大连玉米弱势回调 主力资金向远月移仓迹象明显

　　一、行情回顾：

　　图1、CBOT玉米5月合约日K线

　　

CBOT玉米5月合约日K线走势图（来源：中大期货）

　　国际

　　CBOT玉米本周继续技术性整固。交投最为活跃的5月期约围绕2.20美分一线窄幅波动。

　　投机商与场内自营商卖盘周初一度拉低期价下探近两个月低点218 1/4 美分，商业买盘低位承接令期价回弹至五日均线上方。耽于基本面总体疲弱，盘终未能有效突破近期弱势格局，至周五主力5 月收报2.18-3/4美元/蒲，较上一交易日再跌1/2美分。RSI 指标多数时间显示美盘趋于超卖。

　　图2、DCE-C701日K线

　　

DCE-C701日K线走势图（来源：中大期货）

　　国内

　　DCE 玉米本周弱势回调。主力资金向远月移仓迹象明显。C701合约C701自近五周以来1400 元/吨一线回弹，连续一周小阳线报收，盘中成交活跃，持仓放量，显示市场经前期超卖后存在一定技术性回调要求。周五收于1432元/吨，与十日均线再度重合。

　　二、多空因素分析：

　　利多因素

　　1、商业买盘低位承接

　　美盘自05 年12 月触底反弹以来，期价上行至240 美分一线受阻掉头下滑。我们认为在新货上市以前，今后一段时间玉米消费将主要依靠前期库存。本周玉米期价几次触及218 1/4美分一线附近，均吸引了相当一部分以贸易商为代表的商业买盘低位承接。

　　2、RSI指标趋弱

　　图表显示，本周多数时间美盘RSI 指标处于30 点值附近，市场趋于超卖。后市如再度穿破30以下，则回弹几率增大。

　　3、国内禽流感疫情全面扑灭

　　农业部日前统计2005年以来我国青海、西藏、新疆、内蒙古、安徽、湖南、辽宁、湖北、山西、宁夏、云南、江西、四川、贵州14 个省、自治区共发生35 起高致病性禽流感疫情，共有19.4 万只禽发病，死亡18.6万只，扑杀2284.9万只，其中2006 年发生3 起，但与2004 年同期49 起相比，下降46起，发病率减少94%。目前，所有疫情都已扑灭。国家首席兽医官、农业部兽医局局长贾幼陵18 日表示由于各项防控措施的到位，出现春季禽流感疫情大面积发生的可能性很小。禽流感疫情得到控制在一定程度上有助于拉动玉米消费。

　　4、国内深加工行业蓬勃发展

　　年前内蒙古及东北地区加大了玉米深加工产业投入。近日有关机构预计2006年玉米加工业的设计能力将达到3340万吨，预计年消费量将达2400 万吨，较2005年增加400万吨，增幅20%左右。国家粮油信息中心王晓辉预测今年全国玉米工业加工消费用量为2500 万吨，其中有1500 万吨左右用于淀粉加工业。

　　利空因素

　　1、美国良好的春播条件

　　气象预报机构DTN 最新预测，冷气流将持续到下周初，届时玉米带和三角洲大部分地区气温将降至接近至低于正常水平。下周中西部将出现一轮降雨/雪活动。周二到周四密西西比河西部地区降水总量可达0.75英寸，可改善一些地区的土壤墒情。

　　图3、美国玉米主产区未来六日降雨预报

　　

美国玉米主产区未来六日降雨预报走势图（来源：中大期货）

　　2、美国出口需求可能下降

　　USDA 本周四公布了截至3 月16日的一周谷物出口销售报告，报告显示2005/06市场年度玉米当周净销售911,300吨，比前一周水平减少12%，比前四周水平减少19%。由于中国作为亚洲主要玉米出口国，自2 月28日出口配额到期后，一直未发放新的出口配额。因此，美国玉米成为亚洲地区主要消费国日本、韩国的唯一选择，以韩国为例，其买家通常提前3 个月满足他们的预期需求。此前美国玉米出口销售曾因此出现小量增加，但是从下周开始，有关现货市场人士预计来自亚洲的大多交易商已经满足了他们到6 月的需求。未来几周玉米出口销售很可能放缓。美湾玉米升水报价预计还将下降至133--134美分/吨。

　　图4、USDA玉米周度出口销售报告预测(%)

　　

USDA玉米周度出口销售报告预测走势图（来源：中大期货）