张卫星：黄金价格走势图表的神奇与奥妙

　　

新浪专栏作者张卫星。(新浪财经资料图片)

　　张卫星，新浪专栏作者，现任颐合财经首席金融与经济分析师，天则经济研究所资本市场专家组成员，兼职清华大学教育学院与中国教育服务中心特聘“证券与投资学”客座讲师。

　　3月13日-3月17日，新浪财经把一周的时间留给张卫星。----编者按

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　　           黄金价格走势图表的神奇与奥妙     3月16日  星期四

　　文/张卫星

　　一个经常操盘买卖数百手仓单的黄金投资界朋友曾这样感慨：“这个世界上，还有什么投资品种的价格走势能够比黄金价格走势图更适合技术图表分析理论来分析？！”

　　在股票、债券、基金、商品等金融证券投资领域中，对投资品种的价格趋势分析，一直存在两大分析理论体系，一种是基本面分析方法，一种是图表技术分析方法。国际上对黄金价格走势的分析预测实际上也是分成两大流派，在股票市场上投资者非常熟悉的基本面分析方法和技术图表分析方法同样可以运用在黄金投资分析研究上。

　　笔者非常赞同那个黄金投资界朋友对黄金走势图的看法，在过去几年长期研究黄金投资，观察分析黄金价格走势图的过程中，我也经常感慨于黄金价格走势神奇符合技术图表分析方法的奥妙一面。

　　黄金分割理论在黄金价格走势图中的神奇体现

　　比如金融证券投资行业经常采用的“黄金分割”理论，在黄金自己的价格走势图上的准确性就很让人惊讶。我们以2005年下半年的一段黄金行情走势图为例，简单分析看看黄金价格走势中的神奇数据奥秘所在。

图1：2005年下半年黄金价格走势图（2005年7月6日至12月30日）。

　　如果只是粗略简单看看图1的黄金价格走势图，也许只会看到一幅杂乱无章的价格波动图。但如果投资者能够静下心来仔细分析黄金走势图，就会发现黄金的价格走势图中蕴涵着许多的奥秘，比如我们将上图进行如下的阶段和趋势划分后，看看它显现出了什么？

图2：2005年下半年黄金价格走势图（2005年7月6日至12月30日）。

　　如果我们将这段黄金价格走势图，采用金融证券投资者所熟悉的波浪理论进行简单的分析划分后，就会发现黄金价格走势中黄金分割数据的奇妙性。

　　第1波的上涨走势的价格空间为31.8美元，时间运行为21个交易日。是从2005年7月15日的最低点417.9美元/盎司，到8月12日的高点449.7美元/盎司。

　　第2波的下跌走势时间运行了13个交易日,到8月30日调整结束。价格调整空间为20.7美元，下跌调整时间与上涨时间的比例关系为0.618的黄金分割关系。并且还要注意到上涨与下跌运行时间的本身就是神奇数字21天和13天，同时，上涨与回档的价格区间也基本符合黄金分割关系。

　　而随后一个阶段的黄金价格走势更显黄金分割的神奇性，技术理论的吻合性也更令人叹为观止。第3波上涨是从8月29日的429美元开始，一直上涨到10月12日的480.6美元/盎司，价格上涨空间为51.6美元，行情运行时间为31天。如果投资者仔细比对测算第1波和第3波的关系，将31.8美元乘以黄金分割数1倍、1.382倍、1.618倍，会得出31.8美元、43.95美元和51.45美元这三个黄金分割数的价格点。而实际上的上涨价格空间为51.6美元,与理论测算的第一波上涨空间31.8美元的黄金分割数1.618倍几乎完全重合，第1波与第3波上涨推动浪之间的波长比例关系符合黄金数1.618的关系。

　　而我们再看黄金走势随后而来的第4波价格调整行情，调整从10月12日开始到11月4日结束，价格最低点为455美元，调整的价格空间为480.6-455=25.6美元。这个数字与第3波上涨波长51.6美元的0.5价格回调空间25.8美元几乎是完全的吻合。在投资理论中常见的0.5黄金分割回吐位在此时完美的体现出来了。同时，如果测算黄金价格走势的第3波上涨与第4波下跌的运行时间也会发现他们基本符合黄金分割理论。

　　从11月4日到12月12日，黄金价格走势完成了第5波上涨，波长运行时间为27天，价格上涨空间为86.3美元。如果由第3波的51.6美元上涨波长按理论推算第5波的上涨空间，应该在关键的黄金分割数1.0倍、1.382倍、1.618倍这几个价格点上，分别为51.6美元71.31美元83.49美元。而实际走出来的推动浪上涨波长为86.3美元，与理论推算的神奇黄金分割数1.618倍的83.49美元非常接近。

　　于是,我们看到在推动黄金价格上涨的1、3、5这三波推动浪中，后一波的价格上涨空间是前一波上涨空间的大约1.618倍，几乎是完美符合神奇的黄金分割数字。

　　因黄金走势符合“三线开花”而预言牛市

　　近几年来，笔者在对比了世界市场许多投资品种的价格走势图表后，以及比较分析了中国股票市场上各类股票的走势图，商品市场上众多商品品种的价格走势图后，我都不得不叹服世界黄金价格走势图中所包含的技术图表奥妙。我一直认为黄金价格走势的图表浪型是最标准和最有规律的，这个看法也得到了许多业内同仁的认同。

　　笔者为什么在去年在公开媒体上敢于公开预言黄金正处于大牛市的起点位置，除了有繁杂的基本面分析依据外，其中一个重要的原因就是黄金价格走势正好符合“三线开花”走势，而熟悉笔者过去所著的“三线开花”分析理论的投资者都会知道，这样的“三线开花”走势往往意味着是牛市的开始。实际上随后的黄金价格走势完全证实了笔者当时的分析判断。

“三线开花”走势。

　　所以，如果一个投资者热爱技术图表分析方法来分析投资品种的价格走势趋势，那么我建议投资者可以尝试分析世界黄金的价格走势，黄金恐怕是最适合技术图表理论分析的投资品种了。

　　黄金价格走势为什么适合图表技术分析方法呢？

　　技术图表是分析市场参与大众的集合心理波动趋势的分析方法，在图表技术分析方法中有一个前提假设：这个市场中参与的人越多，参与面越广泛，那么采用图表技术分析方法得出的结论也就越准确。

　　这个世界上恐怕没有哪个市场或某个单一交易品种，在参与交易的投资者数量和地域广泛程度上能够与黄金来媲美。黄金市场是全球的投资者都在参与交易，黄金市场的交易者既包括各国的政府、各国的中央银行，也包括各类民间投资机构和一般个人投资者。黄金也没有地域、种族的品质划分，不像股票市场的地域性特征非常明显，不同的会计计量准则、民族性格、交易规则、市场特征就有不同的股票和股票价格。而黄金市场是全地球人参与的市场，世界上任何地方交易的黄金都是同样的黄金，没有哪个交易市场或交易品种能够与黄金这样的特殊基础性来比较的，正因为黄金市场的这个特性，所以我们也就能够看到黄金价格走势图中有这么多的奇妙吻合图表技术分析方法的地方。

　　未来黄金价格发展趋势会是怎样？

　　许多投资者很关心黄金价格的未来趋势，笔者和专家团队的同仁们根据多种投资理论推导和分析，经过严密的逻辑推导和数据分析测算得出的结论是：“从黄金投资的基本面因素和从技术图表分析的多种投资分析理论测算结果显示，黄金大牛市才是刚刚开始，未来黄金价格从理论分析上还有成倍的上涨幅度。”

　　为此撰写的《黄金投资分析报告》中有黄金投资的各种基本面分析，还有各种详实的关于黄金投资的宝贵统计数据，因为这个分析过程中需要大量的图表分析和理论逻辑推导，在这里不能一一讲述，在笔者主笔所著的黄金投资分析报告中有详述。对黄金投资真切有兴趣的朋友可以发Email到[e-mail]和我们直接联系，欢迎共同探讨关于黄金投资的问题。但需要强调，这份研究报告是商业性研究报告，是专门面向真正参与黄金投资的投资者，如果只是一般社会大众的好奇心理，大可不必看这份研究报告。

　　对世界黄金价格走势的这个分析预测，笔者认为并不是简单的凭空臆想，而是笔者长期知识经验的积累，运用多种的投资分析理论分析测算并相互验证，经过了笔者和许多专家激烈辩论后得出的结果。笔者很希望这个分析预测能够再次被未来市场真实的走势所印证，所以也有在此留存立照的意味。

　　同时，笔者为了汲取过去多年来在“股权分置讨论中的经验教训”，特此声明，未来将不参与任何关于黄金投资价格走势的争论，同时也不公布自己的研究分析推导过程，只简单发表自己的研究看法，一切由国际市场价格走势来验证正确与否。任何争论都可能陷入“无极”的陷阱中，说服他人是一件费心劳神的工作，所以市场为大！一切由市场价格走势说了算！

　　基本面分析方法和技术面分析方法要相互印证才有效

　　以上对2005年下半年黄金价格走势的分析，笔者只是截取了世界黄金价格走势历史长河中的很小一部分走势图。笔者用了三年多时间收集和研究分析了完整的世界黄金38年交易数据。在笔者研究分析的黄金38年价格走势数据中，类似这样的神奇数据吻合性在黄金价格走势中是普遍存在的，有小规模行情的中短期规律，也有大规模的中长期规律。黄金价格走势图表中的这种神奇的规律性的普遍出现，实际上是有利于投资分析师对黄金未来的价格走势做出正确分析判断。对技术图表分析等多种投资理论感兴趣的投资者，可以参看我们的这份投资分析报告中也可以自己研究探索黄金走势多种理论相互验证的奇妙性。投资者只要掌握了足够的分析数据能够耐些心仔细分析分析，应该就会发现黄金价格走势图符合图表技术分析理论的神奇性。

　　在笔者的研究分析过程中，无论是对基本面分析法还是技术图表分析理论都是十分信奉的，我并不排斥它们中的任何一种分析方法，而且非常注意基本面分析与技术面分析结果之间的相互验证。一个分析结论能够得到基本面与技术图表分析结论的同时支持和验证，这个分析结论才往往有重要的参考价值。

　　比如，在笔者过去成功预测中国股市1999年的519行情的那篇《股市历史大底就在眼前》的文章中，就是采用了基本面分析方法和技术图表分析方法双重印证使用，记得当年预测519行情的文章，同时采用了五、六种分析方法，如图表趋势理论、图形测量法、波浪理论和其他多种辅助分析理论来综合分析测算，并且相互验证，最后得出的分析结论是：“中国股市将在1999年5月中旬某一时间里会爆发一波大行情，而这拨股市行情会上涨的速度很快”等结论。结果预测分析内容基本上都被随后的市场走势所验证了，而且在捕捉行情时间的准确效果方面，技术图表分析方法更显现出非常明显的优势。中国股市的519行情在一个月的时间内上涨了70%，大量股票在短短一两个月的时间内就出现了翻倍行情，519行情实际上一直延续到2001年，股市从1047点涨到了2245点，运行时间为2年，是中国股市历史上最大的一轮牛市行情。

　　与预测519行情非常类似，在研究分析预测黄金价格未来的走势趋势时，笔者和研究团队的同仁们非常注意黄金投资的基本面分析方法与图表技术分析方法的分析结果的相互印证。我们用了很多种分析理论和很大的篇幅来论述基本面分析和技术图表分析，得出的结论就是：黄金投资已经出现难得的投资机会！

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