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相关产品及下游消费： 由于棉纺厂利润空间缩水，近期国内各地纱价普遍平稳，而受棉价下跌影响，涤纶短纤连续回落。
国内涤短、粘短、32s棉纱走势图（来源：北方期货）
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二、后市看法
最近的一周里，国内外棉花期货价格都陷入了盘局，郑棉依然缺乏投机力量的光顾，围绕5日均线窄幅整理。美棉尽管出口销售势头良好，但基金却继续增加空头，呈现贸易买盘对峙投机抛盘的格局。经过前几周郑棉期货急跌，同时国内现货价格回落，目前回到盘整的状态。目前棉纺市场低迷主要源于国内棉花资源的充裕以及纺织消费需求比较稳定。从最近几周美棉的出口销售来看，中国仍是主要买家，这给近一阶段国内棉价形成巨大的压力。棉纱棉布市场春节后曾一度活跃，但由于出口配额限制等原因，对比去年的抢关今年订单也较为平稳，企业用棉自然是随用随买。后市棉花要真正企稳走强，必须依靠下游消费的拉动。
美国农业部上周月报对中国消费的预测仍是比较乐观的，而据中国海关统计全国纺织品出口额达到101.8亿美元，同比增长23.7%，其中对欧盟出口额为17.1亿美元，同比增长14.5%，对美国出口为14.3亿美元，同比增长6.8%。对欧美出口增幅低于全球水平，依赖程度有所下降，而对土耳其以及亚洲国家的出口加大。从报告数字上看，纺织品和服装的出口都表现势头良好，但国内棉花却表现疲弱。回顾2005/06年度的棉花价格运行，在去年上市的季节，由于缺口的预期，现货收购价格较高。全球棉花供求的基本平衡决定了国内缺口将被的进口棉来弥补，由于时间上的分布不均，目前国内表现为资源充足，去年秋季开始的涨价预期落空，人气也发生了转变。笔者对2005/06年的棉价并不看空，因为全球包括中国、印度、巴基斯坦的用棉消费增长仍可延续，只是在全球近2500万吨的产量面前，这种升势贯穿全年将表现为重心稳步上移，而不是象04年初那样急涨，当然如果到夏秋炒作天气可能会有所变化。
在几次的周报里，都提到对于期货来讲，实盘压力的消化也是压制期价的关键。本周仓单结束了连续增加，不能不说有期现价差缩小的原因。但对比总持仓水平，仓单的绝对数量仍然巨大。而本周的减少幅度有限，况且有效预报还在增加，趋势能否保持仍需进一步确认。由于内高外低，期高现低的市场格局，后市的盘整将继续延续，缺乏投机力量的参与，对于外盘的波动也将表现为被动。技术上，郑棉上受制均线压力呈现小三角形整理，可重点关注NYBOT5月在54美分整理后的突破方向，在无明显增仓信号前观望。
北方期货 王亮亮
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