农产品期市波澜不惊 玉米仍继续得到投资者青睐(4)

　 三、 玉米

　　大连玉米在经过前期的放量上涨之后，目前处于回调整理过程中，但整体涨势仍然没有改变，而且从国际国内的基本面状况来看，玉米的涨势将是长期性的。美国玉米强劲的出口需求：进入2006 年以来，美国玉米出口需求形势保持非常良好的发展势头，从截至1 月12 日的一周至截至2 月9

　　

美国玉米每周出口对比图

　　日的一周，连续五周每周的净出口销售量均维持在120 万吨以上，在截至1 月19 日的一周里出口销售量更是达到了215.73 万吨，而在去年同期每周的出口销售量则始终在100 万吨以下，从这几个简单的数字我们已经可以看出当前美国玉米出口需求之旺。由于中国国内玉米需求的旺盛已经库存的不断下降致使玉米价格节节攀升，中国玉米的传统买家已经转向美国寻购所需船货，这从进入2006 年以来韩国的饲料加工厂在招标中大多选择采购美国玉米已经可以看出这种趋势。截止2 月9 日，美国玉米累计出口销售3016.98 万吨，远远高于去年同期的2779.28 万吨水平；美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为4699 万吨，在下一次月度报告中USDA 极有可能上调出口数字。

  CFTC 基金持仓报告 报告日期：2 月14 日

总持仓	报告持仓							非报告持仓
		非商业持仓		商业持仓		合计
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
	CONTRACTS OF 5,000 BUSHELS
362570	58908	60672	53496	190060	155174	302466	269342	60104	93288
	较上一期报告变化情况
11506	230	-4791	6517	2332	11038	9079	12764	2427	-1258

　　预期阿根廷与美国玉米产量的减少：由于前期阿根廷出现了持续的高温少雨天气，而且这种天气大多出现阿根廷的玉米种植带，对玉米的生长产生较大影响，目前各家权威机构已经降低了对阿根廷2005/06 年度玉米产量的玉米，其中美国农业部的预测为1550 万吨，低于上年度创纪录的2，000 万吨，而阿根廷农业部秘书处的预测则仅为1，300-1，400 万吨。这样作为传统美国玉米出口竞争国的阿根廷在2005/06 年度的竞争性必将大大减弱，反过来进一步刺激美国玉米的出口需求。

　　另外，在刚刚结束的USDA 年度展望论坛中，虽然USDA 对玉米2006/07 年度种植面积的预测仍然保持月度报告中预测的8050 万英亩(2005/06 年度为8180 万英亩)不变，但其预计美国玉米2006 年趋势单产为147.7 蒲式耳/英亩，低于2005 年的147.9 蒲/英亩实际水平；预计2006/07 年度美国玉米结转库存为17.26 亿蒲，低于当前年度的24.01 亿蒲预估水平。这都作为当前的利好因素而存在。

　　中国玉米深加工产业发展势头良好：燃料乙醇行业已经在各个国家逐步兴起，从美洲的巴西、美国，直至欧盟、中国等，绝大多数的石油进口国都在振兴燃料乙醇业。这其中中国用玉米生产燃料油酒精这一玉米深加工业的发展更是备受关注，黑龙江、吉林、辽宁、河南和安徽从2004 年10 月份就已经开始使用乙醇汽油，另外四个省份也在部分地区推广乙醇汽油，这不仅仅是出于对原油价格高企的担忧，还有对环境污染以及石油资源越来越稀少的考虑，因此即使原油价格在近期节节下行也不会阻止燃料油乙醇业的发展。除了燃料油乙醇业的发展之外，目前食糖价格处于高位区间，这还将促进淀粉糖这一玉米深加工产业的发展。

　　伴随着我国玉米深加工行业迅猛的发展势头，从国内不断下降的玉米的库存来看，中国成为玉米净进口国已经为期不远，这必将使玉米价格获得长期支撑。

　　在上面的这些因素中，美国玉米强劲的出口需求与阿根廷高温少雨天气对玉米单产的破坏属于中短期层面，而预期美国下一年度库存的降低以及中国玉米深加工产业的发展将是长期性的影响因素。一系列的利好因素下，我们继续保持中期看涨玉米的观点，而CBOT 玉米605 合约在2 月3 日对05 年9 月份跳空缺口的回补以及本周五对近期高点的突破则从技术上奠定了价格进一步上涨的基础，在外盘的有效配合下，大连玉米的中期上涨势头将会更加有力。在操作上，继续中线多单持有。

　　图表一览

　　 图十二、大连玉米0609 合约走势图

　　

大连玉米0609 合约走势图

     图十三、CBOT 玉米605 合约走势图　

　　

CBOT 玉米605 合约走势图

　　　图十四、美国玉米每周出口销售对比图

　　

美国玉米每周出口销售对比图