美棉出口利多消息刺激 棉花期货底部小幅反弹(3)

　　需求情况

　　

棉布产量走势图（来源：美尔雅期货）

　　2005/06年度全国纺纱用棉量增幅较大。尽管受春节假期的影响，今年前两个月规模以上企业纱、布产量环比均有所减少，但同比增幅仍然较大。

　　2月份全国纱、布产量为106.81万吨和28.12亿米，同比分别增长25%和19.6%。1-2月份，全国纱产

　　

纺纱产量走势图（来源：美尔雅期货）

　　量累计为214.63万吨，同比增长18.8%；累计布产量56.39亿米，同比增长12.6%，其中棉布30.12亿米，同比增长19.29%。2005年度(2005年9月-2006年2月)，我国纱产量累计为736.85万吨，纺纱用棉量509万吨，同比增长29%。

　　3月份，浙江织里棉布城坯布成交量稳步上升，月底市场日均成交量达320万米左右，与2月下旬日均成交量相比上升了25万米。坯布价格3月以平稳为主。由于4月份正是春夏面料销售旺季，预计需求将明显增加。

　　

国内涤纶短纤日均线参考价走势图（来源：美尔雅期货）

　　由于原油持续走高，涤纶短纤面临提价要求，近期价格明显上扬，部分纺织厂根据自身情况也调整了配棉比，相对来讲棉花价格走低，其替代作用就降低了，而这也反作用于纺织厂增加用棉的数量。

　　宏观政策影响

　　国务院部署今年工作要点谈到要点之一要求努力保持价格总水平基本稳定。由发展改革委牵头，准确把握价格调控的政策取向，认真做好粮食、棉花、化肥、药品、副食品、石油、煤炭、钢材、房地产等重要商品价格监测工作，实际上也是对市场经济采取有理有利有节的预警宏观调控，拿棉花价格来说，今年棉价现货价格最低到14207元/吨，最高14450元/吨(328内地均价)波动幅度在243元/吨，最低价格都超出国定收购价1000多元，因此这样的波动在国家眼里应属正常范围，还没到要大批储备提高棉价的时候，前面也分析到了，目前国内的产需处于基本平衡状态，调控机制的综合影响的程度将会大于纯粹对棉价的调控。因为工作重点中还提到继续对短缺的重点粮食品种实行最低收购价政策，保持粮食价格在合理水平上的基本稳定。短缺才是政府格外关注的。

　　吴仪副总理率团4月5日赴美访问，此行主要目的是在美采购，预计订单总额有可能到150亿美元，随团共110个中国企业200多名企业家，其中30%以上的是民营企业代表，据德力西集团副总裁胡成虎介绍，中国当前机电进出口已经占中国出口总数60%的份额，此次采购中，机电组计划要签下100多亿美元大单，据此推断的话，用在采购农产品的费用将占不到1/3的总金额，如市场传闻的大量采购美棉似乎并不现实，还是客观的等待此次赴美最终贸易结果吧。

　　此次吴仪在美国田纳西州孟菲斯期间，中国代表团与当地厂商签署了一项进口125万包棉花的协议，金额达3亿美元，总共有7家美国棉花生产商参与签署协议。大量采购的传闻不攻自破。

　　小结：自2月20日起郑棉市场持续单边下跌走势，期价一月之间力挫1000余点，而漫天飞舞的利空因素似乎仅仅是进口配额引发的进口棉恐慌，从实际每周美国农业部公布出口报告分析，我们的进口规模和数量基本保持与往年相当水平，并未出现明显激增，而期价的快速下跌，正好迎合了用棉企业心理，夸大进口配额造成的供应过剩现象，另一方面贸易商投机心理也过于浓重，将棉花后市价格过于美化，忽视了供需基本平衡的客观情况。总之，综合考虑各方面因素，我国纺织行业关系国计民生，也是欣欣向荣的行业，棉价在逐步走向自主成熟的道路，小的挫折相信会在全球贸易运行机制中克服。

　　三、系统交易

　　

郑棉K线分析图（来源：美尔雅期货）

　　以上是主力CF606合约宝赢波段操作提示系统，从图中我们可清楚看到，郑棉仍在一波中期下跌通道中，趋势指标显示空头(绿色)，操作仍应保持空头思维。最近的两波小幅反弹并未改变操作方向。(注：图中跟随K线上端的绿色趋势线为顺势做空的止损位，下面绿色小箭头为中短线操作的开仓方向发出的指标信号，近期(截至2006-04-10)均未翻多(变为红色箭头)。

美尔雅期货 王荃

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