国内玉米现价总体偏弱 期货后市盘整料未结束

　　一. 行情回顾：

　　图1.CBOT玉米5月合约日K线

　　

CBOT玉米5月合约日K线图（来源：中大期货）

　　国际

　　USDA播种预测报告利多提振CBOT玉米本周一改上月沉闷走势，各合约高开高走。基金31 日创纪录买进约60,000 手合约，令交投最为活跃的5 月期约重返近八个月以来最高价位243.0 美分/蒲，其后五日再接再厉，日收盘价均位于所有主要均线系统上方，RSI 指标多数时间趋于超买。

　　图2.DCE-C701日K线

　　

DCE-C701日K线图（来源：中大期货）

　　国内

　　DCE玉米本周继续技术性整固。主力C701多数时间围绕五日均线以及十日均线系统窄幅波动，盘中最高1453元/吨，最低1421元/吨。目前国内春玉米播种在即，农民惜售心理趋弱，产区玉米收购价回落，销区报价持稳；与此相对，饲料企业消费尚待恢复，且深加工企业采购兴趣较前期偏低，短线基本面偏空依旧。

　　二. 多空因素分析：

　　利多因素

　　1. USDA3月种植报告-美国玉米种植面积减少

　　USDA3月31日公布3月种植报告显示,2006年美国玉米种植面积料为7,801.9万英　　亩,低于分析师平均预估的8,050.5万英亩,亦低于去年的8,180万英亩.CBOT市场受此　　利多数据提振，周一即大幅跳空高开。

　　图3.美国玉米历年播种面积(单位：万英亩)

　　

美国玉米历年播种面积图（来源：中大期货）

　　2. 基金买盘强势介入

　　31 日基金创纪录地买进约60,000 手合约,拉升美盘升至近八个月高位。

　　截至4 月4日基金方面净多部位再增24775张达244241 张，同时减持空单42663　　张，后市作多意图明显。需要注意的是，如此庞大的净多头寸亦增加了平多压价的　　可能。

　　图4.CFTC基金玉米持仓变化

　　

CFTC基金玉米持仓变化图（来源：中大期货）  

　　3. 商业买盘低位承接

　　美盘自05 年12 月触底反弹以来，期价上行至240 美分一线受阻掉头下滑，此后玉米期价几次触及230美分一线附近均吸引了贸易商为代表的商业买盘低位承接。我们认为在新货上市以前，今后一段时间玉米消费将主要依靠前期库存，期价底部已自前期支撑位218 美分/蒲一线抬高，因此后市出现大幅跌势的可能性不大。

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