大连玉米随美盘弱势回调 振荡格局暂时难以突破

　　一、本月行情回顾　　

　　

图 1.CBOT5 月合约周 K 线走势图（来源：中大期货）

　　国际市场

　　CBOT 玉米自 05 年末开始触底反弹，经历二月温和上扬后，本月阶段性技术回落。由于

原油价格高企使得能源替代概念商品受到热烈追捧，玉米作为乙醇生产原材料吸引投机基金 自 2 月开始大举介入，而此后 3 月合约临近 2 月 28 日第一交割通知日引发了投机抛盘导致 主力资金移仓，5 月合约 3 月 3 日盘中一度达 240.0 美分/蒲近六个月高点，其余交易日内期价围绕五日均线与十日均线系统弱势盘跌。投机商与场内自营商卖盘的屡次打压令期价于3 月 20 日下探至近两个月低点 217.0 美分/蒲。而商业买盘的低位承接则令期价得以再度回 弹至五日均线上方。　　

　　

图 2.DCE-C701合约周K线走势图（来源：中大期货）

　　国内市场

　　DCE 玉米本月追随美盘弱势回调。多空双方经历了上月几度涨停跌停的疯狂走势后，本 月表现相对温和。C609 合约总体成交递减，持仓缩量。期价上月初盘中上试近两年高点 1538 元/吨未果后，3 月开盘即一路掉头向下。至 20 日，与美盘遥相呼应，跌至月内最低点 1380 元/吨，此后企稳回弹。主力资金月初即向 611、C701 迁仓。耽于基本面总体疲弱，月中 RSI 指标一度显示超卖，此后再度回归中性区间。

　　二、影响因素分析

　　(一).玉米的供给

　　1.美国玉米春播条件良好――月中开始的冷气流持续到月末令玉米带和三角洲大部 分地区气温接近至低于正常水平。不过气象机构 DTN 最新预报称近期美国中西部大 豆主产区西部、北部将可能出现超过 3 英寸的累计降雨，作物带东部地区雨量也将 超过 2 英寸。受潮湿天气影响，一些早期田间工作将有所推后，但土壤墒情将得到 改善。

　　　　

图 3.美国玉米主产区分布图（来源：中大期货）

　　

图 4.美国玉米主产区未来六日降雨预报图（来源：中大期货）