新年度棉花播种即将展开 棉价涨落关键仍在供求

　　一、期货市场行情回顾

　　郑州市场：3月里实盘仍压制郑棉，期价继续下探，只在最后一周出现了小幅反弹。主力合约已转向CF0606，而市场人气衰减，成交和持仓明显萎缩。

　　交易所仓单继续流入市场。截止到3月31日当周，郑州交易所棉花仓单数量计4715张，较上周增加119张，有效预报1421张。

　　

郑州棉花一号仓单数量变化趋势图（来源：北方期货）

　　注：一张棉花仓单对应1个交割单位(公定重量20吨)

　　纽约市场：3月里NYBOT棉花期货震荡回落，尽管出口销售继续加快。市场主要为投机抛盘与贸易买盘，5与7月间的套利交易增加。

　　基金在棉花期货市场减少其净多头寸。截止到3月28日美国CFTC交易商NYBOT棉花期货分类报告中显示，多头持仓仅24168手，空头持仓46727手，共持有22559手净空头寸，而上周这一数据曾为净空11468手。

　　

NYBOT棉花期货基金头寸与价格走势图（来源：北方期货）

　　国内现货市场： 本月份国内纺织企业进口加快棉上，而对国内棉花采购仍不积极。市场人气逐渐转向悲观，现货价格明显回落。3月份中国棉花价格指数CCIndex(328)最高值为1日的14380元/吨，最低值为3月31日的14117元/吨，较2月末下跌288点。

　　

中国棉花价格指数CCindex走势图（来源：北方期货）

　　国内期现价差：本月郑州棉花走势震荡下探，而现货价格明显，期货升水总体缩减但过程也有反复，并曾在22日首次出现负值。上图所示的期货价采用的是现货月前一个月的合约日结算价(即5月采用CF0506，以此类推)，而现货采用的是中国棉花指数CCIndex328。该价差月初最高曾达310元/吨，月末仅有243元/吨。

　　

国内棉花期现价差走势图（来源：北方期货）