受地缘政治因素刺激 燃料油蓄势突破强势上扬(2)

　　二、燃料油市场分析

　　1、新加坡燃料油

　　

新加坡180CST日线走势图（来源：中大期货）

　　本周新加坡燃料油高位波动，4月13日新加坡基准180CST混调燃料油现货报价347.4美圆/吨，较上周涨5美元，本周创出高点350.4美圆/吨，超过了3月2日达到的历史高点348.6美圆/吨。主要利多原油上涨。利空则来自因西方套利船货增加导致库存上升，以及中国需求萎缩。06年3月西方套利船货较少，仅为150万吨，但估计4月会放大到270万吨。库存方面，截至4月5日新加坡渣油库存为1053.2万桶(162万吨)，较上周增40.7万桶。

　　本周四燃料油实货较中东迪拜原油的裂解价差为-9.8美元/桶，前期一度达到-11.06美元的深幅贴水，价差仍处在中等偏宽位置。从上图看，新加坡燃料油高位平台调整向上态势。

　　

新加坡燃料油库存图（来源：中大期货）

　　2、黄埔燃料油

　　

黄埔180CST日线走势图（来源：中大期货）

　　本周黄埔现货明显上升。4月13埔进口180CST混调燃料油实际成交价在3615元/吨，比上周涨80元，创历史新高。现货市场，因进口量减少而消耗库存。高价也明显抑制终端消费需求。原油持续攀升，可能使终端消费者逐渐接受了高价位，买涨心态得以强化。

　　以美元兑人民币中间价8.0163及新加坡进口关税5%计，新加坡MOPS价以345美圆/吨计，进口完税价大致在3600 – 3650之间。因此黄埔现货市场仍处于小幅倒挂市场，尽管现货补涨，但因进口成本提高，近期进销差价没有明显改善。

　　

黄埔－新加坡与黄埔对比图（来源：中大期货）

　　成品油定价机制方案若出台，对直馏油影响要大于混调油，进口180CST混调油对政策利好反映相对平淡。市场已基本消化上涨因素，价格徘徊于高位。现货市场，在一月份进口高峰过后，二、三月份进口量会有所降低，市场供应压力估计会逐渐减弱。黄埔港06年1月燃料油进口量在150万吨左右，2月份进口量下降到100万吨。3月份预计降到75万吨。

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