消息面利空频传 连豆宜逢高沽空

　　

美豆五月合约与连豆九月合约对比(来源：每日经济新闻)

　　施海 外高桥期货

　　受隔夜美盘CBOT大豆下跌的影响，周四连豆全线走弱，全日总成交量和持仓量分别为76702手和270016手。

　　其中，主力合约A609大幅收跌33元至2714元，后市将下试前期2660-2692元区域的支撑 作用。

　　美盘向下突破的可能性越来越大

　　技术上，美盘CBOT大豆5月合约日K线内横向振荡整理，向下突破可能性越来越大。

　　该区域上限由1月30日高点616.5美分/蒲式耳、2月6日高点616.5美分/蒲式耳及2月17日高点615美分/蒲式耳连接而成，而下限则由2月8日低点584美分/蒲式耳、2月15日低点585美分/蒲式耳及2月22日低点585美分/蒲式耳连接而成。

　　由于21日和22日连收大阴，期价由区域上限大幅下跌至区域下限，逼近低位支撑，因此，后市跌破585美分/蒲式耳支撑的可能性较大。一旦跌破，将顺势下行至1月19日低点支撑574美分/蒲式耳附近；若支撑较弱，又将直接考验11月28日低点556美分/蒲式耳支撑作用。

　　当前影响美豆走势的主要利空因素为，南美产区气候出现适宜降雨，强化单产增加预期；全球各大洲禽流感疫情蔓延，致使豆粕饲料消费减弱。

　　周三，阿根廷产区出现及时适宜降雨，并仍将持续，局部产区雨量较大，并覆盖产区70%-80%的面积，由此将可能提高产区大豆单产。同时，巴西南部也出现降雨，并将持续至周末。

　　另外，周四美国普查局将发布大豆压榨报告。市场预测，1月份，美国大豆压榨量为1.52亿蒲式耳，月比增加400万蒲式耳；美豆油库存量为24.84亿磅，月比增加2.95亿磅；美豆粕库存量为34.17万短吨，月比增加3900短吨。

　　尽管美大豆压榨量增加，但豆油和豆粕库存量增加，将使大豆压榨增长幅度缩减，继而对美盘大豆走势构成利空作用。

　　投资者宜逢高沽空连豆

　　周四，连豆虽然收阳，但日线实体明显缩短。中期下档支撑线由1月18日低点2660元、2月8日低点2692元、2月16日低点2715元及2月22日低点2730元连接而成，周四实体已处于上述下档支撑线下方，因此后市该合约期价将下试前期2660-2692元区域的支撑作用。

　　国内方面，1月份大豆进口量同比缩减8.9%至169万吨，既反映国内进口压力减轻，同时说明国内消费减弱。国内最大产区黑龙江大豆库存量依然充裕，截至目前仍有240-250万吨油用大豆滞留于农民和农场手中，明显高于去年同期的180-200万吨水平，国内大豆现货库存压力沉重，将压制现货价格走低。

　　尽管大豆供应旺季已过，但现货价依然平稳，产区最新现货收购价格为1.27-1.29元/斤，即为2540-2580元/吨，加上180元的仓单注册费用，大豆仓单注册成本为2720-2760元，略微高于目前连豆盘面期价，因此现价对期价的向上牵制作用依然较弱。

　　消费方面，目前全球H5N1型高致病型禽流感疫情不断加重，导致大量家禽被扑杀。市场预计，全球家禽养殖行业对包括豆粕在内的饲料需求消费将显著缩减，对大豆价格走势构成沉重打压。

　　连豆资金与实盘对比显示，由于玉米、白糖等相关品种交易活跃，且具有能源概念和生物制品等炒作题材，导致资金由连豆分流至其它品种，持仓量逐渐缩减至目前的27万余手即单边135万吨规模，而仓单则达到25608张即256080吨，虚实盘之比为5：1，仍对期价走势构成一定压制作用。

　　投资建议：国内外大豆市场同时受制于产区气候适宜和禽流感疫情蔓延双重利空影响，并强化市场对供应增加和消费缩减预期，导致连豆随美盘大豆下跌而联动走弱，并寻求更低价位的支撑，因此，投资者操作上宜以逢高沽空为主。