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相关交易侧面及市场结构和价差结构显示目前胶价出现了一定程度的回暖，前期阶段性底部已经相对确认，后市下档空间将相对有限，目前涨势可作为恢复性上涨对待，但是由于本月期价上涨的难度依然存在，短期内市场的反复可能依然还会存在，本周末的回落与近两年4 月份走势颇有呼应之势，短期内需要警惕期价继续回落的风险，但是相对而言，下档空间已经相对受限。
日胶连续走势图（来源：中大期货）
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橡胶0607日线走势图（来源：中大期货）
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三.技术面因素
从图表面上来看(以主力7 月合约为例)，本周期价为能有效站稳上方重要的技术性阻挡22120 附近，后市期价存在回档的要求，短期而言，期价下可能会进一步考验21300附近支撑的有效性，该支撑如不能发挥支持作用，期价将仍有机会重新测试前期20500-20600附近的重要支撑。从历史走势规律来看，四月份期价会处于相对修正走势当中，展开趋势性上涨仍存在一定的难度，从近两周走势来看，期价针对前期低点附近的下档空间显然已经相对受限，并体现出一定的上涨预期，但是出于季节性因素考虑，短期期价的反复仍不能忽视。
东京胶市场本周仍未能有效站稳264 日圆附近的位置之上，而期价只有重新回至该阻挡之上才有可能继续向上拓展空间，目前需要关注的是，256 日圆附近区域的前期宽幅震荡走势的中轴附近位置如不能有效持稳，期价的弱势可能还会继续，并为后市期价回暖带来隐患。
四.结论及操作建议
基本面背景并无明显利空因素打压，短期走势更多地体现出技术性及季节性特征，节奏的把握较为重要，短期震荡反复依然可能会继续存在，7月合约22120附近位置阻挡本周如期发挥作用，该位置目前比较关键，期价能否继续回暖将视该价位的得失，目前下档较重要支撑依然位于21300 附近，操作上短期多头仍需要谨慎，只有关键位置稳固后才可考虑继续跟进。
中大期货研究所
孙炜
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