研究：大豆缺乏上涨支撑 节前以底部震荡为主(3)

　　图九、大连大豆注册仓单 单位：手

　　

大连大豆注册仓单

　　图十、大连豆粕注册仓单 单位：手

　　

大连豆粕注册仓单

　　图十一、基金持仓变化

　　

基金持仓变化

　                    　最新CBOT 大豆基金持仓变化

　　                        (截至1 月17 日)

报告持仓									非报告持仓
	总持仓	非商业持仓			商业持仓		合计
		多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
CONTRACTS OF5,000BUSHELS
全部	317721	53444	66189	38797	169966	124983	262207	229969	55514	87752
下一收割季前合约	276178	52128	75958	23279	152107	109316	227514	208553	48664	67625
其它	41543	16141	5056	693	17859	15667	34693	21416	6850	20127
较上一期报告变化情况
	18282	-3657	14036	4784	11755	-3732	12882	15088	5400	3194

  　四、 一周要闻回顾

　　1、油世界预测

　　油世界：06 年1-6 月马来西亚棕榈油出口供应将剧降

　　 据位于德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2006 年1 月/6 月马来西亚棕榈油出口供应将大幅下降。

　　产量的大幅下降也将减少今年前半年马来西亚的棕榈油出口供应，因国内消费量不可能剧减，本月初库存年比至增长11 万吨。即 使库存6 月末库存能大减50 万吨，至110 万吨，2006 年1 月/6 月马来西亚天然和加工棕榈油出口仍会下降45 万吨或6.7%。我们预计 本季度库存可减少45 万吨，下一季度再减少5 万吨。这可使两个阶段的库存/消费量比率分别降至8.2%和7.3%。下一季度产量预计 将比 去年(库存/消费量比率以7.3%收尾)同期下降近5%，也不排除库存低于110 万吨的可能性。但我们认为这不太可能，因这种库 存只占到月度消费量(出口和国内消费量之和)的89%。

　　在2006 年7 月/9 月，我们预计马来西亚棕榈油产量不只会出现季节性增长，也会显现年比提高。受此影响，预计出口量年比可增长 6.4%。但这无法阻挡马来西亚当前年度的出口总量下降2.9%至1320 万吨。

　　2、美国

　　USDA 大豆出口检验周报：处于市场预测区间内

　　美国时间2006 年1 月17 日周二，美国农业部公布了截止2006 年1 月12 日(周四)一周的出口检验报告。当周美国2005-06 市场年度(9 月1 日起)大豆出口检验量为1871.2 万蒲式耳(50.93 万吨)，处于市场预测的1700-2600 万蒲式耳区间内。与此相比，前一周为2030.5万蒲式耳(55.26万吨)，去年同期为2823.9 万蒲式耳(76.85 万吨)。截止1 月12日，美国2005-06市场年度大豆累计出口检验量为4.35694 亿蒲式耳(1185.78 万吨)，去年同期为5.85906 亿蒲式耳(1594.59 万吨)。当周美国大豆出口检验主要发往的国家和地区为：荷兰681.3 万蒲式耳 ，日本175.4 万蒲式耳，西班牙152.4 万蒲式耳，墨西哥146 万蒲式耳。当周没有将发往中国的美国大豆出口检验量。

　　美国大豆12 月大豆压榨量降至1.42245 亿蒲式耳--NOPA

　　 美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布月度大豆压榨及加工数据如下:

　　                  2005 年12 月    2005 年11 月    2004 年12 月

　　压榨量(1,000 蒲式耳) 142,245         144,933        143,389

　　豆粕出口量(短吨)     417,437         615,466        572,651

　　豆粕产量(百万吨)       3.35            3.40          3.39

　　出粕率(磅/蒲式耳)     47.08            46.90         47.33

　　豆油产量(百万磅)     1,656.5          1,679.3       1,617.2

　　出油率(磅/蒲式耳)     11.65            11.59         11.28

　　豆油库存(1,000 磅)   1,829,485       1,608,231       973,387

　　USDA 出口销售周报：美豆出口销售创年度新高

　　美国时间1 月20 日周五早晨，美国农业部(USDA)公布了截止1 月12 日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2005-06 市场年度(9 月1 日起)大豆净销售127.87 万吨，为本市场年度以来最多的一周，远高于市场预测的65-85 万吨区间，是前一周的2.8 倍，比前四周平均水平提高了95%。主要买家有：中国49.9 万吨，匿名买家44 万吨，日本9.27 万吨，荷兰6.77万吨，以色列4.04 万吨。此外，当周还有7.2 万吨2006-07 年度装运的美国大豆被销往日本和哥斯达黎加。当周美国大豆出口装船量为55.74 万吨，比前一周及前四周平均分别下降了17%和8%。主要发往国家和地区有：日本9.79 万吨，荷兰6.77 万吨，墨西哥6.2 万吨，德国6.19 万吨，台湾4.36 万吨。

　　截止1 月12 日，美国2005-06 年度(9 月-8 月)大豆累计出口销售量为1671.77 万吨，远低于去年同期的2203.55 万吨水平；中国累计购买美国大豆677.9 万吨，去年同期为923.28 万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为1184.75 万吨，去年同期为1630.34 万吨，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2586 万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆513.6 万吨，去年同期为745.28 万吨。此外，本市场年度迄今美国大豆累计出口销售量中，仍有122.9 万吨为匿名买家采购。

　　当周美国2005-06 市场年度(10 月1 日起)豆粕净出口销售15.8 万吨，分别是前一周的2.3倍及前四周平均的2.25 倍，高于市场预测的2.5-12.5 万吨区间。当周美国豆粕出口装船量为19.54 万吨，从前一周的市场年度低点一跃成为年度以来最多的一周，比前四周平均提高了90%。

　　当周美国2005-06 年度(10 月1 日起)豆油净出口销售量仅为1100 吨，处于市场预测的0-1万吨区间内，而前一周为300 吨；出口装船量为1300 吨，前一周为3000 吨。

　　当周美国2005-06 市场年度(9 月1 日起)玉米净出口销售122.23 万吨，比前一周提高94%，是前四周平均水平的2.1 倍，高于市场预测的70-100 万吨区间。主要买家为日本25.33 万吨，埃及12.58 万吨，台湾12.15 万吨。当周美国玉米出口装船量为94.34 万吨，比前一周高出32%，怀前四周平均水平相当。

　　截止1 月12 日，美国玉米累计出口销售2384.09 万吨，仍低于去年同期的2495.47 万吨水平；累计出口装船1765.68 万吨，去年同期为1779.82 万吨。美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为4699 万吨。

　　3、南美

　　阿根廷05-06 年度大豆生长需要更多降雨

　　 周五阿根廷农业秘书处每周作物生长报告中称，阿根廷大豆的生长由于受到干旱天气的不利影响，作物受害，短期内还需要更多的降雨。

　　截止到周四，农民已经播种了2005-06 大豆预计播种面积1520 万公顷的92%，较上周提高1%，但较上年同期依然落后3%。

　　官方称，在1 号大豆产区科尔多瓦，虽然过去几天的降雨对作物的生长很有帮助，但弥补干旱造成的损失是不够的。据报告中称，在科尔多瓦中东部地区，土壤的湿度还是不稳定的，该省的其他地区湿度也不足。

　　在科尔多瓦南部的Rio Cuarto 地区，旱情依然在持续，但在未来几天，如果出现降雨，则作物的产量有望得到恢复。

　　在2 号大豆产区圣达菲地区作物生长比较矮小，但如果湿度不久将恢复，则作物的生长和单产情况都将恢复正常。

　　在大豆3 号产区布宜诺斯艾利斯地区，经过近期的降雨，作物生长情况良好。

　　美国农业部对阿根廷大豆产量的预测为4050 万吨，但阿根廷政府维持目前的非官方预测数据4000 万吨。

　　阿根廷2005/06 年度大豆播种完成95%

　　 阿根廷布宜诺斯谷物交易所周一表示，截止到周六，阿根廷2005/06 年度大豆播种完成95%。

　　高于一周前的94%，但是较去年同期下降1.7%，去年播种面积较少。

　　大豆作物上周获得了急需的降雨，改善了本年度大豆的产量前景。

　　交易所预估今年种植了1562 万公顷大豆，高于去年的1467 万公顷，截止到周一，他们已经播种了1484.3 万公顷。

　　更加湿润的土壤条件将改善该国一季大豆的条件，尤其对于那些种植周期较长的大豆和二季大豆。

　　美国农业部预估阿根廷2005/06 年度大豆产量为4050 万吨，去年为创纪录的3900 万吨。

　　由于大豆比玉米种植成本较低，并且可以在商品市场获得更多收益，农民种植更多大豆。

　　Celeres：巴西2005/06 年度大豆预售进度已达42%

　　 巴西大豆分析机构Celeres 周二报告称，截止1 月13 日， 巴西豆农已销售了42%的05/06 年度(10/9 月)大豆，高于过去五年平均进度39%。

　　截止1 月6 日，巴西新豆销售进度为41%。去年同期销售进度仅为28%。

　　分析家称，由于农民等待更好的回报，1 月份期间巴西现货大豆市场表现相对平静。交易商预期，随着2 月至3 月收割加快，未来几个月农民现货销售进度将加快。

　　目前巴西农民仍囤有一些陈豆，新豆仓储空间有限。

　　Celeres：巴西大豆长势良好，开花率61%结荚率8%

　　巴西私人分析机构Celeres 周二报告称，巴西05/06 年度 (10/9月)大豆生长进度情况良好，大豆开花率已达61%。

　　过去五年同期平均开花进度为67%，而去年受南部大豆产区炎热干燥天气影响，同期开花进度仅为7%。

　　Celeres 曾在1 月9 日预测巴西大豆产量将达到创纪录的5810 万吨，高于上年度的5240 万吨。Celeres 称，有利的气候条件使大豆生长进度良好。

　　目前巴西大豆已开始结荚，结荚进度达8%，相比五年平均进度为14%。而大豆成熟进度约为1%，相比五年平均进度为2%。

　　中西部一些产区已开始收割早熟大豆，但这部分大豆仅占总产量的很小一部分。

　　Celeres 在谈到中西部产区大豆生长情况时称，产区出现的亚洲锈菌病已得到控制，作物产量没有遭受重大损失。

　　Celeres 称,最令人担忧的问题是南部产区缺少充足降雨，产区大多作物刚刚进入开花期，此阶段正常的降雨非常关键。而大豆生长初期抗旱性较强。

　　私人天气公司SOMAR 预测未来四天南部产区降雨充足，这将有利于改变并结束作物生长面临的旱情威胁。

　　ABIOVE：巴西大豆出口登记量年比增长11%

　　巴西植物油工业协会(ABIOVE)周四报告称，巴西05/06 年度(2 月/次年1 月)大豆出口登记数量由去年同期的2210 万吨增至近2460 万吨，年比增幅达11%。

　　巴西要求大豆和豆类产品出口承诺量必须要在外贸部进行登记，出口登记数量并不代表实际装船量，但通过登记量可以看出出口销售进度。另外，一些农民贷款的申请也需要进行登记。

　　基于外贸部的数据，ABIOVE 提供了具体的出口登记数量。单位：吨。

　　                       ABIOVE

　            　2005/06 (2 月至1 月) 出口登记情况

　　                    截止1 月15 日

　  05/06     04/05        05/06      出口量预测

 

　　大豆   24,628,000   22,109,000    22,300,000

　　豆粕   14,107,000   15,244,000    13,900,000

　　豆油   2,801,000    3,077,000      2,550,000

　　                        ABIOVE

　　             2006/07 (2 月至1 月) 出口登记情况

　　                    截止1 月15 日

　　06/07      05/06     　06/07       出口量预测

　　大豆     3,268,000   1,503,000     24,500,000

　　豆粕     688,000     940,000       13,400,000

　　豆油     160,000     252,000       2,450,000

　　预测阿根廷05/06 年度大豆播种面积仍为1520 万公顷

　　阿根廷农业秘书处周三公布的月度作物报告中仍预测阿根廷大豆播种面积为1520 万公顷，上年度面积为1440 万公顷，预测05/06 年度小麦产量为1200 万吨，相比上年度为1600万吨。

　　上年度阿根廷大豆播种面积为1440 万公顷，大豆产量达到创纪录的3830 万吨。

　　阿根廷农业秘书处非官方预测05/06 年度阿根廷大豆产量为4000 万吨，而美国农业部预测产量为4050 万吨。

　　阿根廷官方仍维持05/06 年度小麦产量预测为1200 万吨，与12 月份预测持平，但大幅低于上年度的1600 万吨。

　　美国农业部预测05/06 年度阿根廷小麦产量为1210 万吨。

　　预测阿根廷葵花籽产量为350 至400 万吨，相比上年度产量为366 万吨。

　　4、中国

　　2005 年我国粮谷油籽进出口统计摘要

　　             12 月            1-12 月

　              tonnes       tonnes     pct chg

　　进口:

　　小麦        70,000      3,540,000    -51.2

　　大麦        90,000      2,180,000     27.7

　　大米        100,000      520,000     -31.4

　　大豆        2,610,000   26,590,000    31.4

　　豆油        170,000     1,690,000     -32.7

　　棕榈油      250,000     2,840,000     18.7

　　菜油           0         180,000      -49.7

　　豆粕        76,983       202,562      265.3

　　鱼粉        40,000       1,580,000     40.7

　　糖          30,000       1,390,000     14.4

　　棉花        350,000      2,570,000     34.9

　　天然橡胶    150,000      1,410,000      9.5

　　合成橡胶    91,719       1,089,840     -0.5

　　出口：

　　大米        70,000        690,000      -24.5

　　玉米        590,000       8,640,000     271.9

　　大豆        40,000        400,000       18.5

　　豆油        13,035        63,034        224.2

　　糖          28,599        58,290        320.6

　  百分比是和上年相比

　　国家发改委2006 年1 月上旬大豆价格监测

　　据国家发改委价格监测中心对国内、国际粮食市场跟踪监测显示：1 月上旬，我国粮食主产区玉米价格下降，大豆价格上升，稻谷、小麦价格有涨有跌；国际市场大米、小麦玉米价格上涨，大豆价格下降。

　　国内市场

　　大豆：混等品收购价全国平均为119.98 元，上升0.76%；销售价为124.14 元，上升0.49%。其中吉林省舒兰市收购价为124 元，上升1.22%。黑龙江省收购价为119.25 元，上升063%。

　　国际市场

　　1 月上旬，芝加哥大豆期货价格为601.5 美分/蒲式耳(合221.2 美元/吨)，环比下降0.89%；巴西市场大豆现货价格为230 美元/吨，下降2.55%。

西南期货  刘伟

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