套利研究：春节效应渐远 资金面逐渐回归市场(2)

    油---需求逐渐扩大，近月合约有走强预期

　　

沪燃油05合约与NYMEX原油价格走势对比图（来源：创元期货）

    2月，国际油价震荡加剧，亦如国际政局反复震荡。国内燃油市场，受到国际原油价格影响，期价在3200元一带获得支撑。

    国际市场目前关注伊朗核问题及

伊拉克和沙特局势的动荡，成为油供应的不确定因素。

    国内方面，需求逐渐回暖，上期所库存现实可交割库存减843吨。另据悉国内车交易市场成交趋于活跃，成品油消耗有望迈上新台阶，再此联动因素效应下，国内燃油市场有望需求扩大。

　　

沪燃油05与沪燃油06走势对比图（来源：创元期货）

    进入3月，供需关系将成为市场关注的焦点，国际供应的堪忧，以及消费的逐渐扩大，令国内市场在消费旺季前，以较低的成本持有近月合约为套利盘近强远弱获利机会提供依据。

    总结：目前在主力多头迁仓之际，可适量操作买近抛远行为。

    大豆---消费回补，令价差持续扩大

　　

大豆0609合约与CBOT大豆价格趋势对比图（来源：创元期货）

    禽流感疫情持续扩散全球，远至波及欧洲，目前随着温度的逐渐身高，疫情控制尚好。农产品价格在节后价格起稳。

　　

大豆605合约与大豆609合约价差趋势对比图（来源：创元期货）

    目前国内禽流感疫情的影响逐渐被市场消费回补代替，消费的逐渐扩大，令供应过剩问题得到消化，近强远弱格局再现。

    总结：套利者持续操作近强远弱行为

创元期货 张文

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