套利研究：油价逐步走高 可适时将头寸获利了结

　　作为3月的第三个交易周，上海金属市场完成了合约间迁仓行为，并受此影响 近月合约走势偏弱；政局动荡，供应有限，油价走势较为强劲，国内市场受到远期成品油涨价预期，远月合约增仓明显，价差缩小；农产品市场，消费回补，近月合约走强。

　　铜—主力迁仓，跨月套利呈现价差缩小； 跨市套利值得关注

　　

沪铜06合约与伦敦三月综合铜价格走势对比图（来源：创元期货）

　　伦敦市场本周受到美国加息预期减弱影响，买盘推高铜价，于3月17日受报于5148美金，再创历史新高；与此同时，国内沪铜期价完成盘整态势，整装待发，新高在即。 库存方面，据悉伦敦LME本周库存为131450吨，与上周比减少1500吨，供应放缓为铜价支撑提供依据。

　　

沪铜各合约价差趋势对比图（来源：创元期货）

　　伦敦铜本周末收于5000美金上方，铜价高企，已成为不睁的事实。而对于原材料加工企业而言，高位不胜寒的风险日渐浮出水面。套保行为不得不成为目前控制成本的有效手段，就目前而言，国内现货市场铜价具有强劲支撑，于是期价抛空，成为目前企业套保的主要行为。就部分贸易商而言，套利行为也可有效控制部分屯货成本。

    大资金结构构成目前铜市场主力资金面。依据其操作心理，从盘面上看，受到铜价继续走高预期，市场消费的逐渐扩大，令主力资金在最后一个交易日前迁仓，影响各合约的强弱趋势，目前近月合约相对较弱，多头主力纷纷将头迁徙远月合约，此行为的发生基于市场对未来铜供应不济的预期。

　　

沪铜/伦敦三月综合铜价格比值对比图（来源：创元期货）

　　另一值得关注，跨市套利盘在经历了前期的反套行为之后，由于目前国内消费旺季还未出现，供应宽松局面，令其走势较国际市场开始弱势。目前沪铜与伦敦综合铜价格比值为9.1，后势有望继续回落。

    结：主力迁仓，近月合约走弱，价差缩小，后势，随着迁仓结束，近强远弱格局将有望在现。国际套利盘可关注沪铜走势的进一步走弱。

　　油—主力迁仓结束，近强远弱依旧可期

　　

沪燃油06合约与NYMEX原油价格趋势对比图（来源：创元期货）