受地缘政治因素刺激 燃料油蓄势突破强势上扬(3)

　　3、沪燃料油

　　

沪燃油、黄埔与期货－黄埔对比图（来源：中大期货）

　　本周沪燃料油突破盘局，大幅飙升。从前期的分析看，沪油抗跌是真实的，滞涨是暂时的，原油持续上涨终于激发燃料油市场普遍的上升欲望。现货再上台阶，期货水涨船高。沪油二个月的强势调整，支撑开拓出新的历史高点。

　　从沪燃油与原油的比价线看(见下图)，因原油连续五周上涨，使比价线降到了一个相对较低的位置(55左右)，从而给了燃料油走强的契机。本文观点是，在总体上沪燃料油应比原油走得更强。

　　燃料油市场期、现货普涨也是上涨启动的必要条件。目前沪油次交割月6月合约与黄埔现货价格较为接近。因现货启动，减少了套利机会，减轻了期货的上涨压力。

　　原油将在前历史高点70.85美元一带面临考验。从目前情形看，突破前高点完全可能。但这一带也存在明显的技术性阻力。本文前期观点保留。关于原油二季度走势，个人倾向于高位震荡，走势呈调整性质的可能性稍大。

　　沪燃料油处于技术性上涨趋势之中，原油走向仍是关键。短期调整难免，趋势难改。应顺势交易，把握大势。

　　

原油与沪燃料油比价对比图图（来源：中大期货）

　　三、后市展望

　　1、NYMEX原油的统计预期

　　对NYMEX原油十五年的历史统计结果显示， 4月国际原油的上涨概率是73.3%，但涨幅倒数第二，做多的价值不大。

　　2006年截止到3月份，NYMEX原油近期合约的年均价为63.60美元/桶，涨6.80美元。2005年NYMEX原油年均价在56美元/桶左右。关于原油年度均值的估计，巴克莱资本国际将2006年美国轻质原油预估均价调高7美元，至每桶68美元.。 投资银行高盛将美国2006年原油价格预估调高4.50美元,至每桶68.50。美能源信息署预测2006年WTI原油年均价为64.65美元，比去年涨8.16美元。

　　2、中期重要影响因素的前瞻分析

　　成品油定价机制的改革：3月26日发改委期出台调价方案,周日零时起调整国内成品油价格,汽车和柴油出厂价每吨分别提高300元人民币及200元,零售基准价上调250元及150。原价格机制改革方案受阻。调价后成品油内外价格鸿沟仍在，价差缩小仍是大势所趋。与新加坡相比，成品油仍有15%以上的上涨空间。

　　人民币升值：目前累计升幅较改革前达到3.05%。若今年持续升值达到5%，则对国内燃料油总体有150点空间，未来仍有70点空间。但因国内进口商缺乏定价权，估计这部分利润空间大都被国外商品涨价所抵消。其效果即是，人民币持续升值推动国外商品涨价，进而推动进口商品涨价。

　　广东LNG(液化天然气)的替代需求：燃料油远景消费需求并不乐观。行业消息人士指出,如果全球油价维持在高位,且炼油毛利仍因中国政府严格控制汽油价格而受压,那么到2006年中国的燃料油需求也就仅仅会摆脱今年下滑的局面.中国是亚洲最大的燃料油买家,其需求还会受到发电厂采用天然气作为燃料的威胁。中国将在06年中期启用第一座进口液化天然气(LNG)接受终端。

　　3、沪燃料油趋势预测要点

　　以下结论，仅供参考：

　　前期沪油抗跌是真实的，滞涨是暂时的，原油持续上涨终于激发燃料油市场普遍的上升欲望。现货再上台阶，期货水涨船高。沪油二个月的强势调整，支撑开拓出新的历史高点。

　　原油将在前历史高点70.85美元一带面临考验。从目前情形看，突破前高点完全可能。但这一带也存在明显的技术性阻力。本文前期观点保留。关于原油二季度走势，个人倾向于高位震荡，走势呈调整性质的可能性稍大。

　　沪燃料油处于技术性上涨趋势之中，原油走向仍是关键。短期调整难免，趋势难改。应顺势交易，把握大势。

　　浙江中大期货公司 晓理

[上一页]　[1]　[2]　[3]