05年大豆市场可谓是底部区域内振荡蓄势休整年(3)

    从我国大豆种植面积来看，近十年以来，我国大豆种植面积整体形势与产量基本表现相在920万公顷以上，从1995年开始出现了负7万公顷，1996年至1999年种植面积基本稳定在800万公顷左右，从2000年开始至2003年，我国大豆种植面积增加较为明显，种植面积保持在870万公顷以上。2004年我国大豆种植面积在2003年913万公顷的基础上又有所增加达960万公顷。这是我国大豆种植面积自1964年的999.8万公顷至今的最高记录。2004年大豆的丰产导致了大豆市场价格出现了明显相对于玉米的市场价格疲弱的现象，国内农民的种植意向偏向种植玉米和其他品种，导致2005年我国大豆种植面积有所回落，目前预计种植面积在930万公顷左右。

　　

中国历年大豆进口量

    十年来我国大豆种植面积的实际增幅与巴西、美国和阿根廷相比相差很大，原因是由于我国农业产业政策的影响，我国在2001年前大豆生产受重视的程度不够，而最主要的原———实际可供利用的土地资源相对匮乏。

    近十年来，我国的大豆进口量一直呈稳定增长趋势，95年我国由大豆出口国变成大豆净进口国，从1996年的110.8万吨，升至1999年的431.5万吨。而20近2年则突破了2000万吨，2004年为2400万吨，2005年预计为2550万吨。

    我国大豆年进口量快速刚性增长的主要原因是我国近十年来经济发展速度加快，城市化进程的加速，饲料和饲养业迅猛发展，城镇居民生活水平大幅度提高，肉禽蛋消飞量剧增，以及大豆压榨企业近2年内在沿海地区的快速发展，使国内每年大豆量大幅增长。

    2、 世界大豆主产国历年产量情况：

　　

世界大豆生产国种植面积

　　

世界大豆生产国历年产量

    世界大豆主产国历年产量和种植面积来看，美国大豆产量1995200—7800万吨之间。2002年和2003年，美有所回落，2002年大豆产量为7429万吨，2003年为6580万吨。进入2004年，由于连续2年的的牛市行情，大豆价格的不断上涨，美国大豆种植者的种植积极性高涨，大豆种植面积开始反弹，最终2004年美国大豆产量为8548万吨,美国大豆平均单产为42蒲式耳/英亩,美国大豆期末库存为1103万吨,全球大豆总产量为22894万吨,期末库存为5925万吨,2004年的数据均创下了历史新高。今年，据最新12月份美国农业部月度报告显示，美国2005-06年度大豆结转库存为4.05亿蒲式耳，较上月报告上调5500万蒲式耳；预计美国大豆出口为10.2亿蒲式耳；2005年度美国大豆产量达到30.43亿蒲式耳(8282万吨)，为美国历史上的第二大产量。

    而近十年南美巴西和阿根廷大豆的产量一直呈增长势头，无论是从大豆产量和大豆种植面积上都表现出明显的增长态势。

    目前，据美国农业部12月亚尔汇率坚挺，因此农户种植大豆积极性必然降低，预计巴西种植面积缩减6%，达2160万公顷。但在连续两年干旱后，单产府统计机构(IBGE)称,巴西2005/06年度(10月/9月)大豆产量预估值上修至创纪录的5,920万吨, 12月的预估为5,840万吨.该预估值较2004/05年度大豆产量高出近16%,当年收成为5,110万吨。

    阿根廷2005-06年度种植面积则有望进一步增加，12月19日消息：阿根廷谷物交易所称，阿根廷农民已播种了预测大豆播种面积1560万公顷的79.6%，较去年同期落后0.5%，2006年种植面积将达1420900万吨。

    目前世界大豆市场的总体格局：美国近2年来看，大豆播种面积和产量都基本保持在历史高位水平，但其单产量水平仍有望继续得到提高。而南美的产量和种植面积近2年来已经超过美国成为世界最大机构Safras最新预测，南美2005/06年度大豆总产量将达到1.09547亿吨，较去年9550万吨的产量增长15%。预测巴西大豆产量增长16%至5951.2万吨，阿根廷大豆产量增长10%至4235万吨，波利维亚大豆产量增长9%至218.5万吨，巴拉圭大豆产量增长57%至550万吨。目前，美国、巴西、阿根廷这三个国家将继续分享中国、欧盟、印度等主要大豆进口国的大豆需求增长，同时，世界大豆供应总量的增加有助于平抑个别国家由于减产而造成的世界大豆市场价格大幅波动。 

    第四部分 第2006年度大豆行情展望

    目前从技术面来看：美豆分以上区域，界时如基本面配合，则反弹目标在780美分一线。

    从目前基本面的现状来看：影响后市世界大豆价格的因素是1、南美天气情况、2、海运费率的运行情况、3、美盘CBOT传统基金和指数基金的操盘情况、4、禽流感疫情的控制状况、5、生物燃料油的快速增长

    影响2006年美豆期价的主要因素：

    1.南美天气情况、目前阿根廷、巴西南部出现高温少雨天气，但远期预报显示将可能出现较好的降雨过程，干旱的大豆作

    2. 海运费率、海运费率的进一步下跌行情况将直接影响到我国进口大豆的到港成本，从而影响连豆市场。航运市场呈现出一定周期性，2006年运力过剩可能难以避免，航运业在2005年达到景的持续上涨，航运业的燃油成本已经从当初的占总成本25%左右上升到了目前的35%左右，这大大增加了航运业的成本；外贸增速放缓的趋势和集装箱货物价值量的增加，使港口吞吐量的增长低于预期。国际海运市场已出现运力过剩的现在, 11月底, 南美至中国为45.9美元；美湾至中国44.0美元，而前期基本保持在50美元左右。海运费率中期趋势将对连豆市场产生较大的影响，因此我们对连豆行情强弱的判断应把海运费率中期趋势考虑进去。

    3.美盘基金的操盘态度、目前CBOT传统基金在年底前把前期近2万手的净空单快速了结，并开始建立净多头寸，截止2005年底，预计基金大豆期货净多单仍保持在1.2万张左右。而相对于其他商品市场都处于高位区的价格，指数基金在2006年可能对农产品市场的将会更多，对美盘CBOT形成有力的支持。

    4. 禽流感疫情的控制状况、目前禽流感疫情在我国境内得到了控制，我国政府在控制和预防禽流感事件上是做了很大投入，也采取了多项有效的措施，到目前为止各疫区都解除了封锁。禽流感疫情一般在候鸟迁徙时发生，因此的时间段仍需要我们继续观注。

    5. 生物燃料油用量的快速增长、据美国农业部(USDA)参赞在外对农业服务网站上说，欧洲委员会已采纳旨在提高农林产品及废料在能源生产中用量的具体行动计划。该计划由20多个措施组成，其中大部分将从200打开市场，从而利多美豆期价。  

    通过我们以上对整个2005年世界大豆市场基本面的了解和技术面的分析，笔者认为2006年美豆短期趋势从技术面判断为下跌调整行情基本结束，目前在没有更多利多消息配合下，行情有望在600-640区域内蓄势豆粕最终用户采购需求增加，使连粕期价率先止跌，并领涨整个连豆市场。从时间周期来判断2006年2月底-3月初，美豆将在如南美大豆锈菌病、南美的天气不利、我国大豆进口量阶段性增加等多种潜在的利多支持下，出现一次中级上升行情，其目标位在720-780美分区域。

    总体在目前我国城市化进程已进入“加速阶段”，城市人口将快速增加，我国大豆每年的进口量也将呈刚性增长态势，这对于世界大豆市场是长期利多因素。在目前世界大豆基本面依然偏空前美盘基金净多单的持仓结构来判断，2006年CBOT大豆总体格局为：底部抬高，季节性振荡上升行情，大致运行区间为550美分-850美分；连豆市场大致运行区间为2600元-3300元；连粕市场大致运行区间为2300元-3100元。国内大豆市场价格一般都由豆粕市场提前反映，因此连粕价格更接近国内现货市场。而连粕的投机性也更强。因此建议积进的投资者可在豆粕m605合约上建立多单 ，波段操作，稳健型的投资者可分批在A605和m605建立多单，中线持有。  

    以上是笔者对2006年世界大豆市场的分析和展望，一家之言，难免疏漏，仅供参考。希望能得到各位指正，也欢迎广大投资者来电咨询和探讨。

中航期货 俞奕军

[上一页]　[1]　[2]　[3]