郑州棉花期货行情保持平稳基调后市有突破要求

　　一、期货市场行情回顾

　　郑州市场：2006年1月郑州棉花期货行情保持平稳基调，主力合约CF605围绕15300-15450附近震荡整理。日内交易多处于上有阻力，小有支撑的局面，表现非常稳定。其间最大的一次波动是因“活力门”国内期货几乎全线下跌所致，但次日期价便企稳回升。技术上，周K线图显示，郑棉运行于底部逐渐提高的波段上升通道中，目前整理行情已长达数月，后市有突破要求。

　　交易所库存方面，新棉仓单近来以每周300张的速度流入期货市场，对期价上行形成一定压力。截止到1月27日当周，郑州交易所棉花仓单数量计 3602张，较上周增加299张，有效预报1352张；对比去年 同期仓单为969张，有效预报798张。

　　

郑州棉花一号仓单数量变化趋势

　　注：一张棉花仓单对应1个交割单位(公定重量20吨)

　　纽约市场：1月里的NYBOT棉花市场表现震荡上行，现货和基金买盘共同推动期价。震荡过程中，日K线多以阳线报收，表现较为强劲。市场更多的关注每周的出口和未来的种植意向，另外德州的罕见干旱天气也增加了市场的看多人气。

　　基金在棉花期货市场净头寸从基本多空平衡变为净空。截止到1月31日美国CFTC交易商NYBOT棉花期货分类报告中显示，多头持仓仅31681手，空头持仓15309手，仍持有16372手净多头寸，而上月这一数据曾为净空12399手。

　　

NYBOT棉花期货基金头寸与价格走势

　　国内现货市场：据中国棉花协会调查统计，截止2005年12月31日，全国供销社棉花企业(含供销社控股、参股棉花企业，下同)累计收购皮棉252.7万吨(5047万担)，与去年同期基本持平。全社会棉花收购量约为457万吨(9140万担)，同比增长7%，约占总产量570万吨的80%。其中新疆自治区全社会收购量为163万吨，占预计产量的86%。1月全国各地棉花收购价格继续保持平稳，标准级籽棉2.8-2.9元/斤，同比上涨33%左右。随着春节的临近，棉农交售较为踊跃，收购进度明显加快，多数地方棉花收购基本结束。

　　春节临近，纺织厂补库增加，国内棉花价格稳中有升，1月后期，企业开始放假，成交清淡。总体看，国内棉花现货市场受增发进口配额影响较小，价格总体走势稳定。1月份中国棉花价格指数CCIndex(328)均价为14274元/吨，比12月均价上涨129元/吨。

　　

中国棉花价格指数CCindex走势

　　国内期现价差：本月郑州棉花走势震荡小幅收高，而现货价格稳中略升，期货升水波动总体不大。上图所示的期货价采用的是现货月前一个月的合约日结算价(即5月采用CF0506，以此类推)，而现货采用的是中国棉花指数CCIndex328。截止1月27日，按前面方法计算的价差为849元/吨，扣除利息、仓储等成本，仍有利于现货仓单抛售。

　　

国内棉花期现价差走势