1	4.3	-2.2
全 球	2 月	1178.2	2476.6	923.3	4578.2	2542.9	911.1	1152.4
	3 月	1180.0	2467.7	932.4	4580.1	2528.9	919.8	1159.9
	4 月	1182.3	2473.0	945.6	4600.8	2545.8	932.0	1151.9
	较上月增减	2.3	5.3	13.2	20.7	16.9	12.2	-8.0

　　2、2006年全球棉花播种面积预计增长3%

　　由于2005年度全球棉花减产近6%，而消费持续增长，导致国际棉价年度总体水平高于2004年。再加上今年美国将取消棉花出口补贴，预期棉价还有上涨空间，在这种情况下，全球棉花种植面积扩大的呼声很高。对此，英国考特鲁克公司(Cotlook)近期进行了全球棉花种植意向调查。

　　该调查显示，2006年度全球棉花种植面积将达3525万公顷，较本年度增长3%，棉花产量预计为2511万吨，增长2%。据该调查，全球最大的八个主产棉国面积均有不同幅度增加，而埃及、墨西哥、科特迪瓦等国面积则有较大幅度减少。

　　从中国进口棉花的主要产区看，由于美国和乌兹别克去年单产水平较高，因此按照平均单产水平计算，这两个国家棉花面积虽然有所增长，但棉花产量却有微幅减少。而非洲法郎区的棉花面积和产量基本平稳；印度随着技术推广，单产增加，产量有望增加6%。巴西的棉花面积将有较大幅度增长，增幅达13%，产量有望增加15%；南半球澳大利亚的播种面积基本保持不变，总产有可能略有减少。

　　3、美国已播种23%的棉花，高于去年同期6个百分点

　　据美国农业部公布，截止4月23日已播种的棉花比例为23%，前一周是13% ，去年同期为17%，2001~2005年平均值为16%。

　　加利福尼亚州种植进度最快，已经完成44%，去年同期为41%。其次是密西西比州，已经完成36%。

　　4、美国2006年棉花基准贷款价仍为52美分/磅

　　美国农业部4月17日宣布2006年美国陆地棉基准贷款价为52美分/磅，长绒棉为79.

　　77美分/磅，保持不变。

　　5、4月美国棉花出口速度提高

　　据美国农业部发布的美棉出口周报显示，4月14日至4月20日期间，美国共签约出口76204吨(33.6万包)，较前一周高出85%，高于近四周平均值33%；装运84913吨(37.44万包)，与上周持平，低于近四周平均值16%。

　　中国当周签约进口美棉58672吨(25.87万包)，装运53388吨(23.54万包)。

　　至20日本月平均装运速度为9.4万吨/周，高于3月份的8.9万吨/周，照此进度完成今年计划比较有把握。

　　

美棉出口进度走势图（来源：北京中期）

　　

美棉出口进度与USDA预测比较图（来源：北京中期）

　　6、纽约期货基金净空单增加

　　据NYBOT发布的投机持仓报告，截至4月21日，纽约棉花期货投机净空头率为5%，净空头寸为6896张。月初报告显示，截至3月31日，纽约棉花期货投机净空头率为0.9%，净空头寸为1296张。整体呈现净空增加的态势，只是幅度比较有限。

　　7、中国纺织品对欧美出口清关率增长缓慢

　　在人民币汇率快速上升以及高棉价和劳动力缺乏等多方面不利因素影响下，中国纺织品出口形势不十分乐观。其中对欧美地区出口的速度较为迟缓，受限产品的清关率还不足16%，与3月相比进展不大。

　　中国纺织品输往美国通关率

品 名	通关率		品 名	通关率	品 名		通关率
缝纫线精梳棉纱	6.2%		针织布	16.0%	胸衣		11.7%
棉及化纤制内衣	7.8%		特殊用途布	6.5%	泳衣		20.5%
玻璃纤维织物	5.8%		袜子（ 632-T ）	20.4%	毛巾		18.1%
化纤制针织衬衫	9.3%		袜子（ 632-B ）	21.1%	毛制西服套装		15.3%
套衫	1.7%		棉制针织衬衫	8.3%	毛制裤子		10.7%
化纤制裤子	14.2%		男式梭织衬衫	12.6%	涤纶长丝织物		2.6%
纺织制百叶窗及窗幔	2.4%		棉制裤子	12.6%	其他化纤长丝织物		2.7%
植物纤维制裤子	20.0%	3 月平均 7.6% 4 月平均				11.2%

　　截至4月26日 数据来源：美国海关

　　中国纺织品输往欧盟清关率

品 名	通关率	品名	通关率	品名	通关率
梭织棉布	20.81%	T 恤衫	15.78%	毛衫	7.0%
梭织裤子	13.07%	女式衬衫	16.87%	床单	16.9%
连衣裙	15.64%	胸衣	17.0%	桌布	9.9%
亚麻纱	26.17%	3 月平均 11.7% 4 月平均			15.9%

　　截至4月27日 数据来源：欧盟海关

　　8、输欧美纺织品二次配额投标结束

　　根据商务部纺织品出口招标委员会《2006年度输欧、输美纺织品出口许可数量第二次招标公告》的规定，2006年度输欧、输美纺织品出口许可数量第二次招标于4月6日凌晨2点准时截标。此次招标，符合投标资格的企业共34074家，安装电子密钥并完成信息申报的企业共8617家，具备有效投标条件的企业共8566家。截止4月6日凌晨2点，共接收到7815家企业的标书，投标率为91.23%，整个投标过程进展平稳、顺利。

　　4月6日上午10点商务部纺织品招标委员会按照规定程序进行开标。开标结果显示，中标企业共5107家，另有废标企业84家。

　　输欧、输美纺织品出口许可数量第一次招标分别在去年9月和今年1月，而本次招标数量包括预定的第二次招标数量(全年招标数量的40%)和第一次输欧、输美纺织品出口许可数量(全年招标数量的60%)招标中中标企业的弃标数量(逾期未交保证金，共有2000家)。由于竞标企业比去年招标时多了近2000家，加上此次招标量比去年减少1/3，导致此次最低中标价普遍高于去年。

　　9、今年春季广交会纺织品出口成交额比上届增加15%以上

　　第99届广交会第一期于今年4月20日顺利结束，成交额达209.9亿美元，比第98届增长9.3%。截至4月18日，纺织品服装成交额为28.97亿美元，与上届相比增长了15.5%。

　　传统市场成交稳定成为本届广交会纺织服装馆里的一大亮点。其中对美国成交比上届增长61.5%；对韩国、日本和欧盟成交同比增长13.2%、9.8%和2.9%。对新兴市场出口势头旺盛，一些新兴市场已将中国作为主要的半成品供应地，以满足其生产需要，其中对东盟出口增长了13.4%；对中东和俄罗斯成交增长了40%和19%。由于本届广交会企业签下的主要是今年下半年和明年春季的订单，成交情况基本反映出未来一年我国纺织品服装的出口走势。

　　10、中国签约将大量进口美国棉花

　　当地时间4月8日，吴仪在美国田纳西州孟菲斯期间，中国代表团与当地厂商签署了一项进口125万包(约27万吨)棉花的协议，金额达3亿美元，总共有7家美国棉花生产商参与签署协议。

　　11、3月份中国共进口棉花49.5万吨

　　据海关统计，3月份我国共进口棉花49.5万吨，其中从美国进口24.4万吨，印度进口8万吨，乌兹别克斯坦进口6.8万吨，其他10.3万吨。自2005年9月以来，本棉花年度已进口外棉220吨。

　　棉花进口配额和实际进口数量对比 万吨

	关税内配额	增发配额	总 配 额	当年实际进口量
2002年	81.05	0	81.85	17.7
2003年	85.625	50	135.625	87.01
2004年	89.4	100	189.4	190.04
2005年	89.4	70+70	229.4	256.92
2006年	89.4	150	239.4	---

　　对比表内近年来进口棉花的数据，本年度刚过一半已经进口外棉220万吨，超过2004年全年的进口数量，是2005年全年进口外棉的86%，今年刷新历史记录已无悬念，进口棉对国内棉花产业的影响也将上升到新的高度。

　　12、3月份我国纺纱量再次突破130万吨

　　据国家统计局最新统计数据显示，2006年3月我国纺纱产量为131.83万吨。较上个月增加25.02万吨，环比增幅23.42%，较去年同期增加26.98万吨，同比增幅约25.73%。

　　据统计，2005/06年度(2005.09-2006.03)我国累计纺纱量约868.88万吨，较去年同期增加191.2万吨，增幅28.21%。

　　13、3月我国棉布产量恢复至历史第二高点

　　据国家统计局最新统计数据，3月份我国棉布产量为18.59亿米，较2月份增加3.27亿米，环比增21.35%，较去年同期增加3.95亿米，同比增长26.98%，为历史第二高点，仅比2005年12月份的最高点(19.67亿米)少1.08亿米。

　　据统计，2005/06年度(2005.09-2006.03)我国棉布产量累计约为119.32亿米,较去年同期增加24.12亿米，同比增长25.34%。

　　14、3月份我国棉纱进出口量挑战历史极限

　　2006年3月,我国共进口棉纱线9.51万吨，较上月大幅增加3万吨，环比增幅46.16%，较去年同期增加2.3万吨，增幅高达31.86%；同月出口5.84万吨，较上月增加2.27万吨，增幅63.33%，较去年同期增加0.92万吨，增幅18.77%。进出口同时跳高，逼近历史最高点(2004年8月份最高点分别是进口量10.57万吨，出口量6.47万吨)。

　　截至3月份，2005/06年度我国累计进口棉纱线50.2万吨，同比增加10.58万吨，增幅26.7%；累计出口26.97万吨，同比增加3.25万吨，增幅13.69%。

　　15、3月我国棉布进口继续减少 出口稳步增加

　　2006年3月,我国共进口棉布1.29亿米，较上月增加0.39亿米，增幅约42.73%，较去年同期减少0.06亿米，减幅约4.25%；同月出口5.29亿米，较上月增加2.23亿米，增幅72.62%，较去年同期增加0.51亿米，增幅10.69%。

　　据统计，截至3月份，2005/06年度我国累计进口棉布8.92亿米，较去年同期减少0.47亿米，减幅4.98%；累计出口33.34亿米，较去年同期增加2.7亿米，增幅8.81%。

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