套利研究：油价逐步走高 可适时将头寸获利了结(2)

　　国际油价本周持续反弹，政局动荡，供应堪忧，60美金一桶的高油价成为本周焦点话题。国内市场，成品油涨价预期，强劲支撑油价在3300上方。

　　据上期所报告，本周燃料油库存减少5100吨，可交割库存减少5880吨。燃料油市场目前仍受供应紧缩局面干扰。

　　

沪燃油05合约与沪燃油06合约价差趋势对比图（来源：创元期货）

　　主力资金多头迁仓是本周盘面的主要特征，令05合约走势相对较弱，3月13日沪燃油05合约与沪燃油06合约价差为-28，3月17日沪燃油05合约与沪燃油06合约价差为-51，价差缩小23元。

    后势， 成品油涨价，以及受供应紧绷环境因素的困扰，套利盘可关注近月合约走势，近强远弱依然可期。

    总结：关注合约的持仓变化，一旦持仓稳定，套利盘可适量介入买近抛远行为。注意，投机买盘的介入为盘面带来的不稳定因素，套利盘须控制头寸。

　　大豆—买近抛远头寸适时获利了结

　　

大豆609合约与CBOT大豆和约价格趋势对比图（来源：创元期货）

　　CBOT大豆本周形成迅速探低态势，周末收报于576元，连豆市场紧跟国际盘面，本周连续四个交易日收出阴线，终受报2657元，并较上周下跌48元。 国内方面，禽流感控制依旧尚好，据此，国内农产品相对CBOT市场走势较强。

　　

大豆06合约与大豆09合约价差趋势对比图（来源：创元期货）

　　套利盘本周在近强远弱的跨月套利行为中，依旧有利可图。自进入三月，价差由-80，持续扩大，3月17日，06合约与09合约价差为-24，在前期的消费回暖基础下，买近抛远不失为明智之举。

    然而，随着油价的再度走高，运费的提高，成为抑制消费的又一因素，市场参与者须关注油价走势，适当将目前买近抛远头寸获利了结。

    总结：市场参与者，可重点关注油价走势，随着油价的逐步走高，将在一定程度上抑制消费，可适时将头寸获利了结。

创元期货 张文

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