经济研究：日本银行结束极度宽松的货币政策(2)

　　德国：一月份工业生产

　　

德国一月份工业生产对比图（来源：西南期货）

　　一月份德国工业生产环比下降0.1%，同比上升3.3%，大致符合市场预期。考虑到十二月份环比增长率从负的0.5%上调到增长0.7%，一月份工业生产略微下降并不奇怪。第四季度工业生产从0.26%上调到1.3%，意味着第四季度德国国内生产总值会有较大幅度的上调。德国一月份工业生产下降主要归因于建筑业和能源生产的下降，建筑业下降主要因为天气寒冷，而制造业依然平稳增长，环比增长率达到1.3%，我们预计德国工业生产在今年会继续保持上升趋势。

　　英国：一月份工业生产

　　

英国一月份工业生产对比图（来源：西南期货）

　　一月份英国工业生产环比增长0.4%，同比降低1.3%，好于市场预期；其中制造业增长了0.2%，采掘业增长2.5%，公用事业增长0.3%。英格兰银行货币政策委员会估计第一季度英国经济能增长0.8%，这意味着制造业的季度环比增长速度必须达到0.9%，即使下两个月英国制造业保持平稳发展，第一季度也可以达到这个目标。从当前的采购经理人指数等调查数据看，第一季度英国制造业生产还会有所增长，英国工业生产反弹的趋势能够持续。

　　日本：一月份核心民间机械订单

　　

日本一月份核心民间机械订单对比图（来源：西南期货）

　　一月份日本核心民间机械订单环比下降6.2%，其中制造业和非制造业订单分别下降5.1%和8.1%。经过三个月的增长后，一月份订单下降是意料中的事情。从长期趋势看，订单依然处于平稳增长的趋势，一月份同比增长率9.7%，九个月平均同比增长7.2%。日本去年第四季度资本支出同比增长9.5%，预计今年国内外需求依然强劲，资本支出还会保存以往的增长趋势。

　　经合组织：一月份领先指数六个月变化率

　　

一月份领先指数六个月变化率（来源：西南期货）

　　一月份经合组织领先指标继续增长，其六个月增长率为3.42%，高于上个月的3.2%，说明发达国家经济继续保持增长的趋势。除了美国的增长率略有下降以外，其它国家和地区的增长率都在上升，欧元区增长尤其强劲。总的来看，该指标说明今年上半年发达国家的经济会继续保持加速增长的趋势。

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