受国内现货充足的拖累 沪油价格冲高力度并不强(2)

　　二、月度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　美国联邦储备理事会(FED)6月29日决议连续第17次调高利率,不过淡化了未来可能需要进一步升息的必要性,令金融市场震动.联邦公开市场委员会(FOMC)一致同意将指标联邦基金利率调高25个基点,至5.25%,为2001年3月以来最高水准。近期由于美国各项数据显示，美国经济增长有放缓迹象，未来升息的可能性大大降低。

　　日本央行14日一如预期宣布六年来首度升息，且表示利率可能在一段时间内维持在非常低的水准。日央行调升隔夜拆款利率目标至0.25%，亦上调官方贴现率至0.4%。

　　国家统计局发布的数据显示,上半年我国国内生产总值增长10.9%,增速比去年同期快0.9个百分点。上半年居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.3%，显示

　　(二)原油供需基本面

　　产能和需求

　　根据OPEC7月份的《石油月度报告》，OPEC认为，2006年全球石油需求预计增长140万桶/天至平均8460万桶/天的水平，跟6月份的报告基本保持一致。中国和中东地区的消费需求增长出众。由于全球GDP增长速度下降，在天气状况正常的情况下，考虑到价格补贴减少，预计2007年全球石油需求将增加130万桶/天，比2006年全年消费量增加1.5%，增至平均每天消费量8590万桶。而从消费地区来看，中国和中东地区将继续在消费增长中扮演重要角色，预计将会分别增长40万桶/天和30万桶/天。北美石油需求预计也将增加20万桶/天，高于2006年的增长量。

　　图4：中国石油需求年度变化图

　　2006年非OPEC国家石油供给预计将达到5410万桶/天，比2005年增长120万桶/天，预估增幅比上次预估调低了1.6万桶。5月份，非OPEC国家石油供给共计5070万桶/天，比4月份高出了10万桶/天的水平。6月份OPEC石油产量平均为2960万桶/天，比上个月日产增加10万桶。

　　图5：非OPEC国家石油供给与全球能源生产行业增长率

　　图6：汽油消费需求保持强劲增长

　　7月初高盛将未来五年美国原油期货价格预估调高7.50美元，至每桶67.50美元，远高于其他分析师的长期预估。高盛亦将2006年下半年油价预估调高5美元至每桶75美元，预期明年油价将达到75.50美元。

　　7月中旬国际能源署(IEA)表示,2007年全球原油需求增长将快于今年,但石油输出国组织(OPEC)以外产油国增加的产量,将缓解供应紧张局面.IEA在报告中预测,2007年全球原油日需求增幅为157万桶,高于121万桶的2006年需求增幅,後者较上月报告的预估值下调了3万桶.前景指向OPEC产油国负担减轻,因明年来自非OPEC产油国的供应增幅将超过全球需求增幅.

　　地缘政治方面

　　伊朗核问题首席谈判代表拉里贾尼7月20日发表声明称，伊朗将于8月22日正式回复六国提出的、旨在解决伊朗核问题的一揽子激励方案。伊朗再次拒绝了国际上要求其放弃核燃料生产的呼吁,并指责美国试图阻碍旨在解决其与西方间核僵局的外交努力。

　　尼日利亚的武装分子仍然威胁着尼日尔三角洲的石油供应，该国四分之一的石油生产被停滞，雪佛龙停产的伯尼原油已经达到21万桶/天，壳牌也在本月末表示，该公司在尼日利亚的生产今年内都不会恢复。看来尼日利亚高品质的原油在今年内都不会提高产量，这种状态预计至少将持续到明年尼日利亚国家选举结束。

　　(三)美国油品库存

　　原油库存从6月中旬的3.471亿桶的水平下降至3.355亿桶，但是仍然高于去年同期3.178亿桶的库存水平。汽油库存月初有所增加，但截至7月21日的库存为2.11亿桶，比上周大幅减少，但仍比去年2.092亿桶高出180万桶。馏分油库存持续增长，截至7月21日的库存为1.319亿桶，而去年仅为1.258亿桶。

　　图7：美国商业油品库存(2004.12～2006.7)

　　注：原油进口量不包含战略库存进口量