国储再次抛铜传言影响 铜价形成明显心理压力

　　一、简要回顾：

　　

伦外铜日线走势图（来源：中大期货）

　　

沪铜日线走势图（来源：中大期货）

　　本周国际铜市场整体呈现探低回升走势，在更多对通膨上升及经济成长放缓的警告出台之后，较大规模的多头清算行为正逐步展开，这在一定程度上抵消了供给紧张及库存紧张的所带来的影响；此外，国内市场亦受到国储局将再次抛铜传言的影响，并对铜价形成明显心理压力。

　　外汇市场上本周美圆指数走强态势稍缓，对铜价产生的持续性压力有所削弱，本周伦敦铜市场周开盘7045.0美圆，最高7272.5美圆，最低6420.0美圆，收盘7050.0美圆，周收盘上涨5美圆。

　　国内市场本周探低后有所回升，走势依然较伦敦铜明显偏弱，本周国内主力9月合约周开盘63320元，最高63500元，最低55020元，收盘60420元，周收盘下跌2900元或4.6%。

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	持仓量	持仓变化	周末结算价	成交量
cu0606	62450	62450	54050	59000	-6700	5800	-810	56580	5940
cu0607	63540	63550	54660	59830	-6330	9938	-582	59830	7312
cu0608	63280	63500	54900	60000	-6570	24146	-8234	60000	58732
cu0609	63320	63500	55020	60420	-6150	27660	5834	60420	107976
cu0610	63330	63350	55010	60120	-6520	4968	1000	60120	6212
cu0611	63550	63550	55020	59840	-6320	2518	-366	59840	2312
cu0612	63440	63440	54600	58880	-7140	1834	-262	58880	1060
cu0701	63010	63010	55000	59710	-5640	1102	-320	59710	862
cu0702	62650	62650	54110	59200	-6750	1322	-448	59200	1386
cu0703	62610	62610	55000	59240	-5950	592	-574	59240	978
cu0704	62130	62130	54500	58940	-6400	586	-282	58940	962
cu0705	62280	62280	55000	60140	-5420	568	202	60110	380
小计		63550	54050			81034	-4842		194112

　　整体来看，近期国际铜市场调整欲望较为强烈，整体上处于对前期快速上涨后的修正走势当中，而随着图表面的修正，短期内铜价存在反弹可能。

　　二、要点浅析：

　　1、相关交易侧面显示中期期价暂时尚难获得持续的下跌动力

　　前期铜价在库存减少，铜矿事故及罢工等因素的支持下反应较为敏感，墨西哥集团罢工的持续对铜市影响较大，加上智利铜矿工人威胁进行罢工等消息，近期市场依旧对相关消息面持谨慎态度，特别是前期不及预期的经济数据以及美联储暗示未来继续加息的言论之后，市场对此反应剧烈。但是目前来看，铜价整体的下跌基本上属于基金调整其手中多头头寸的范畴，尚缺乏主动性抛空的理由，起码在铜市整体供给紧张出现缓解以及全球经济放缓的证据出现之前，铜价的强势特征依然并不会完全瓦解。

　　此外，目前处于传统的消费旺季，尽管虚高的铜价对消费形成牵制，但是在供给紧张阴影依然存在的背景下，尽管我们从长期传统基本面当中已经注意到了相当明显的负面因素体现，铜价在一段时期内尚难获得持续的下跌动力，这意味着铜价在出现目前的快速修正之后存在反抽的可能。

　　

LME铜价与库存走势图（来源：中大期货）

　　本周国内外价差继续扩大，由于国内市场较伦敦市场更为疲弱，价格差距再次扩大，进口渠道也再次恶化，但是由于国内供给相对比较充裕，价格受到的支撑暂时有限。

　　

国内现货月价格与进口成本对比走势图（来源：中大期货）