油价逞强支持橡胶上扬 胶价震荡反复依然存在

　　一、本周市场小结

　　本周上海天胶市场整体呈现上扬走势，国内市场主力7 月合约周开盘20260 元，最高21800 元，最低20205元，收盘21710元，周收盘上涨1450 元或7.2%。

　　东京胶市场本周冲高后回落，走势比国内市场疲软，东京胶市场基准合约周开盘258.7日圆，最高265.7 日圆，最低257.0 日圆，收盘259.5日圆，周收盘上涨0.8日圆或0.3%。

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	持仓量	持仓变化	周末结算价	成交量
ru0604	20035	21150	20035	21085	955	3226	-210	21040	3524
ru0605	20200	21300	20200	21300	1050	6182	-2818	21195	8010
ru0606	20220	21510	20130	21450	1170	4930	-2306	21350	17262
ru0607	20260	21800	20205	21710	1330	40096	7998	21605	820758
ru0608	20320	21815	20240	21775	1390	14850	4842	21660	80382
ru0609	20250	21795	20225	21790	1440	4964	1896	21645	13588
ru0610	20485	21745	20485	21720	1535	300	210	21595	1412
ru0611	20600	21780	20400	21710	1400	488	64	21530	698
ru0701	20700	21690	20700	21650	1280	188	26	21440	248
ru0703	20090	21600	20090	21500	780	20	18	21500	32
小计		21815	20035			75244	9720		945914

　　二.近期市场背景及结构

　　基本面背景并没有明显利空因素打压，目前泰国南部，印度尼西亚苏门答腊北部及马来西亚北部均已经进入落叶期，加上泰国的政局不稳定因素的担忧，天胶供应料会受到干燥落叶期影响而继续呈现吃紧状况，国内农垦系统目前已经逐步开割，由于去年的灾害影响，今年开割及产量可能会受到影响，但是供应的潜在的威慑力依然存在，出于季节性因素的考虑，近年来三四月份并不利于期价出现明显的趋势性上升行情。

　　本周日圆走势贬值步伐稍缓，对东京胶市场支持有限，日本社会库存的增加似乎也给市场带来一定的压力，这也是东京胶走势弱于国内的原因之一。

　　

原油价格本周继续逞强，这给予胶价明显支持，但是仍需谨慎油价回落给胶价带来的压力。

　　本周国内天胶现货价格较上涨继续上涨，国内产区目前报价回升至均价20800 元/吨附近；国际市场上主流胶价略有回落，目前5月船期的泰国RSS3号标准胶现货价格维持在2155美圆/吨附近，印度尼西亚的20号胶维持在1965美圆/吨附近波动，马来西亚标准胶价格则维持在1980美圆/吨附近。

 　东南亚主产地天胶报价 (美圆/吨)

　　

东南亚主产地天胶报价图（来源：中大期货）

　　东京市场日胶连续与近交割月价差本周较上周有所修复，远期升水再度出现缩减，原因主要来自于现货紧张的支持，前期较高远期升水对市场的压制作用有所减弱。本周新加坡市场现货月RSS3 及TSR20 胶的价差水平冲高后有所回落，但是仍维持较高水准，从上周的192 美圆左右扩大至200 美圆左右，20 号胶与国内价差在缩小后逐步放大，显示国内标胶支撑作用逐步体现，并促成本周胶价出现一定的上涨。

　　日胶连续与近交割月价差变化 (日圆/公斤)

　　

日胶连续与近交割月价差变化图（来源：中大期货）

　　新加坡RSS3 TSR20价格及价差对比

　　

新加坡RSS3 TSR20价格及价差对比图（来源：中大期货）

　　沪胶价格与新市场20FOB及RSS3价差对比

　　

沪胶价格与新市场20FOB及RSS3价差对比图（来源：中大期货）